3.22 周五。欧洲PMI+inverted yield curve。三大指数降>1%. 开启熊熊之路。
转：利率倒挂 （摘抄）
3/21， 美10年国债收益率2.44%, 对比
1月国债收益率2.49%
3月国债收益率2.46%
1年国债收益率2.45%
5年国债收益率2.24%
短期利率高于长期利率。收益率曲线出现倒挂。
1982年到现在，六轮加息。五次倒挂：1982，1989，2000，2006，2019。一般倒挂后，Fed停止加息。并在半年后降息。其中三次随后发生经济衰退：1990，2001，2008。
首次倒挂后，往往不会直接延续，一般10年和3个月收益率差先回正，不久后再倒挂，而且持续一段时间。
欧元PMI不及预期，下滑，被认为是倒挂主要原因。全球经济下行压力。
这次倒挂是否意味着未来降息和经济衰退？
避险和担忧共同结果。欧洲增长放缓，日本未走出危机。美总体认为中性：货币政策不刺激也不减慢经济。掉头逻辑也依然有效。
所以有人维持10年国债收益率3.0~3.4%的判断。如果未来宽松，则10年仍可突破2.8~3%。
附详细：
1983.3-1984.8 基准利率8.5%->11.5%
1988.3-1989.5 基准利率6.5%->9.8125%（+1990.8 海湾战争->1990经济衰退，随后宽松）
1994.2-1995.2 基准利率3.25%->6%（间接1997 亚洲金融危机）
1999.6-2000.5 基准利率4.75%->6.5%（->2000互联网泡沫，纳指崩盘，随后大幅降息）2000年底 SPY见顶下跌
2004.6-2006.7 基准利率1%->5.25%（之后最大幅度17次加息25基点，->2008次贷危机）2007年底 SPY见顶下跌
2006.12- present 基准利率0.75%->2.5% ？
