把上周经济数据补补课

大家好，俺回来了，上礼拜没功夫仔细看eco data，今天补补课。

1. 3.5%的GDP看来是真的，虽然一半来自于汽车销售，但是今天的retail number确认它是真的。
2. 主要想谈谈unemployment 的number，这是上周比较差的数据。
Unemployment rate national wide 到了10.2%，实在让很多看熊的人兴奋了一把，认为只要Unemployment高居不下，经济就不会复苏。我个人觉得这个看法不对，或者说10%以上的Unemployment现在并不可怕，并不意味着经济不复苏。这个问题我是这么看的。
首先要动态地看这个问题。如果只给一个10.2%的unemployment，放在任何国家都是可怕的。但是，我们知道他的历史成因。对比今年初，一周non-farm的公司减少超过700K，现在是200K不到。这个好的变化我们必须承认。另外，其他jobs的number，包括平均工作时间和工资等，都在慢慢改进。现在很多雇主不敢雇人倒是真的，但是随着经济的稳定，他们会开始雇人，这时unemployment才会下来，也就是说unemployment必须要等一段时间才能下来。
其次，从历史上看1980年代初，unemployment接近10.8%，这次危机比上次大，现在10.2%不奇怪。如果运气好，这次我们不会接近10.8%。
3. 那么其他经济数据是否说明经济开始恢复呢？我重点看两个。第一是主要经济区，美国，EURO zone和中国。Purchasing managers index PMI在增加，不管是否超过所谓的经济学家expectation。ISM也在增加，而且3%的增幅还蛮快的。第二是房价在复苏。虽然新房的销售在下降，但是，如我以前解释的，这也是历史原因，因为前两年盖得新房不多。 因此我认为经济数据支持回升的估计。
4. 真正值得担心的是商业 real property。这个炸弹一直没有引爆。现在房租在下降，空房率高，而且各公司在节省开支，不会很快扩张。过去的一年commercial real property所谓的价值下降了三成，虽然Q3回升4%。现在没人能说清楚这个问题是否随着经济的恢复就不需要解决了，如果必须解决而又迟迟不能解决，这个阴影就挥之不去。
综合起来，经济数据是正面的。Market 在Short term对每一项数据是否达到所谓经济学家的预计很在意，忽上忽下，但是我更在意把他们按时间轴画个图，看看是否真的在好转，如果是我就不怕market上上下下。这就是任凭风浪起，稳坐钓鱼船。