对市场的分析要客观，瞎猜也不是办法。

二战之后的股市历史中，最厉害的熊市大概是4-5次。

1969，持续1年半，-36%左右。

1973-74，持续1年7个月，-48%左右 （高通胀时期，FED大幅升息）

1987，著名的黑色星期一，持续3个月，-33%左右

2000-03，.com, 911期间背靠背，算是持续三年（但是中间有给20%的牛市）。-36%左右

2008，持续一年半，-48%左右

2019，新冠，持续一个月，-33%

2022，FED大幅升息，持续9个月，-25%左右。

目前2023-2024，连续两年背靠背20%的牛市。牛市的长度在历史上排不上号。产生下一个熊市的信号也不明确。每次熊市的引发多起于两个原因（一是估值太高，二是突发事件或是联储会重大政策改变）。目前看市场估值不便宜。但也没有高的出奇。如果剔除Mega 7, 那么市场估值还不是那么可怕。那么突发事件呢？俄国乌克兰局部核战算一个。中美大规模贸易战算一个。目前看都有可能发生，也都有可能避免。

从熊市力度看，如果不是大规模的金融危机（现在FED盯着银行盯的很紧，杠杆水平不是非常高），熊市回调力度在20-30%之间。虽然这个力度会对投机人造成重大损失。但是对长线投资人打击有限。仅用一些保护和对冲完全可以覆盖。确保总体账户的draw back在15%之内没有什么问题。

所以不需要那么紧张。先好好过节。等一月份川普上台再做评估。