十载辉煌归零
基金明星亏惨
美盛（LeggMason）投资公司的明星经理人米勒（Bill Miller），以连续15年打败大盘的操作绩效着称。但米勒今年的凄惨表现，已经摧毁他的传奇纪录。
米勒操盘的美盛价值信托基金（LMVTX），在1991年到2005年的成长表现每一年都超越大盘。这是至今仍无人能及的记录，但随着美盛价值信托基金今年来重挫58%，米勒多年的击败大盘表现已彻底归零。
米勒惨赔的股票投资包含美国国际集团（AIG）、美联银行（Wachovia）、华盛顿互惠银（WaMu）、全国金融公司（Countrywide）、贝尔斯登（BearStearns）、花旗集团（Citigroup）与房地美（FreddieMac），简直就是金融风暴灭顶企业大全。
米勒在一年前美国房产风暴袭击金融市场时，开端买进这些股票。当这些股价进一步重挫，米勒说投资人反应过度。
这些投资现在都惨赔，米勒去年看到的「价值投资」机会，变成大萧条时期以来最惨重的股市崩盘。米勒这些「价值型投资人」学到血淋淋的教训：股价可能一时看来过于低估，但市场可能的确有其理由作贱股价。
米勒说，自己最大的失误是没预见到这场流动性危机会变得如此严重。他曾多次在先前的市场恐慌中低接获利，但是这次金融海啸威力之大危机，让一度是业界标竿的企业居然也随之崩解。他说：「我太天真了。」
根据晨星公司统计，米勒的美盛价值信托基金在一年前还有165亿美元资产，而在一年的亏损与赎回后，现在剩余43亿美元。该档基金投资人过去一年的58%亏损幅度，比标准普尔500指数的跌幅还多20个百分点。
根据晨星，这档基金今年的表现把过去多年的绩效完全输掉，以过去一年、三年、五年与
年的表现来算，米勒的基金表现都是数一数二的糟糕。价值信托基金的投资人兼理财顾问科汉说：「我为什么不把钞票烧一烧，直接丢出窗外？」
米勒是美盛资本管理公司董事长兼运行长，该公司管理六档基金，米勒亲自操作价值信托基金与另一档较小的机会信托基金。
美国能源情报署（EIA）9日在「短期能源展望」报告中说，由于受到全球经济危机的打击，全球原油日需求量今年将滑坡5万桶，明年将滑坡45万桶，出现1983年以来全球原油需求量首度连续两年负成长。
美国官方预计今年的全球每日石油需求量为8575万桶，比去年减少5万桶，这项数据比一个月前的预测减少了14万桶；而明年的需求量更进一步降至8530万桶，比EIA上个月的预测少了63万，明年美国石油需求将降至11年来最低水准。
EIA上个月预测，全球原油日需求量今年将成长10万桶，明年需求量持平，维持在8500万到8600万桶之间，最新数字更为悲观。相对的，EIA并一步调低对明年全球经济成长预测，由今年的2.7%，大幅放缓至0.5%，EIA上月预测明年经济可有1.8%的成长。
除了EIA，国际能源总署和石油输出国家组织（OPEC）也对明年全球需求量的向下调整，国际能源总署预估的数量8650 万桶，每日需求量减少67万桶；OPEC则为8668万桶，每日减少53万桶。
国际货币基金预测，明年美国、日本、欧元区都将陷入衰退，在石油需求减少的情况下，纽约原油期货价格也可能写下1983年以来最大年跌幅纪录。由于EIA预计世界原油需求将出现负增，国际油价9日应声下跌近4%，纽约商品交易所1 月份交货的轻原油期货价格下跌1.64美元，收在每桶42.07 美元，和11月26日相比，已下挫23%。
OPEC定17日在阿尔及利亚召开会议，预料会宣布大幅减产。分析师指出，OPEC在9月间已宣布大幅减产200万桶，如果要达到支撑油价的效果，必须再减产200到250万桶。
美国库券负利率 破天荒
美国投资人只求安全第一，倒贴把钱借给政府用，美国国库券交易9日破天荒出现负殖利率，同时能源业者艾巴索公司（ElPaso）发行五年期债券的利率却高达15.25%，经济学家担心经济更难复苏。
纽约时间9日上午10时左右，三个月期美国国库券出现负0.051%的殖利率。
这种利率表示投资人9日买下1万美元三个月期国库券，如果持有到到期日，也就是91天后，会收回约9999.5美元。
这是1929年美国发行三个月期国库券以来，首次出现负殖利率的纪录。前一天财政部标售270亿美元三个月国库券，中标殖利率为0.005%，也创下三个月期殖利率空前新低。
不但如此，财政部9日标售300亿美元28天期国库券，中标利率为0，但标购金额高达四倍达1,200亿美元竞标。
同一天里，艾巴索能源公司发行的五年期债券，因信用评等属较优级的垃圾债券，发债利率为15.25%。
艾巴索公司债券到期日长多了，又是垃圾债券，因此发债利率和三个月期国库券殖利率和不能完全相比，不过9日五年期国库公债殖利率跌为1.60%，只比几年来最低殖利率略高。
零或负殖利率代表投资人在金融海啸中，极为注重美国政府几乎不可能倒债、所发行投资工具具有绝高安全性的特点，同时投资人预期未来几个月会发生通货紧缩。
负或零殖利率也代表当前经济极为困难，投资人在股票、债券与房地产投资中亏损严重，以致于毫无投资报酬的安全标的脱颖而出，这种极为保守的态度反映市场担心明年全球经济衰退可能恶化，继续危害所有其他的投资。
经济学家指出，投资人普遍「降息以求」安全第一，可能形成广泛的影响，使经济复苏延后出现；如果投资人一直不愿把资金投入股票与公司债，可能扼杀企业日常营运资金的需求。
同时，国库券殖利率从夏季开端跌到第二次世界大战最低水准，也使美国联邦准备理事会（Fed）的功能降低，因为银行与投资人竞相把Fed拿出来纾困、投入金融体系的上兆美元现金，投入国库票券，而不是投入经济体系中。
独立分析师雅登尼说，这种情形上次在大萧条时出现过，当时投资人愿意接受没有报酬率、甚至是负报酬率的投资，大家现在这么热衷保护手中的现金，不是好征兆。
