From 信步华尔街《http://blog.wenxuecity.com/myblog/70211/201710/1.html
了道琼斯技术分析鼻祖定义的趋势：
（1）基本趋势（Primary Trend）：持续一年以上的大趋势，幅度达20%以上。此乃牛市熊市的范畴。
（2）次等趋势（Secondary Trend）：和基本趋势相反的，价格沿基本趋势方向演进中产生的重要回测。持续三周以上，通常3月以内。幅度可能达到基本趋势一段推进幅度的1/3-2/3。
（3）小趋势（Daily Trend）：日常的小波动，幅度小，时间通常6天之内，最长不超过3周。
今天我来深入研究一下（１）基本趋势。如果看不清基本趋势，其它的趋势就不用看了，肯定不对。基本趋势是牛熊级别的。基本趋势上升，为牛市；基本趋势下跌，为熊市。
道琼斯对趋势的判断基于日线的高点和低点。Higher High, Higher Low，牛；Lower High, Lower Low，熊。以此思想为出发点，理出各种Higher High, Higher Low转变的形态，所谓头部反转形态：头肩顶、双顶和相应的底部反转形态。这些Seminal的思想至今还是技术分析的主要组成部分。但是，日线高低点的转换很频繁，即使周线，仍有太多的情况只是牛市暂时的整理调整，绝大多数并没有由牛转熊。所以，道琼斯对趋势的判断无法确定是哪一级趋势，从而失去对基本趋势的判断成功率。这就是为什么华尔街技术分析面对同样的图却经常有对趋势不同的见解。
事实上，华尔街对牛市熊市也没有准确一致的定义。有一个通用的基于幅度的定义：高点到近期低点：-5%是Pullback，-10%是Correction，-20%是熊市。不达熊市标准是牛市。且不说这种定义too arbitary，对指导交易意义也不大，以达到熊市标准-20%出局的话，一是可能太晚，二是错误率很大。
另外，牛熊判断针对个股和大盘很不一样。个股熊，大盘牛，应如何处理？相反，大盘熊，个股牛，怎么办？看看AAPL，经常性地跌-20%，但大趋势很快恢复。我觉得，大盘由于不易被操纵，牛熊判断成功率高。而大盘的牛熊，对于个股的操作很重要：大盘走熊的话，个股再牛也要有及时出局的准备，不用等个股变熊了。相反，大盘仍牛，个股走熊，如果没有基本面的变化，很可能是被操纵的波动性，有恢复牛市的可能性。
股市牛熊另一个判断的方法是均线交叉。这个特别简单的方法可能是最被人诟病的：经常性地假信号。同时，均线很多，通常大家至少用三根，到底哪一个交叉是有效的？我还看到用无数根均线的，花花绿绿的，甚是好看，不过，你是增加了信号还是噪音？就不可知了。
我一直推崇深入思考，关于技术指标的使用，也有一个有意思的现象：越是高手，使用的数目越少。论坛中公认的丙兄，用的是裸图，只看Ｋ线，支撑和阻力；捣乱以趋势图和13日均线见长。云雾兄一根均线走天下。不停宣称技术分析无用的，我估计是用很多技术指标的。在任何时间，大多的技术指标 常常自相矛盾。看似一无所用。你试想想，如果一个技术指标是一种武器的话，你同时使用１８般武器，会是高手吗？我以前的帖子说过：高手之所以高，在于精，不在于泛。
上一期《均线的秘密》（http://blog.wenxuecity.com/myblog/70211/201709/23049.html ）谈到平均指数和移动平均的含义。一个是空间的平均，一个是时间的平均，而两者的作用一样：过滤掉被操纵的，日常心理的，消息的影响，从而揭示出股市自然的趋势模样。
道琼斯推崇道琼斯工业指数和道琼斯运输指数的相互印证，在那个时代，可能是最好的股市指数了。但是，现代的股市上，道琼斯工业指数的缺点暴露无遗：股价平均，造成高价股权重很大。通过操纵高价股，就能有效地操纵道琼斯工业指数。GE=24.18，BA=254.21，操纵波音有GE十倍的效果。从平均指数的目标来看，道琼斯指数已经不理想了。相反，标普500都是大盘股，市值占到股市的70%以上，同时是按市值权重，因此，权重越大，反而越难操纵，是反映股市情况的最佳选择，也是我的唯一选择。对于标普，由于SPY ETF有Dividend GAP，不是最好选择，e-mini不连续，有Futures的Premium，也不理想，我选SPX Cash Index。
