熊市是Buy/Hold投资方法的致命伤，也是Timing方法大显身手的时候。本文比较研究两个投资方法在熊市中表现。市场标本采用2000年DOT COM泡沫熊市的顶部到2002年底部数据，时间跨度为2000年10月到2002年底，研究对象是反映TSX大型股指-TSX60c的ETF-XIU.To. Timing 方法采用周线图作为买卖信号。在2000年顶部XIU是17。4625，到2002年底部是7。975，整个过程XIU跌幅达到：54。33%。几乎坎了一半。
几个模型如下：
1。模型1: BUY/HOLD。
2。模型2: 纯周线买卖信号；
3。模型3 :上升趋势买卖(Long only)，下降趋势持现；
4。模型4: 上升趋势Long，下降趋势Short ；
比较结果如下：
| model | 1 | 2 | 3 | 4 |
| Total return | -54.33% | -12.81% | -6.49% | 48.77% |
| Beat Index (B/H) | 0 | 41.52 % | 47.85% | 103.10% |
几个结论：
1。在熊市中只有用上Short方法才能确保获得正回报率，而且成绩相当可观；
2。在熊市中采用Long(不可避免得误信号）导致总回报率略微下降，逆势操作不可取；这就是为什么model 2, 3 都是负回报率。
3。 在熊市中采用Timing可大大避免财富损失。
