作者：刘翔峰 作者系国家发改委外经所副研究员
欧盟从区域化合作开始到一体化进程，往往都是经济先行一步；从产品贸易为主
要形式的交流转向以投资为主的合作亦是一种关系走向紧密的标志。欧元体系的成功
建立已经充分证明了这个统一市场的形成，而以“欧盟”为主体的区域内外以资本流
动作为重要形式的经济往来和互相介入，无疑已经成为推动欧盟一体化进程的重要力
量。
区域外投资往来主要集中在发达国家
欧盟的国家直接投资流动占世界国家直接投资的６０％以上，区域外投资和区域
内投资的比重几乎相当。欧盟对区域外的投资往来主要集中在发达国家。欧盟最大的
投资来源国是美国、日本，加拿大，主要投资去向国也是这样几个国家。欧盟有接近
一半的投资都流向了美国，接受的区域外投资１／３来自美国，资本的净流出（总流
出－总流入）的７０％左右发生在与美国之间。
欧洲区域经济一体化以及处于不同阶段对直接投资流入的影响存在着显著影响。
欧共体成立之初包括关税同盟的建成，曾经对来自区域外尤其是美国的直接投资产生
了巨大的吸引力，造成了直接投资的大量流入。在英国于１９７３年正式加入欧共体
前后，美国对欧共体的投资创造和投资转移效应相当明显。
贸易障碍的减少是其中一个重要的原因。对于区域间ＦＤＩ的流动来讲，区域合
作协定会导致一体化区域的保护水平升高，使得人们担心未来的保护会升高，那么从
区域外部流入到区域内部的ＦＤＩ便会明显上升。另外，起初受到单个国家有限市场
限制而未能流入的ＦＤＩ也会因此而流入。跟单个国家的市场相比，一体化的共同市
场会大得多，这样跨国企业就可以更为有效地运营。但流入的ＦＤＩ可能不是均匀分
布的，它们应集中在区域内部有着很强区位优势的地区。
另外就是投资限制的减少及其他条款的“制度化”。投资限制的减少同样会鼓励
区域外部ＦＤＩ的流入，区域合作协定的一个显著作用就是把各类条款“制度化”，
从而使外国投资者更有信心。当协议达成之后，市场往往比政治有着更强的影响，Ｆ
ＤＩ便会向一体化区域当中最有吸引力的地区集中。
欧盟区域内投资的比重不断增高
在欧盟区域内的直接投资基本上是发生在欧盟１５国之间的。２００３年，欧盟
区域内投资为１９２亿欧元，其中７亿欧元是１５国对１０个新成员国的投资，占欧
盟区域内２５国投资的４％，２００２年也几乎是相同的比例（见表）。实际上，欧
盟２５国的国际直接投资主要是由欧盟１５国完成的。２００３年，欧盟１５国向区
域外的投资占欧盟对外总投资的９９％，接受的区域外资金流入占９７％。而１０个
新成员国的比例非常小。
在投资的区位选择上，欧共体内部市场对成员国的重要性在不断增强。在内部制
约商品、劳务、资本、人员自由流动的各种非关税壁垒消除的条件下，各成员国更乐
于到区域内区位优势强的国家进行直接投资。
由于欧共体旨在消除成员国之间的关税壁垒，极大地便利了有形商品在成员国之
间的自由流动，因此美国对欧共体的直接投资主要投向制造业部门，对服务业部门直
接投资的增长则不是非常明显。从８０年代中期开始，美国的地位有所下降，取而代
之的是，欧共体内部其他成员国越来越成为欧共体直接投资流入的主要来源，即在投
资区位选择上，欧共体成员国更多的将直接投资投向区域内其他成员国。同时由于内
部统一大市场的建立极大地降低了服务业的投资壁垒，因此这一时期欧共体服务业接
受的直接投资无论从规模上还是增长速度上都大大超过了制造业部门直接投资的流入。
事实上，更加开放的环境将会刺激区域内ＦＤＩ的流动，因为跨国公司现在可以
在整个一体化区域内更加有效地运营——根据东道国的区位优势进行特殊分工。
投资政策由区域组织各成员协商一致加以制定，涉及内容一般都包括投资政策自
由化、待遇标准、投资保护、争端解决以及与外国投资者经营相关的问题（不正当支
付、转移定价、环境保护、就业与劳资关系等）。区域内成员国在互利基础上在外资
市场准入方面做出相应的让步，使原来被拒于门外的成员国的直接投资得以自由的进
入其他成员国市场，为区域内的直接投资增长创造了一个良好条件，投资政策的可预
见性增加，这种一体化的投资条款从客观上对成员国相互之间的直接投资产生一定的
刺激作用。
欧盟东扩后ＦＤＩ将产生部分转移效应
欧盟东扩以后，其区域内的投资增加趋势仍会继续，对区域外投资则相应减少，
对中国的投资也不会有明显增加。欧盟东扩后，一方面区域内部直接投资在成员国之
间的转移，不是一个增量概念，只是原有的直接投资存量在区域内成员国之间重新分
配；另一方面原先投资于区域外其他国家的直接投资向区域内成员国转移。
如果从ＦＤＩ引入规模和所起作用的角度分析，中东欧国家处于ＦＤＩ流入量迅
速增长阶段。中东欧国家ＦＤＩ的行业结构，集中于制造业、交通运输、金融、基础
设施等行业，经济发展水平、贸易结构、劳动力报酬等因素都对ＦＤＩ有着很强的吸
引力。
以汽车行业为例，欧盟东扩使波兰、捷克、匈牙利、斯洛伐克等新成员国吸引外
资的能力大大增强，德国汽车工业已计划在这些中东欧国家增设汽车生产基地。未来
几年，德国汽车工业移师东欧的规模将会因中东欧国家廉价劳动力以及欧盟丰厚补贴
而呈现出迅速增长的势头。２００６年后，中东欧国家将成为全球ＦＤＩ的新宠。可
见，中东欧国家加入欧盟后，带来了中东欧国家与欧盟原有成员国之间ＦＤＩ的流动
规模进一步扩大，产生了部分投资转移。
这些区域内投资的增加的趋势以及欧盟东扩以后出现的ＦＤＩ转移效应，将会进
一步加快欧盟区内经济的整合，从而推动新成员国更快的融入欧盟
