经济合作与发展组织(OECD)首席经济学家 Catherine L. Mann 昨天发文警告金融风险。
Mann 在报告中指出金融市场的严重扭曲给世界带来极大风险，尤其在脆弱的实体经济增长困境下。 中短期利率最近仍持续下降，很多是负数。经济合作与发展组织国家债卷有35%是负利率。这意味着持续的低增长预期和未来相随的宽松货币政策
大面积的负利率显著推动资产价格上涨。尽管企业盈利不佳且长期增长预期低迷，股市价格仍居高不下，并持续上升。很多经济体的房价也快速上升。尽管信贷风险上升，但信贷利率差持续缩小。
Mann 强调这些金融市场扭曲增加了金融风险。尤其利率市场，任何利率重估和价格修正都会导致严重市场震荡。负利率也严重考验金融行业的经营模式和可维持性。低利率同时让退休金资产管理面临困境，退休人员收入必将缩水。
Mann 呼吁利率正常化，和包括财政政策在内的更平衡的经济政策。
同一天，日本央行推出新政，加剧央行对利率曲线的干预（见《日本央行再出新政：锁定10年期利率为零》和《日本央行的新政一塌糊涂》）。同时美联储拒绝升息，尽管升息的理由越来越充分（见《美联储9月维持利率不变》和《美联储的诚信荡然无存，其实根本就没想升息》）。无疑央行继续在一条道上疾步前行，不见黄河不死心。
尽管偶尔能听到 Mann 这样的理性思考，但同时更多的是极端凯恩斯主义言论，譬如
但愿 Mann 这样的声音多一些，不过笔者不抱信心。
作者：藿香子
时间：2016年9月22日
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