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美元指数的近期走势大起底
美元指数的近期走势大起底
2013-07-25 19:40:25
deewoo
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给我悄悄话
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被阅读次数
最近市场都想从美联储
主席
伯南克在
国会听政会
的
作证
词中探出量化
宽松的新动向,只是伯兄口风把得甚紧
,
说的都是陈词滥调:什么
量
寛政策与经济表现挂钩,
什么
现在通脤水平偏低,
政府无所作为
,
短期内
还得仰赖美联储买债
。
之前市场一致认为伯兄六月份的“退市”之言来得太早了,
其实他们体会不到
作为美国
量化宽松
的
总设计师伯兄有非常强烈的责
任感在明年年初去任之前给大家做个交代
,推动金融巿场去杠杆化,
修正
被刻意压低
的长期
利率
。
从5月1日至今,美国10年期国债
收益率
最高
纪录为
2.75%,
比
上次公开巿场委员会议息前
要高
1.15%
。
伯兄想给
巿场
敲下警
钟
,
美联储已经
超额完成
压低长期利率的任务
,
量宽退市必须提上日
程了
。
只是市场体会不了伯兄的良苦用心,
表现得就像一个被收走玩具的小孩,大哭大闹起来,是的,
市场全面大跌起来,没办法伯兄只得大人哄起小孩来,
在
7
月
10日
与会国家经济研究局
时郑重
说明退市只是减少而不是停止资产购买,
而且退市并不等于加息。于是市场破涕为笑,
美元指数也开始跌起来。
尽管美元
指数
在
过去一周从84.7
跌到
82.6,
但大部分的跌幅都
是
在
伯兄
在
国家经济研究局
演讲之后半天内发生
的
,
这并没有扭转美元走强的大势
。
美元
指数在过去两年里,已从
底部
的73
.
4
上升了
12.6%
,其中一
个重
大原因是2011年8月
标普调低
美国信用评级
后,
美国
国债价格
反而大涨
,
充分彰显了
美元
难以撼动
的
首席
避险
资产地位
。
接憧而至的
欧债危机、
中国经济硬着陆及美国财政悬崖等问题
有进一步推升市场的避险意识
,造成美元的强势崛起
。
人们常说量化宽松会弱化美元,但
实际上
在
过去4年内,
美元指数和美国利率的相关性很低
,间
时不时还
出现倒
挂的关系
,因为趋利避险的投资者是如此钟爱美元的
Safe
Haven地位
。
值得注意的是,从目前
各国经济增长与资产价格
走势来看
,美元的
避
险需求显然低过
2011年
中旬
,
美元指数大涨的可能性甚微
,
可能
要跌回
5月初的81
.
5水平。
原文发表于【财新网】专栏
作者:公民经济学家吴迪
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