上周五由于出乎预料的 Job Report 触发了大盘大跌。新年开始的第一周，三大指数已经分别累计下跌了：Dow 13261/12800 -461 -3.4%, S&P 1467/1411, -56， -3.8% Nasdaq 2653/2504, -150, -5.6% 创下了多年来第一周下跌的新纪录。这波跌势，可以追索到去年10月上旬。更危险的是主要市场指数都跌破了各自的关键支撑，而市场情绪还远未达到极端，Rydex Nova/Ursa Ratio (牛/熊基金）在一周多前还创了新高。种种迹象表明这种趋势还将继续较长时间。TA 和波段周期分析表明这一波跌势会持续到三月底。市场的运动总是波澜起伏的，但总趋势是跌多涨少，直到第一季度末。从更大的范围看，这波下降还是6 年牛市的中期调整，（从去年十月算6 个月）从第二季度开始，市场会逐步恢复，并在年底之前再创新高。
面对中期小型熊市，投资者不应惊慌，而要做好应变的准备。提高现金水平，少动多看，将资金转到抗跌的板块中去。这些都是常用的措施。但都是被动的。覆巢之下，焉有完卵？虽然是少跌，但还是会跌，无处可藏。这里介绍一个以攻为守的主动方法，在熊市中会更有效果。
在熊市获利的锐利武器就是超反向ETFs ( Exchange Trading Fund) 下面的 11 种ETFs 都是Beta 2 的超反向ETFs。即指数或正向基金跌一点， 超反向ETFs 涨两点。相信其中的一些 ETF 很多人已经知道了。不要小看这些 超反向ETFs，如果应用得当，也会获利惊人的。以昨天为例：Dow -1.98%, S&P -2.46%, QQQQ -4.3%, RUT - 3.14% , 而相应的超反向ETFs 获利回报为：
大盘指数超反向ETFs
1/4/08 一天的回报
QID Ultrashort QQQQ +3.55/42.45 +9%
TWM Ultrashort Russell 2000 +5.11/78.49 +6.94%
SDS Ultrashort S&P500 +2.63/57.85 +4.76%
DXD Ultrashort Dow 30 +2.17/53.65 +4.22%
MZZ Ultrashort MidCap400 +3.15/59.8 +5.56%
再看 TWM, SDS, QID 三个月的表现，从10/4 到 1/4 它们的回报分别为：27%，17%，和 10.5% （见图）
TWM, SDS, QID 三个月回报率比较
专业板块超反向ETFs
1/4/08 一天的回报
SSG ultrashort semiconductor +7.36/70.25 11.7%
REW UltraShort Technology +5.10/60.90 +9.05%
EEV UltraShort Emerging Mrkts +4.93/78.99 +6.51%
SRS UltraShort Real Estate +7.56/127.25 +6.32%
SKF UltraShort Financials +5.8 /112.29 +5.42%
SCC ultrasort consumer +4.2/96 +4.6%
专业板块超反向ETFs 的回报更是惊人，以SRS, SKF 和 SSG 为例，从十月起，三个月的回报分别为：55%，52% 和 38% （见图) 再看看有多少共同基金一年的回报能超过它们？ 实际上，Real Estate 板块已经进入熊市两年，Financials 板块也已经进入熊市十个月了。要择机入市并不难。
SSG, SKF, SRS 三个月回报率比较
ETF 的诸多好处就不在此赘言了。应用中还须注意大盘和各板块的情况找好入点。但是比起做个股，风险/回报率要好得多。因为ETF 避免了个股中的突发事件引发的巨变。不失为一种好工具。
