老川就职以来美国经济走势

7月23日，美国《外交事务》（Foreign Affairs)杂志发表了一篇文章，题目是How Trump is Repelling Foreign Investment（川普如何排斥外资）。于是查了一下美国官方提供的数据，发现好像不是这么回事啊。以下数据来源是美国经济分析局（U.S. Bureau of Economic Analysis)，原数据在

https://tradingeconomics.com/united-states/foreign-direct-investment

图中可见，事实上，2018年第一季度，直接投资到美国的外资是457.01亿美元；而2016年第一季度，是343.26亿美元。相对增长为33.4%。

如果比较全年的外资投入，2016年全年是1597.49亿，2017年全年是1720.83亿，增长7.7%。

无论怎么比，好像也无法从数据中获得“川普排斥外资”的结论吧。

（补充：感谢HCC兄的讨论，俺最终找到了《外交事务》原始数据的来源：https://www.bea.gov/international/di1fdibal.htm?  。作为外交政策杂志，他们引用的是Financial Transaction Table，但这是外资金融总交易量，其中90%以上是因收购已有的美国企业而产生的。而主打经贸的Trading Economics网站是以该链接第二个表格Income Table 为准，是指美国实际收入的外资(字典里income的本意是 “a gain or recurrent benefit usually measured in money that derives from capital or labor")，或曰“外资收益”。因此个人理解，真正的收益在后面一张表格吧。可不可以说，2017和18两年，美国是“输了面子”（金融总交易量下降）但赢了里子呢（外资收益增加）？投入美国的外资收益占外资总金融交易量的比例，这两年大大增加，2016年是33%，2017年达到了62.7%。如果是这样，这种“实而不华”，“闷声发财”的路子倒是很合俺的口味。）。 

即使按照外资金融总交易量，和2015、16两年比较也是不大合适的，因为这两年出现了外资异常增长，从以下数据可以看得很清楚：

 

(单位: Million $)

2010：198,049
2011: 229,862
2012: 199,034
2013: 201,393
2014: 201,733
2015: 467,625
2016: 471,792
2017: 277,258

可以看出2010年以来美国外资投入的正常水平是2000亿左右，但2015突然翻了2.3倍，没有仔细查，估计是有大的并购案吧。因此2015，16两年只能说是外资异常的高，2017回落到正常水平而已，没有什么可以指责的地方。

国际投资家们，还会参考一个国家的Foreign Direct Investment Stock, 其定义是“Foreign Direct Investment (FDI) stocks measure the total level of direct investment at a given point in time, usually the end of a quarter or of a year. ”https://www.oecd-ilibrary.org/finance-and-investment/fdi-stocks/indicator/english_80eca1f9-en? 

从这个角度看，数据也显示了美国的FDI stock在稳步增长，以下图表来自https://en.portal.santandertrade.com/establish-overseas/united-states/foreign-investment

Foreign Direct Investment	2015	2016	2017
FDI Stock (million USD)	5,709,658	6,555,622	7,807,032
Number of Greenfield Investments***	1,735	1,787	1,784
FDI Inwards (in % of GFCF****)	9.7	10.8	n/a
FDI Stock (in % of GDP)	30.9	34.4	n/a

Source: UNCTAD, Latest available data.

Note: * The UNCTAD Inward FDI Performance Index is Based on a Ratio of the Country's Share in Global FDI Inflows and its Share in Global GDP. ** The UNCTAD Inward FDI Potential Index is Based on 12 Economic and Structural Variables Such as GDP, Foreign Trade, FDI, Infrastructures, Energy Use, R&D, Education, Country Risk. *** Green Field Investments Are a Form of Foreign Direct Investment Where a Parent Company Starts a New Venture in a Foreign Country By Constructing New Operational Facilities From the Ground Up. **** Gross Fixed Capital Formation (GFCF) Measures the Value of Additions to Fixed Assets Purchased By Business, Government and Households Less Disposals of Fixed Assets Sold Off or Scrapped.

另外，如果大家回顾历史数据，其实很意外，美国外资收益增长最显著的时期是小布什时期，此后基本在相似的水平上上下浮动。什么原因，我不知道。文学城的网友们藏龙卧虎，哪位大咖来解释一下？

 

 

关于经济增长，今天的头条新闻是GDP增长率在今年第一季度达到四年来的新高，4.1%（图表引自纽约时报）：

 

 

 

其他经济走势，今天老船的死对头CNN以四张图表概括。政敌的评价，应该是最客观的哈：

https://money.cnn.com/2018/07/25/news/economy/state-of-the-economy-gdp/index.html

 

 

失业率降到新低。

 

可支配收入的增长率，经过2015和16的持续下降后，从2017年开始一直上升。

付不起信用卡和房贷的比例，持续了巴马时期的下降趋势。

 

企业利润从2018年开始陡升，应该和老船的减税政策有关。

其实我们在学校教书的，也有一个直观的经济晴雨表，那就是申请研究生的美国学生人数。经济形势好的情况下，申请研究生院的美国学生人数会相应下降，因为工作好找。这个规律，屡试不爽。

从各个角度看，老船经济上的表现还算良好吧。左派请接着批评，批评声越大，老川干劲越足。：）

当然，大家也不能过于乐观。美国经济，这几十年来一般每隔10多年总有一次衰退期，这个从美国人均GDP曲线中的一个个dip看得很清楚https://tradingeconomics.com/united-states/gdp-per-capita 

根据这一规律，老川任上几乎肯定会碰上市场规律造成的衰退期，到时他如何应对，或者是否能够通过政策延缓其到来并减轻其强度，这是未来几年的重要看点。