即将来临的全球金融崩溃（1）-- 前言

本文是阅读《Aftershock》一书的读书笔记，该书副标题是：Protect Yourself and Profit in the Next Global Financial Meltdown。Meltdown 一词翻译成“崩溃”可能有争议，这里我们不去计较这一细节，重要的是内容。

该书作者是David Wiedemer, Rogert Wiedemer 和 Cindy Spitzer。他们在2006年出了一本书《美国的泡沫经济（American's Bubble Economy）》，该书成功预测了2008 - 2009年发生的美国房地产下跌，股市崩盘，私人债券泡沫破裂，消费下降等重大事件。《Aftershock》一书是该书的后继，本文引用的是该书第二版，发表于2011年。被“华尔街杂志”评为最佳商业畅销书（bestseller)。

作者的主要观点是，美国存在一组相互牵连的经济泡沫，其中任何一个泡沫的破裂都将引发其他泡沫的破裂。他们预测了六个泡沫的破裂，其中四个已经开始破裂，剩下还有两个：国债泡沫，美元泡沫，作者认为他们也会在不久的将来破裂。

泡沫破裂同常规的经济周期波动不同，经济周期有涨有落，跌下去之后还会重新上升，而泡沫则不同，它们破裂之后很难再鼓起来。比如2000年纳斯达克股市泡沫最高达到5000点，泡沫破裂11年以来，这一指数最高仅到3000点左右。

作者的观点在2004-2005期间形成，第一本书于2006年出版，这一期间是美国经济相对比较繁荣的一段时期，房地产接近顶峰，股市不断上涨，经济呈现表面繁荣。绝大部分经济学家都持乐观态度，看不到未来的潜在危险。而此书作者采取了与众不同的方法，看出了泡沫问题。他们的基本依据是，各种经济指数需要有实体经济支撑，否则就是泡沫。比如，当工资或人口按每年10%速度增长时，房价的合理增长速度也在10%附近，如果没有相应的实体经济条件，房价增长远远超过实体经济增长，那么房价就是泡沫，迟早要破裂。虽然短期内房价会由于各种因素上下波动，但从长远看，房价必须同收入和需求的增长相匹配。

下面是他们在2006年10月所作的预测同2010年12月的情况作比较：

1）预测：股市下跌。实际情况：道琼斯指数从12100跌到11000。注意，道琼斯指数在这期间最高上升到14000以上，最低跌到7000左右，然后恢复到11000。在去掉这些极端情况之后，股市的长期平均变动情况同作者的预测很接近。

2）预测：房地产下跌。实际情况：20个最大美国城市房地产指数从205跌到142，道琼斯房地产指数从82跌到56。

3）预测：美元下跌。实际情况：美元指数DXY从86跌到81。

4）预测：黄金上涨。实际情况：金价从600上升到1390。

5）预测：外国股票下跌。实际情况：伦敦FTSE指数从5960跌到5530。

6）预测：大宗商品上涨。实际情况：铜从3.5美元涨到3.8美元，CRB指数基本持平。作者把当代美国经济称为多泡沫经济，并把已经发生泡沫破裂称为泡沫地震（Bubblequiate），把将要将临的新一轮经济灾难称为Aftershock。后者比前者更为严重。目前，大部分专家认为房地产市场已经见底，经济在缓慢恢复，但作者认为更严重的危机，更大的灾难还在后面。美联储和美国政府通过举债和印钱可以延迟这一灾难，而不能阻止这一灾难。

作者把当代美国经济称为多泡沫经济，并把已经发生泡沫破裂称为泡沫地震（Bubblequiate），把将要将临的新一轮经济灾难称为Aftershock。后者比前者更为严重。目前，大部分专家认为房地产市场已经见底，经济在缓慢恢复，但作者认为更严重的危机，更大的灾难还在后面。美联储和美国政府通过举债和印钱可以延迟这一灾难，而不能阻止这一灾难。