万亿亏损的钱哪里去了?

 · 本帖位置:财经论坛 > 谈股论金 ·本帖只代表网友个人观点。本文版权归作者和新华网共同拥有,转贴请注明作者及出处。  标题:万亿亏损的钱哪里去了?--本人通过例子为你解答 参与讨论 推荐 作者:运通 于 2008-06-19 12:40:08.0 万亿亏损的钱哪里去了?据报道,目前股民的亏损面达到90%以上,其中大部份亏损30%以上,部分亏损面更高达50%以上。按道理有买有卖,有赚必有亏,可股市中亏损的钱到底哪里去了?笔者不止一次听到这样的疑问。这也难怪,大部份股民都在没有弄清楚股票、股市、上市公司为何物就贸然杀入股市。赚的钱和亏的钱都不知怎么来的,难怪王溯在弄清楚股票的真相后,得出的结论是“股民都是王八”的结论。我下面试图通过简单例子解释股票的交易过程,看了后你大概就知道大部份人亏钱的原因。一、股票和合伙的区别做过合伙生意的人都知道合股的道理:张先生开了个商店,投入1000元,生意还不错,每年有200元的回报(收益率20%)。张先生于是想扩大经营,再开一个分店,需要再增加500元的投入,于是拉来王先生入股,答应以后按入股比例共享权益。张先生的老店通过评估,价值1500元,折1500股,张先生现金入股500元,折500股。于是商店共2000股股份,张先生占75%,王先生25%。合伙第一年,生意不错,商店共录得400元的利润,张王各分得300元和100元红利。第二年由于出现新的商店竞争,商店共录得400元亏损,张王各承担300元和100元的损失。合伙2年,王先生不亏不赚。从上面例子看,一般合伙做生意,都是等价入股,原始股东和新入股都是同样的成本持股,享有同样的权益。但换成上市公司又是另一个景象:张先生决定公开招股,商店资产评估价为1500元,折合1500股,公开发行500股,计算当年的收益率为每股收益200/1500=0.13元,根据股票市场的情况,溢价25倍市盈率,定价3.25元,共募集资金500*3.25=1625元。如果张先生能把商店包装得更好些,比如账面利润可以作到每股收益0.4元,或者与阿里巴巴的搞个合作伙伴之类的,发行价可以定到8、10元也不稀奇。从这个例子看,同样的商店,募集同样的股数,募集到的资金不同,前者募集了500元,后者可以幂集到1625元甚至更多。而股东方面,大股东王先生持股成本每股只有1元(追溯历史成本为0.67元),而股民朋友们的成本需要3.25元。为什么股民这么愚蠢,1元的东西要用3.25元来买?1625元就可以整体买下张先生的商店了何必还白给张先生1500股的股权呢?因为聪明的股民有自己的算盘:因为这是政府设的股市,股权可以很容易变现流通的,买家现成、也不用做什么中介评估之类,交易只需要几妙钟就可以完成了。甚至聪明的股民还认为既然我是3.25买的,4元也可能大有人买。于是市场上闹了个热火朝天,可最后一算计,大部分人最后都亏了,可亏的钱哪里去了?所有人都没有赚钱啊?二、钱哪里去了?上面说了,张先生的商店评估1500元,折1500股,公开发行500股,每股发行价3.25元。为了方便计算,假设有N群股民参与了交易,其中A群最幸运,中了彩,有幸以3.25元/股买中了500股新股,并且以10元的价格在市场高位卖出。此后分别有B群—G群股民参与了交易。很不幸运,这个时候股市转熊,股价急转直下,于是股民之间击鼓传花,进行了N次交易。交易情况如下:  股数 交易价 成交金额 手续税费 盈亏公司发行 500 面值1元      A群认购 500 3.25 1625 16.25 3358.75B群股民 500 10 5000 50 -1050C群股民 500 8 4000 40 -1040D群股民 500 6 3000 30 -1030E群股民 500 4 2000 20 -1020F群股民 500 2 1000 10 -510G群股民 500 1 500 5 -5合计     17125 155 -1296.25共有A-G群股民参与了交易,共投入金额17125元,亏损1296元,其中A群股民盈3358元,其他B-G群股民亏损4655元。上面的情况看,还有A群股民是赚钱的,但如果新股上市跌破发行价,则全部股民都是亏损的。由于股市是零和交易,有买必有卖,都亏了,钱哪里去了?上表不难看出,股民亏的钱的去向:1、 上市公司圈走了。因为高溢价发行,上市公司共拿走了500*3.25元=1625元。2、 交易费、税费抽走了155元。1625-500+155=1280元+加小数点误差16元=1296元。结论:1、理论上讲,上市公司如果无法提供1625元以上的利润,则全体股民都是亏的。股民要获取利润,只能在股市中博差价,而零和游戏中,最终的结果是输多盈少的,在高税费的情况下,只能以绝大部分股民的亏损收场。2、过高的发行价和税费是导致大部分股民亏钱的源头。3、少数庄家、股民赚了点零头。

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