在微信群和群友们讨论给孩子攒学费，分享了一下自己的一些半瓶醋常识，应邀系统整理一下，放在一起偏于阅读。
最常见首先想到的理财是存银行，在0 利率时代已经是没有办法用了，那么大多数都知道但未必很了解的是各种特殊用途的投资：401K， 529， 人寿保险，年金 等等。 每个都似乎很独特，有很多好处，多是税收的优惠，每个都服务特殊的目标，似乎给咱量身定做的。但凑近了一看，其实都是一个东西：基金。那么我们就看看基金到底是什么，收益和风险到底多大，是否适合做我们各样的保险。
基金大家都知道是一些其它投资的组合，一般是股票为主，债券占一定比例。 债券比较容易，就先说债券，省得我一会忘了。债券被当作最安全的资产来推销给大众。听起来也是，基本就是银行存款拿利息嘛，当然安全。事实不是这样的。债券的面额是到期价格，在市场上有一个现价，现价和利率成反比。就是说，利率如果跌了，咱手术的债券就可以卖贵点，利率涨了，咱的债券就跌了。那么最近十年的利率是史上最低，猜猜如果债券价钱大变动会是哪个方向？另外一件事是奥巴马政府在8 年之内借了11 万亿，超过了前面所有总统的综合，这些债务并不是像一些人想的是借给中国日本了，大头在美国，在各种基金里，然后跑到你我的401K，退休金里面去了。如果有风险，这些钱咱就别想要回来了。 好，债券我也不知道太多了，就这样了。
再说股票。股票我认为是历史上最幽默的东西。 股票短期很容易被操纵，所以大涨大跌很常见，让很多人觉得是快速致富的好路子，但自己运气似乎总不好，所以各种基金应运而生，分散风险，长期投资等等的幌子很亮眼。很多人看着自己的账户也的确很满意。再加上各种走势图告诉我们：时间足够长，股票一定涨，比如这张：
100 年涨了一百多倍啊！首先，这个换成年增长大概是 6-8% 之间，这个数字非常重
要，我一般听到任何人告诉我某投资收益超过这个数，我都需要特别解释，为什么会这样，因为这个是投资收益的上限，除非有特别的原因。为什么说这是投资的上限呢？因为这是理想情况下的股市最好表现。如果仔细看100 年前的道指，你会发现组成和现在很不一样，现在只有一个还存在，剩下的呢？都因为表现不好被好的换掉了，所以如果你100 年前买了道指的所有股票，按当时的权重，你的钱不是涨了一百倍，而是剩了没多少了。金融危机的时候两个大银行股被踢出了道。你大概琢磨呢，那我用好的换差的不就比这个高了吗？对。这个想法是每个基金公司都在告诉你的，现实呢？高于 90%的基金都没有大盘指数表现好。看来猜不对的不只咱啊。另外一个基金确定存在不含糊的是费用，基金的管理费用经常超过1%，听起来不多啊，对了，换成和收益率的比例就是 15% 左右了。这是赚6%的时候，要是就赚 1%， 你就都赔了，要是本来就赔了，不用说了，说多了都是泪。坏消息还没有结束，这些增长是包括通胀因素的，在同样这一个世纪里，官方报的通胀率是2200%，就是说22 倍，所以股票带来的真正收益还要缩水3%。这样算下来，其实股票投资的真正收益只有大概2%。对了，你的税率是多少？如果收入比较高，税率在20%，这又减掉 1.5% 以上。喂，股票原来不赚钱？对了，本来就是让你预防通胀风险而已的，琢磨靠这个养老有点问题。 所以如果有人卖一个基金产品，不管包成年金还是保险，或者529，而告诉你收益比这些数据高，你就问问他是几年的数据，谁能保证后面十年和前两年一样。这一类的投资，只能说你的生活水平攒了够多久的，就会够多久，不会差多少。 当然短期难说，不然就不会有人前仆后继的陪着玩了。
那么风险更低，收益更好的是什么呢？我觉得是房产。房产天然防通胀，虽然会有滞后效应，根据投资策略，房产投资可以高风险，也可以很低风险。高风险的投资一般在房租/房价比很低的地区，比如纽约，旧金山，这些地方租房是贴钱的，但房价涨的很快，所以更像股票，赌的是市场。可以暴富，也可以赔钱。这个我不在行，主要是心脏不够强。低风险的投资就是在房租/房价比很高的地区，有至少6% 左右的正现金流，房价一时不涨也不着急。注意，我还是说6%，因为比这个高的一般有原因，比如烂白菜房租给信用收入都不好的人，可以收益很高，也可能半年收不到租子。 有人做这个很成功，不过不适合心脏不好又要上班没时间跟租客斗的人。而长期的趋势，房价一般年增长4%，略高于通胀。不过别忘了，买房全额现金的很少，一般25% 首付，那么房价涨 4%，就是收益率16%，实在不差的。房租也跟着通胀，贷款不会，所以很多年以后的收益率会稳稳高于20%。 而且，不用任何特殊用途限制，房产天然低税收。房租收入减掉贷款利息和折旧，一般不会账面盈利，所以基本不交税。而且如果以后卖掉换更好的，那么还继续不交税。如果早开始，从惦记 529 的时候就买房，到孩子要读大学的时候，用房租交，用refinance拿出钱来交，用 home equity loan 来交都可以。等孩子毕业了，房贷也差不多还了，房租就是咱生活费了。到一定年龄，再倒一倒， 把房子留给孩子们，他们就可以继续倒腾去了。至于俺，到时候就不算这些了。