移动平均的选择很多，很多的平台有一个让人可笑的限制，就是要不均线全是简单平均（SMA），要不都是指数平均（EMA）。这个误区你不深入思考不足以发现问题：为什么不能有的是SMA，有的是EMA呢？ EMA 因为跟踪股价比较有效， 是短期均线的最佳选择， 对于标普，我发现了一个有效的EMA：15EMA。50SMA市场认同度高， 是个比较好的参考。15：50= 3：10，也是一个好的比例。只用两根均线，信号很明确，没有矛盾。同时，避免用一根均线（如云雾兄）导致市场暂时的恐慌影响大的趋势。另外，使用周线，以看出基本趋势。
下面我们来看看标普500周线图：
2000年前后股市牛熊的转换：
我们看到2000-10-23，死叉出现。股市由牛市转换成熊市了。此时，标普1400附近，离高点1550跌得还不多，此时出场，极其漂亮。2000-10-23前的牛市经过了很多轮的测试了。1998-10-5是一个极其凶险的测试。1999-10-11的测试股价破了，但均价没有，2000年股价不停的测试，但均线高高在上，直到2000-10-23。
熊市开始后，周线50SMA是个重要的阻力，2002-3-4股价试图突破，很快被炸下来，而整个熊市，周线15EMA从来没有突破过周线50SMA，2003-5-19金叉后就转牛市了。
这个牛市因为数据不全，无法看到这轮牛市大概起始于1987-10-19的Black Monday后。从这一点可以看出波浪理论的5浪上升、3浪下跌的说法过于理想化市场了。波浪理论其实说明了一个市场的最小情况：一个牛市，起码有三腿；而一个熊市，起码有两腿。而这轮牛市，估计有10腿以上，利用波浪理论预测牛市结束的专家在正确前要错多少次啊？（波浪理论搞了个浪里个浪来解释，就近乎全主观了。）而这轮熊市，粗略看起码4腿，最后以三重底结束。
细看的话，周线15EMA在牛市，是日常走势的主要支撑，而熊市，则是强大的阻力。而周线15EMA，是市场长期走势的一个自然的，过滤了噪声的代表。
我估计你从来没有看到过如此漂亮的图形吧。即使通过简单的金叉死叉，你也可以有效地跟踪趋势，全身而退，根本没有滞后。说技术分析没用的，自我惩罚吧：罚看我所有39篇博克三遍！
且慢！你发现了问题：你小子Back Fit了技术参数来适应这一轮牛熊！我记得你在《人工智能看大道至简》（http://blog.wenxuecity.com/myblog/70211/201709/23049.html ）说过越Overfit过去的数据，对未来的预测越不准。你的图是不是太漂亮了？都说胸大无脑，太漂亮就没预见性了！
好问题。让我们来用这个牛熊周期做学习数据，下一个牛熊周期做验证数据。
2003-5-19开始的牛市和随后的熊市。
这轮牛市走了走了大概6腿，2004-10-18第一次严肃的测试，成功，2005股价测试了两次，2006-07-10又测了一次。2007股价两次测试后，于2008-01-07死叉，1400处转成熊市。离高点1580， 1400不算很差的出点吧？相比2008年一路跌到666，1400简直是礼物啊！
牛市不言顶，故牛市有几腿不重要，知道起码三腿，上不封限。而熊市如波浪理论所言，腿比较少。这次有4腿。如果你非要左侧交易，在熊市中捞底并持有的话，除了听捣乱大牛的，你还可以遵循这个原则：根据波浪理论，熊市起码两腿，所以，1腿不捞。而实际的熊市，通常都有3腿以上，所以，2腿不捞。同时，熊市腿数有限，这样，你小仓位第3腿试仓。如果出现第4腿，则捞底的把握大幅增加，可以仓位大一点。如出现第5腿，则很可能熊市尾声了，可以大仓位后死磕（虽然我不赞成死磕。。。）。第三腿，有一个术语叫Extended Down Market。
好，那这个理论来分析一下09年以来的股市。
哈哈，Got you！理论开始出现Crack！
08年的大跌是如此猛烈，以致仅次于1929的大萧条。2009-8-10后的牛市仍然恐慌不断。同时，计算机交易模型横行，造成标普的稳定性下降。但是这个理论根基并没有动摇。
