股票的得失

投资是大部分人生活中的一个重要部分，但我在博客里却从来没有提起过炒股票的事情。倒不是因为不重要，只是觉得这是个有点私密的话题，而且我也不觉得自己在投资方面很成功，所以也不想写一些误导大家的话。

但毕竟是炒了30年的股票了，感觉应该写点什么。

从学校毕业后，第一个工作在加州圣地牙哥做博后。离拉斯维加斯不太远。有时周末没事就开车到赌场玩21点。都是小赌，就喜欢那种刺激。去了七八次，每次都输。其实也有手气不错赢钱的时候，但总是不知道收手，一直玩下去最后总是输。我知道赌博不是个好习惯，还好能够控制住自己，输到一定数目就不玩了。

93年去美国东北部探望一个同学。他当时在全职炒股票。回来以后我也开始对炒股产生了强烈的兴趣。先从图书馆借了十几本关于投资的书，很快就读完了。然后就在AmeriTrade上开了个帐户,开始了我的炒股生涯。

我早期的炒股更象是day trader,几天之内进进出出,赚点小钱(几百块钱)就跑。虽然赚得不多，但是至少积累了不少经验。那时的股票记录还没有电子版的，所以收到很多的邮件。多年以后收拾家的时候，看到这些老旧的文件，感慨不已。我当时进进出出买的微软苹果等股票，要是留到现在价值都是几百上千万了。没有大富大贵的命，到手的钱也会送出去的。

后来股票炒得不过瘾，开始玩期权，风险更大了。自从开始炒股，我对赌场没有任何兴趣了。

赌场上概率都已经算好的，在赌场里赢钱的概率永远是低于50%的。想在赌场赚钱，只能靠运气。投资股票和赌博有一定的相似性，但是最大的不同是:赌博是个零和游戏，而投资股票可以买卖方双赢。从概率的角度上来说，投资股票赢的概率比赌场上要大很多，绝对超过50%。

当然具体到个股还是风险很大。股市的随机性也很大。要说规律，我认为重要的有两条:第一，股市的平均值，比如道琼斯指数，纳斯达克指数等等，它们的总趋势是上涨的，尽管短时间之内可以上上下下。第二，高回报的投资一定是高风险的。如果有人告诉你有某一种投资回报非常高，而风险非常低，如果你相信这样的说法，那我有一座桥可以卖给你。

炒股六七年后，终于在dot-com泡沫破灭的时候亏了很多钱。亏钱不说，关键是还浪费了很多时间。那时正好两个女儿出生了，事情比较多。我又正好在那时候开始跑马拉松，哪还有时间去天天炒股票。于是改成只做长期投资。

有一阵Etrade很红火，我在那里又开了一个帐户。在Charles Schwarb 也开了帐户。当时我挺看好Etrade,就在AmeriTrade的帐户里买了点Etrade的股票。后来换了工作搬家到德州，工作很忙，炒股的时间更少了。有段时间因为觉得没有必要留那么多股票帐户，就把Charles Scharb的帐户关了。

可能关帐户在公司的业绩上看上去不好，所以他们把关帐户搞得有点复杂。我转念一想，不如直接就把钱和股票全都转到别的帐户。这样我在Charles Schwarb的帐户一直留着,但是上面的余额是0。

前一阵收到他们的来信，因为我的一个Email地址被取消掉了，他们联系不到我，让我提供新的email地址。我当时一想我的账户里面也没钱，就没理他们。再后来在他们给我寄来的帐单中，我发现我的帐户里竟然有五万多块钱。我首先想到的是:这肯定是诈骗。

不过还是到官方网站上去查了一下，发现至少信中提供的link是正确的。于是没事的时候给客服打了个电话。他们需要确认我的身份才能给我换email地址，问了我十几个问题，都是十几二十年前的事情。还好还没有老年痴呆，顺利的通过了他们的认证，最后让我重新设置了一个密码并加了新的email地址。进入我的帐户后，看到里面确实有五万多块钱，其中300多股Morgan Stanley的股票。我看了一头雾水，我不记得买过MS的股票。

在帐户里找来找去，终于找到了所有的历史纪录。这才搞清楚来龙去脉。原来这是AmeriTrade的一个IRS roll over帐户,后来AmeriTrade被Charles Scharb收购了，所以我原来的AmeriTrade帐户变成了Charles Scharb帐户。

我曾经在那个帐户里买了一些Etrade的股票，Etrade后来被Morgan Stanley收购了，而且是用股票收购的。这就是我为什么没有买过MS但却拥有它的股票。

我在AmeriTrade买的Etrade股票，变成了Charles Scharb帐户里的MS股票。难怪我一开始摸不着头脑。

想起以前有个女同学，到国外起了个洋名，还改了夫姓，写个email 还忘了自我介绍，我看了以为是搞诈骗的。

在看历史记录的时候，我发现十几年前帐户里只有不到一万块钱。而这过去十几年里，我把这个帐户完全忘记了(所以还是有老年痴呆的嫌疑)，没有任何买卖，股票的价值居然翻了六七倍。 在这期间，道琼斯指数从一万二涨到了四万多。所以我的这个股票帐户在过去十几年一动没动，但是业绩却比道琼斯指数好很多。

想起以前有人开的玩笑，说很多股票分析师提供各种投资建议。他们做过一个实验:让一个猴子随机投飞镖，照扎中的纸片上写的股票名字投资，结果猴子所选的和专家推荐的在几年之后业绩不分上下。

我之前辛辛苦苦花了很多时间，跟踪股价，分析数据，结果从1993年到2000年还在投资上亏了钱。而这个被我忘却的帐户却在十几年之内远远超过了道琼斯指数的业绩。

现在年纪大了，投资更趋保守。不过以前年轻的时候冒险在期权上的投资经历算是交学费了。现在我还在搞期权投资，但是都是covered calls,以降低回报的代价换取投资风险的减少。

这次大选前，我觉得谁能胜出真不好说，所以设了不少对冲。大选结果出来后对我影响很小。城里不少人信心满满，不知道有没有用真金白银来押注。押对了，远比十万点击量和几百条评语要过瘾！