尽管几乎所有的投资行为都是为了赚钱，但是投资黄金却是个例外。也许多数投资者不同意这个观点。但是拥有90%黄金的少数投资人这么认为。
投资黄金，不是为了钱。钱是什么？钱是一张纸，本身没有任何价值。某国中央银行说这张纸值100，就变成了钱。某国中央银行说话不算数了，或者大家不太相信这个中央银行了，这张纸就什么也不是了。黄金呢，马克思一语中的：天然的货币。是不分国界、无论古今的公认的财富。也就是说，黄金才是根本，纸币只是符号。黄金本身，就是价值，什么附加条件都不需要；而钱的价值，需要中央银行在背后硬挺。拥有黄金，就是拥有跨时空的财富；拥有的钱是否是财富，还要看该币种后边的老大能是否健康及能健康多久。今天拥有1公斤的黄金，100年以后，还是1公斤黄金；今天把这1公斤黄金换成5万美元，十几二十年后中国变成世界头号强国之时，这5万美元也许只能买三个煎饼果子或者看半场相声。从100年的时间跨度来看，多少货币从与黄金等值的状态变成废纸，而黄金还是黄金。
用暂时的、地域性的货币来标明永恒的、全球化的黄金的价格，是出于方便的考虑。但是如果因此就错误地把黄金的标价和其本身的价值混淆，就不容易明白黄金投资的真谛。举个例子，黄金的美元价格过去十年当中涨势如虹，常常会让人误以为黄金的价值大幅度提升。其实根据我们的研究，真正对黄金涨势贡献最大的，不是供需、不是投机、不是基本面，而是美元的下跌。即：黄金的价值（用购买力衡量）变化不大，美元自身贬值，使得以美元标价的黄金看上去涨了很多。实际上，如果当初伦敦黄金屋没有将报价从英镑变成美元的话，现在的黄金更是早就涨到天上了，因为英镑贬得更加厉害。黄金价值稳定，所以黄金价格的升、跌，反映的并不是黄金价值的变动，而是黄金标价的币种的变动。通过投资黄金，可以获得更多的纸币，但是无法获得更多的价值，或曰一般劳动力。所以，真正的投资，是通过投资纸币，获得更多的黄金。试图通过投资黄金赚钱（即获得更多纸币），实际上是舍本逐末，买椟还珠。
简单地说，投资黄金的目的，就是获得黄金。就是要获得这种“价值恒久远，一克永流传”的稳定。如果想利用各国政治经济的不稳定因素获得利益，或许投资外汇更直接些。如果想利用其他不稳定不确定因素赚取纸币，黄金也不是一个合适的投资标的。
换言之，任何投资的目的，都是为了换取黄金，而不是纸币。只有摆正黄金的地位，去除所有纸币带来的虚幻浮云，才能明白投资黄金的真正意义，才能了解黄金的投资技巧，也才能明白为什么“黄金的投资需求主要来自对冲基金和机构投资者”。
黄金价值稳定，是难得的避险投资品种。虽然没有货币的表现形式，但是各种黄金体系的建立，充分肯定了黄金作为世界货币的地位。和其他大宗商品不同，黄金有史以来就是以财富的代表出现在世上，无论东方还是西方。黄金在工业上的用途，和投资用途从来就不在一个数量级。因此黄金的价值基本不受经济周期的影响。黄金价格的变动，更多的反映的是黄金报价币种的变动。当纸币大幅贬值的时候，黄金变成投资天堂。因为黄金本身的价值，不会因为其标价的纸币改变而改变。黄金的购买力，在很长的一段时间内，变动幅度都很小。比如，1830年，黄金的价格是20.65美元/盎司，购买力相当于2005年的415美元/盎司。而2005年黄金价格在440左右，黄金的真实价值，在175年中间，几乎没变。黄金以其安全投资天堂的特性，再加上目前国际国内各大黄金交易市场提供的充分的流动性，成为全球养老基金和其它机构投资者投资组合中常见品种。
黄金价值的稳定，是指其购买力，而不是和某种货币作比较。从这个意义上讲，“黄金可以抵御通胀”这个想法比较天真。通胀是纸币供应和社会价值的矛盾，而黄金自身的价值和二者关系都不大，也就谈不上抵御与否。这就像谈论撒哈拉沙漠是否能抵御洪水一样，只有理论上的意义。根据我们的研究，从1560年到1970年这100多年见，黄金的实际购买力基本未随着通胀的涨跌而发生较大的变化，可以说黄金既抵御通胀，又抵御通缩，还能抵御不通胀也不通缩，换句话就是和通胀没什么关系。将研究时段放在1970年到现在来看，如果在70年代买入黄金，到目前年回报超过通胀。但如果不幸在80年代初买入黄金，则现在的金价要达到每克450元才能与通胀影响持平。而现在的金价才320元左右，黄金无法起到抵御通胀的作用。既然要“择时买入”方可有所谓的“抵御通胀”的功能，就说明黄金有没有“抵御通胀”的功能值得商榷。如同股票需要“择时买入”方可实现赚钱的目的，则买卖股票是否可以赚钱就见仁见智了。
黄金稳定的价值，适合作为长期战略投资的一个组成部分。因为各国货币非常容易受到地缘政治的影响，而黄金的价值不随外界而变化，因此，在相对稳定的年代，投资组合当中包含一部分黄金非常重要。在政治经济或者货币政策出现麻烦，基本面有重大危机的时候，黄金作为战略投资的重要性就显现出来。我们研究了1976年到2008年的各类投资组合，得出如下结论：对于低风险投资组合，整个组合的1%-2%应该投向黄金；对于平衡型投资组合，2%-4%应该投向黄金；对于国际偏股型投资组合，应该投入9.5%。
黄金稳定的价值，成为各类投资组合的必备品种。西方现代金融学认为一个好的投资组合，需要组合内的各品种彼此不相关或者弱相关。黄金价值稳定，并不受外在其他因素影响，几乎和所有的其它投资标的都没有相关性。一般的投资品种与经济指标有较大的相关性，而黄金基本上有独立走势。我们的研究表明，在过去的30年中，黄金和美元的相关性在-0.01到-0.55之间，与标普500的相关性在0.27到-0.30之间。从统计学的意义来看，可以认为黄金与世界上最重要的这两个经济指标，没有相关性，或者说相关性极小。进一步研究表明，黄金在过去100年中，为其所在的投资组合贡献了更大的收益率，同时减小了更多的风险。含有黄金的投资组合，可以更好地应对市场的不确定性。
黄金是本，货币是末。将投资黄金理解为通过买卖黄金赚取货币，是本末倒置。这也是我国金融战略里面屡屡提到“藏金于民、藏金于市”的重要原因。理解了黄金的本质，理解了国家金融战略，就容易明白为什么要投资黄金，然后，才谈得上如何投资黄金。