回顾一下《分析和交易》（http://blog.wenxuecity.com/myblog/70211/201706/3682.html）你不只要有分析的能力，更重要的是交易的能力。让我们看看交易的能力如何在此体现。
2010-7-26，死叉，收1100附近。保守的交易，此处出全仓。2010-10-04 金叉，1170再进，赚得也少不了多少。回头看，这是一个假熊市。根据波浪理论，熊市起码两腿。所以，这后验为一个牛市调整，不归为熊市。
2011-8-22，死叉，1200附近。此处，更细致的交易，死叉时出1/3-1/2仓位，然后紧密观察市场，死叉后的第一次反弹通常会触及周线50SMA，所以，第一次反弹过程中，特别是接近周线50SMA处出尽剩余仓位。在1250-1300间出尽仓位。2012-1-30，1350附近再进。同样，因为一腿下跌，后验为一个牛市调整，不归为熊市。
2015-8-31，这个是怎么回事？
先看交易。1950附近出1/3-1/2仓，而后反弹中2050-2100间出尽。2016-5-2 2060金叉再进。结果是1950处1/3-1/2仓少赚了100点。但回避了1800的大跌。还是非常理想的交易结果。
再看分析，死叉，是进入熊市的第一个标志。没死叉，不考虑熊市的处理。死叉第一腿下跌后，反弹通常能达到周线50SMA，它达到了。但反弹没有形成金叉，又第二腿下跌，所以是一个熊市。根据波浪理论，熊市起码两腿，它达到了。所以，这是一个熊市，一个非典型的最小熊市：两腿熊市。
这就是我在《趋势的思考》（http://blog.wenxuecity.com/myblog/70211/201708/29630.html ）里说明的小熊市。
这个小熊市的判断对后续的走势是有参考意义的。这意味着目前的牛市起始于2016-05-02，是一个新牛市，这个新牛市还很年轻，才1年多，估计再走两年问题不大。如果和前一个一样长的话，会达6年。这个小熊市的作用有点像1987年的大跌。大跌前，牛市自1982-7。已有5年多了，而后到1990-7，3年后才再次大跌，这个大跌回头看是一个大调整，因为只有1腿。而此后就是历史了：长达10年的牛市，直到2000年。（这些只是展望，推理，完全可能是错的，交易要根据实际情况。）
现在回头再整理一下实际牛熊市的准确分界线：牛市最高点，到熊市最低点，这算一个完整的熊市。
而我的策略中，熊市是这么定义的：SPX Weekly Chart，周线15EMA和周线50SMA死叉后，至少两腿下跌。死叉假定熊市开始，两腿下跌后，确认熊市开始；否则是高级熊套。
假定熊市开始，出仓1/3-1/2，第一腿后的反弹中，周线50SMA附近，出尽多仓。
但是，牛熊分界线实际上是个人的。不管别人认为现在是牛还是熊，你的策略中，有没有可靠的方法区分你的牛和熊？更重要的是，你有没有针对它们的Action Plan？再次回顾我的博克：《金融市场逻辑推理的陷阱》（http://blog.wenxuecity.com/myblog/70211/201709/15937.html ）：
“金融市场是个赤裸裸的现世报世界。你的任何推理，都转变成金钱的盈亏。不投钱，别推理，更不要做信誓旦旦的１００％发生的推理！自己投了钱，才有你推理能力的进步。不用负责任，就永远进不了股市正确推理的门。”
对Alan Greenspan影响最大的女人，哲学家Ayn Rand说过，
财富是一个人的思考能力的产物
送给真正愿意并乐于独立、细致、周密思考，不将它作为攻击别人的工具，而作为提升自己的认识水平的股友们共勉。
本贴是如此的重要，不达1万人阅读我会不停地重贴。在此先向论坛版主告罪。
在后续的博克中，我会逐步推出Smart DCA策略，供长期投资的股友参考。我会提供所有的细节，你自己看图即可。如果你还是偷懒，欢迎微信扫描我的头像跟踪我的公众号（信步华尔街）。目前还没有什么内容。但日后我会加入Smart DCA策略信号，你可以通过微信实时收到。
看贴不仔细的股友注意了，本贴的图，15EMA, 50SMA都是周线级别的，不要和日线混淆了。
