8月底以来，笔者陆续收到朋友们来信探讨美国经济的问题，对于这个问题笔者之前有过很详细的分析，这里就不再罗嗦了，但有几点笔者还想再次提醒诸位朋友，因为笔者所提醒的都有关未来北美的资本市场的走势。
在笔者有关投资理念的文章中，笔者之前详细阐述过基本分析、技术分析与把握资本市场的关系。正如索罗斯大师所言的，决定股价或投资品价格涨跌的因素其实并不直接来自于基本面，而是由基本面导致的投资者认识上的差异，正因为有差异才会有做多、做空的行为，而做多、做空的力量博弈才最终导致了价格的涨跌。也就是说资金才是导致投资品价格涨跌的因素。大家都知道，投资品价格越高，相同数量推动相同价格上涨所需要的资金会越来越多，反之推动下跌所需要的资金却越来越少。也就是说任何投资品的价格上涨彼价格下跌需要更多的资金。因此，资本市场上资金的宽裕程度就直接影响到价格的上涨程度。
笔者之所以费了这么多话，讲资金对投资品价格涨跌的不同影响，目的不只要说分析基本面务必要分析资金面，而且更想表达的是美元与美股的相互关系。事实上，8月下旬以来全球资本市场的调整都毫不例外与美元有关，因为在8月下旬的匹兹堡G20会的重点议题之一就是关于各国回收流动性的问题。如果全球各国回收流动性的话，那么全球股市、大宗商品都将迎来一轮幅度相当大的调整。这里暂且只谈美元与美股。G20期间美联储公布的计划通过注销有价证券的方法来回收几百亿美元的消息，对于美元币值而言无疑是利好的，但对于股票而言却绝对是利空的。因为，回收流动性的结果，必然造成大量资金抽离美股市场，从而出现美元上涨，美股下跌。但不要以为美元升值，美股就会下跌。事实上，在美元升值达到一定程度，美元强势得到全球认同的时候，全球的资本都将会流入美国（就好比，如果您认为美元要开始新一轮升值，您就一定会把您的部分cash换成美元），而这些资本流入美国后当然不会长期存在美国的银行里吃利息，而会投资到以美元计价的股票、原油或黄金期货市场中，其中绝大多数会投资到美国的股票市场中去。这样的结果就是，美元越强势，流入美国或换成美元的资本越多，导致购买美国股票的资金越大，从而就会出现美元升值与美股上涨的同向运动。相信了解中国A股市场的朋友们不会人民币升值与A股大涨这样的事实视而不见的吧。
通过这样的分析，笔者相信电邮笔者询问相关问题的朋友们会一下子豁然开朗了——在美元升值的初期，资本会游离美股市场，导致美股下跌；但随着美元的升值，国际资本的流入会导致流入美股的资金远大于游离美股的资金，最终美元币值和美股同向上涨。也就是说美元升值的过程中，初期美股会快速调整，气候会随美元的升值而大幅上涨。
有了美元与美股相互关系的认识之后，那么我们再回答本文的开头关于美国基本面的问题就会轻松得多了。从近期，美国公布的数据看，美国的经济复苏之路并非如之前美国政府预期的那么平坦，时间也并没有那么短。这种情况下，美国回收流动性的理由并不充分，只要美国不回收流动性，那么美股市场的资金面还会很宽松，美股继续上涨就存在了现实的可能。因此，目前美股经济的不利数据，对于股票市场不仅不是利空，而且还是利好，因为只要经济不走好，美国就不会冒经济再遭打击的风险来回收流动性。
笔者相信，笔者的上述分析应该能够完全回答朋友们的疑问了。
对于美股，笔者以为除了美国的基本面情况（包括资金面）外，技术面上同样将支持美股继续上涨。对于美股的走势，笔者在之前的“美、加股指点位”文中已经详细阐述，这里笔者也不再赘述。笔者这里想说的是，根据笔者的监控指标下周起不仅美、加股市将迎来强劲反弹，而且日经指数、恒生指数、中国A股也将无一例外展开新的上攻；与此同时，尽管美元从2008年3月已经进入了长期升值周期，但短期美元还将保持弱势，中期美元的强支撑在74-75，而重要阻力在78到80。也就是说在美元再度进攻78到80强阻力区之前，美元还将考验74到75的重要支撑位。 （以上内容10月4日发表于http://blog.51.ca/u-186242/）
（ 以下内容10月5日发表于http://blog.51.ca/u-186242/）
关于美国的经济、美元及美、加股票笔者在上篇文章中已经大致表达了自己的观点。但笔者仍然受到部分朋友持怀疑的观点的电话或邮件。笔者在此做一答复。
对于9月下旬以来的调整，笔者在9月20日前的文章中已经很清楚得指出“由于美元下方遇到强大的支撑，9月下旬迎来反弹太正常不过”，同时也指出9月21日或23日开始的调整只是小幅调整而已。市场是否如笔者的判断，市场自然会给大家一个明确的答案。但笔者这里想说的是，大家能够看到9月下旬股票市场的调整，但是否想到调整的技术面原因呢？
对于9月下旬的调整，笔者在KC和VC实战培训中，都多次、明确得指出：
1、纳指遇到2150点以上的 2006年到2008年形成的头肩顶的颈线，出现调整会很正常，而一旦冲破该阻力，纳指挑战的将是2007年2860点的高点，尽管要突破2150点以上区域需要纳指构筑一个中继底部形态出来，但突破该点位并挑战2860点高点却并不需要很长的时间，甚至纳指挑战3300点、4400点也不需要太长的时间；同样的香港的恒生指数也面临与纳指一样的境况，遇到颈线压力而快速回调，调整也于本周一结束。
2、标普9月下旬遭遇到纳指7月下旬遭遇到的长期下降趋势线的压力，调整很正常，最后一举突破长期下降趋势线的压力也毫无惊奇之处。
3、美股三大指数道指最弱，还未能站稳9800点进而如纳指与标普彻底确立底部形态。但道指突破9800点，进而未来一段时间突破长期下降趋势线都是预料之中的事情。
对于未来的美股，现在还不到谈论风险控制的时候，因为目前纳指、标普和道指还不能完全确认牛市的开始，市场参与者，尤其是影响力颇大的媒体还不会出现一边倒的“看多”言论，甚至市场已调整，“熊市来临”的言论就甚嚣尘上。这种格局下，边说市场还没有高到主力机构需要套利出局的位置，就算到了套利出局的位置，哪个主力机构都无法套利出局。但市场的犹豫、紧张及恐慌却为市场进一步上扬奠定了基础，就好比美国几大著名的评论所言“美股连续（指9月下旬以来）出现出货日，强烈看跌”。对于这样的“出货日”，笔者提请朋友们注意的是：谁在出货？谁又在买入？如果以为市场涨了50%，主力机构就可以套现出局的话，那么只能说明您不仅没有任何大资金操作的经验，而且也不了解大资金操作的任何细节。事实上，如果没有中小投资者的“出货”，没有是市场换手的话，市场的平均成本就不可能随着价格的上扬而提高，未来股价上涨的就缺乏空间。
如果您能明白市场所处的位置，您能明白价格涨跌背后的因素，那么您就可以把握住市场的脉动。（笔者电邮 frederick.fund@gmail.com 欢迎有意合作的朋友电邮笔者）
