欧洲央行降息 美联储考虑非常手段
2008年12月05日17:23
在
欧洲和其他央行以减息应对不断加剧的全球衰退之时，美国联邦储备委员会(Fed)正在探寻重振美国经济的新手段。由于美联储目标利率已经降至非常低的水平，央行官员在为12月中旬的一次重要会议进行准备之际，正在考虑采取非常规手段。这些手段可能包括采取新措施降低抵押贷款、其他消费贷款或美国国债的利率水平，美联储通常不对这些利率设定目标。
全球来看，此前减息步伐慢于美联储的央行如今正在迅速跟进。欧洲央行(ECB)周四将基准利率下调了75个基点至2.5%，减息幅度大于预期。不到两个月的时间里，欧洲央行已经累计减息了175个基点。欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)暗示，央行本月可能会采取非常规举措。央行为拥有15个成员国的欧元区设定短期利率目标。
与此同时，英国央行(BOE)将基准利率下调了一个百分点至2%，为1939年以来的最低水平。英国央行决策者们表示，他们正考虑采取进一步措施缓解信贷市场的紧张状况。
瑞典央行则一次减息了175个基点至2%，这是该央行1992年以来的最大幅度减息。新西兰央行也史无前例地将基准利率下调了150个基点，降至5%的5年低点。
市场普遍预计，美联储会在12月15-16日的会议后进一步下调目前1%的联邦基金目标利率（适用于银行隔夜拆息）。多数时间，联邦基金实际利率已经明显低于目标水平。
美联储主席贝南克(Ben Bernanke)本周表示，使用常规利率政策支撑经济的余地显然有限。
美联储官员目前主要关注美国国债收益率等基准利率和许多其他债券利率之间的利差。由于意欲避险的投资者纷纷抛售抵押贷款债券、企业债券和其他类型债券，这一利差不断扩大。受此影响，即便央行不断下调短期目标利率，但购房者、企业和其他贷款者的借贷成本仍承受着上行压力。
美联储已经推出了诸多项目，目标之一就是缩小上述利差。上周美联储宣布打算收购房利美(Fannie Mae)、房地美(Freddie Mac)、美国联邦住房贷款银行(Federal Home Loan Bank)和政府国民抵押贷款协会(Ginnie Mae)发行或担保的债券，市场对此的反应令官员们大受鼓舞。
美国国债收益率和房利美担保的抵押贷款债券收益率之间的利率已经缩小了大约0.7个百分点。抵押贷款利率也随之下滑。根据利率追踪机构HSH Associates的数据，符合两房标准的30年期贷款利率周四报5.54%，低于10月中旬的6.75%。
贝南克表示这一回落令人鼓舞，并暗示美联储计划倚重其推出的一系列新贷款项目。他本周说，此类项目很有希望，因为它们避开了银行和一级交易商，直接向关键信贷市场的贷款者或投资者提供了流动性。
美联储可能还会考虑购入美国国债压低收益率，尽管国债收益率已经处于低位，进一步压低国债收益率并不一定就能缩小部分官员关注的上述利差。
贝南克周四呼吁政府采取积极的新举措帮助购房者避免陷入止赎，这是其关注常规政策以外手段的又一个迹象。他表示，措施之一是让政府购买拖欠抵押贷款，并进行再融资。
贝南克还呼吁修改联邦政府的业主希望计划(Hope for Homeowners)，鼓励更多人参与其中。这一计划旨在通过联邦住房管理局(Federal Housing Administration)，帮助贷款者进行再融资。
Joellen Perry / Jon Hilsenrath
