新兴市场收紧银根成关注zt. 11-17

新兴市场收紧银根成关注zt

2010年11月17日

11月16日环球股市下跌，中国A股下泻4%(4天之内下跌9.2%)，奥地利不同意放款於希腊(因其财政赤字高於原先计算)和爱尔兰信货问题悬而未决都可算是引发跌市之由。欧洲信贷差价多有上升，但除希腊之外，差价升幅并不大。更特别的是德国十年债孳息率也上升近6点子，瑞士法郎对欧元也无上升，即是说资金并无涌入传统避难所(瑞郎和德债)。反而重要的信贷消息是美国市政债券的狂泻，周一曾传出有12亿美元市政债券大盘待沽，iShares S&P National Municipal Bond Fund(MUB)近6天下跌6%，周二曾跌2%。美国其他主要信贷讯号并无大变，然周一提到的企债差价上升仍是继续(不过幅度有限)，而垃圾级债券则有显著下跌，iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund(HYG)周二曾下跌1.3%。
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现在市场的焦点是新兴市场收紧银根，中国当然是焦点中的焦点; 周二南韩加息25点子，央行剔除继续维持宽松政策的字眼则是使市场注目的另一个例子。加上新兴市场今年升幅利害，获利回吐/锁定利润的动力自然更大。现在最佳的市场指标会是新兴市场货币和反映新兴市场经济需求的铜/石油的走势，周二铜跌5%，石油跌3.2%。

周二美股的升跌比例是偏向极端的，纽约证券交易所是139升1696跌，标普五百是23升475跌。领跌的是原材料(跌2.4%)，能源(跌2.1%)，财务(跌1.85%)，科技股(跌1.82%)。除了少数业绩公布或消息刺激的股份外，差不多是全线下跌。我这二天过於大意，看走了周二的跌市，最不开心的是一些沽新兴市场货币止蚀/止赚盘在周一被击中，周二望美元升而兴叹。不过，周二跌市使一些高息信托又成了分段买入的对像。

欧洲信贷差价多有上升:

希腊信贷违约掉期差价收957.76点子(11月15日收886.04点子，12月31日收287.809点子)，希腊国债与德国债券孳息率差价相差899.7点子(11月15日的差价是885.7点子，12月31日的差价是232.2点子)。葡萄牙信贷违约掉期差价收434点子(11月15日收438.61点子，12月31日收84.008点子)，葡萄牙与德国债券孳息率差价相差414.3点子(11月15日的差价是417.6点子，12月31日的差价是67.6点子)。西班牙信贷违约掉期差价收260.01点子(11月15日收254.84点子)，西班牙与德国债券孳息率差价相差198.5点子(11月15日的差价是195.8点子)。爱尔兰信贷违掉期差价523.76点子(11月15日收525.35点子)，爱尔兰与德国债券孳息率差价相差546.8点子(11月15日的差价是540点子)。

李顺威


(作者投资於美国市场，文章提及的时间除特别指明外，均以美国时段为准。)
(作者於本网的其他专栏∶牛熊共舞。)
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101117/Columnist/ed3_daily1106.htm