陈思进：我也曾是华尔街的“肉”

Wall Street Meat: My Narrow Escape from the Stock Market Grinder 《华尔街的肉：我从绞肉机中死里逃生》 我也曾是华尔街的“肉”

文/陈思进

《读者》原创版，2009年第4期  十五年前，当我过五关斩六将闯入华尔街，在其间占有一席之地时，感觉不知有多好！华尔街——全世界精英热切向往的地方，我梦想的“圣地”，心里喊着，Hello, Wall Street, here I come！ 在华尔街我一直干得不错，从最低层开始做起，虽然有两次因公司兼并而下岗，但每一次都找到了更好的位置，不到十年便升至管理中层，算顺风顺势。可渐渐地感觉有些地方不对劲儿，具体又很难谈出个子丑寅卯来。 2004年的一天，逛书店时从一排财经书籍中，一本书名抓住了我的眼球：“Wall Street Meat: My Narrow Escape from the Stock Market Grinder”（《华尔街的肉：我从绞肉机中死里逃生》），拿起来一翻，便放不下了。 作者安迪凯斯勒（Andy Kessler）和我背景相似，也是电脑软件出身，因为这个背景，进入华尔街担任了半导体行业的分析师。最后在摩根斯坦利，准确预测到以英特尔为代表的半导体行业的崛起，迅速在华尔街奠定大牌分析师的地位。然而与此同时，他毅然辞职离开了华尔街，而像他这种级别的行业分析师，放弃了每年几百万美元的高薪。是轻而易举的。 真是有人辞官归故里，有人漏夜赶考场。凯斯勒为何在辉煌之时离开华尔街？想必书中一定有答案。我买下了这本书，一个晚上一气看完此书，而后一夜未眠，陷入了沉思。 书中最触目的一句话：在华尔街“无论你做哪种工作，我可以向你保证，它什么意义也没有！你只不过是小齿轮、小卒、小兵……我就是华尔街的一块肉，在华尔街每一个人都只是一块肉，‘他们’从我们身上榨取脂肪，熬炸后被拿来当作保持市场润滑、有效率的机油，每个人都有利可图。但是，每个人也都随时可以被取代。一旦你的油被榨干……”这些话字字句句敲打着我的心，与我多年来的感觉不谋而合，那就是我不过是在替“他们”做嫁衣。 而“他们”又是谁呢？ 凯斯勒讲了不少故事，毫不留情地揭露了华尔街那些投资银行家和证券分析师，如何为自身的利益进行巨大的欺骗，并操纵市场。而问题的关键是，几乎所有的表面合法的行径背面，都隐藏着罪恶的勾当。这就是华尔街，许许多多阴谋被华丽的表面装潢所包围，只有撕去那层包装纸，我们才可能看见无数的丑陋、贪婪和疯狂。 其实，“他们”不仅指华尔街的大鳄们，包括凯斯勒本人。这本书等于是作者的忏悔录。 书中讲到一个故事，当英特尔的股价在20美元时，凯斯勒分析它的前景看好，应该会涨到35美元。但他的同事罗森，当年高科技企业的头牌分析师，非要他把目标价格调整至50美元。“就这样，靠着分析师不断提高价格目标，作出建议推高了股市，从而形成了泡沫。” 后来泡沫破灭，凯斯勒和罗森的桌上堆满了投资人激动与愤怒的电话留言纸。凯斯勒向投资人一一回电致歉。而罗森竟然连错误都不愿承认。 不过即使我们向投资者承认了错误，结果又能怎样？损失的钱还能回到他们的账面上吗？我也有过类似的经历，曾经数次按老板的要求，在“做多”时，故意高估公司的业绩；或者在卖空某股时刻意贬低该股的价值。所以这个“他们”也包括了我自己。我们都曾为虎作伥。 凯斯勒更在书中详细地揭示了华尔街的本质，书中不止一次指出，华尔街本身不产生财富，而只是做资本的再分配。有些公司很容易融资，而有的公司则必须付出更高的代价获取资本。华尔街控制着资本的门路，向期望进出此资本市场的公司收费，借此攫取巨额利润：“企业所支付的是融资费用（例如承销手续费），投资人付出的是交易经纪佣金，这看似公平合理，其实‘肮脏’的秘密在于，华尔街人把这些公司创造的利润的一半，‘分配’进入了自己的口袋！” 真可谓“Great minds think alike”（英雄所见略同）。我也不止一次想到这个问题。我当时所任职的公司，是华尔街几大包销商之一，我曾参与过多家公司的上市，包括一家中国大型企业，亲眼目睹我们公司如何通过IPO的定价、佣金的比例、再加上市后通过做“Green Shoe期权”（是一种包销商在获得发行人许可下可以超额配售股份的发行方式），将全部融资至少40%融进了我们公司的腰包。虽然好像都合法，但是合理吗？！ 这不就像《水浒》里梁山泊好汉在山上设关卡拦路取财：“此山是我开，此树是我栽，要从此路过，留下买路钱”，梁山泊好汉还算是劫富济贫，还会仗迨璨啤?font color="#000066">而华尔街人包装得更精良，通过高薪和年底的巨额奖金，将“买路钱”笑纳；同时还在媒体上大肆炫耀“战绩”，比拚谁家的“买路钱”拦截得更多。 凯斯勒在书中还谈到，在华尔街证券中，一边是魔鬼般高智商的精英们，另一边则是无数愚蠢的个人投资者（也就是国内所称的“散户”）：“他们根本不懂证券投资，不宰他们宰谁？个人投资者总是等到股票价格上涨时才会开始追高买进，然后又抱怨股价下跌；或是紧抱着行情好的股票不卖，认为一定还会再涨，等到价格下跌时，又来责怪你。”这话大家可能不爱听，但的确是事实。事实上即使散户们学懂了证券投资也没用，因为信息严重不对称，就像打麻将，你手中握的牌对手一览无余，你说你能赢吗？ 这真是“店大欺客”。而另一方面是“客大欺店”。凯斯勒讲了微软怎样玩股市的故事。有一次，微软也许下星期要为员工配股定价格，于是选这个时机召开分析师会议，说服分析师们将微软的评级降低：“在会上，微软总裁乔恩舍利说：‘我想对各位的获利预估表示一点意见，在座的有些分析师——我就不指名道姓了，你们知道我说的是谁——的预估值太高，应该向下修正。’”为了自己的利益，分析师怎么敢得罪微软呢，只能无条件服从。结果，那天微软股价一天跌去4.5%：“……我起身上洗手间，走出会议室时，碰到比尔盖茨和乔恩舍利站在那里笑得不可乐支，我听到盖茨说：‘真好骗，真是太好玩了。’” “他们”把市场简直当木偶般玩耍。 尽管在华尔街十几年，类似的事件碰到不少，而《华尔街的肉》进一步证实了我一直说不清，道不明的感觉，顿时萌生退意。不过一夜思考之后，便想再待着看看情况的变化再说吧，说不定这本书出版后，会促使华尔街的改变呢。 我太天真了。华尔街岂会为了一本书而改变？其实，这本书也不过是将华尔街人早就心照不宣的事情说了出来而已。 2007年底，眼看着华尔街越玩儿越离谱，我再次翻看这本书，终于下定决心，不能再为虎作伥，便像凯斯勒那样，“从绞肉机中死里逃生”，挥挥手，不带走一片云彩…… />