旧帖回顾：今年很多事情已经开始验证，market是否验证呢

这是我年初的帖子，很多事情，尤其是经济方面的事情，已经开始验证。但是market是否验证要由时间来证明。估计在过半个月到一个月形势就更明朗了。如果不出所料，PIGS的问题会很快淡化（不是解决），market有惊无险。


旧帖在此：2010年的经济和market的展望 2010-01-12 16:09:09

坏的方面
》第一， 失业率高居不下，上月是10%，其实呢所有人都知道政府在骗大家，它少算了分子，把那些已经不愿意找工作的人从分子中拿掉了，如不拿掉将是17%，很可怕的啊。
》第二， 交不起房子的人好像不是在减少，而是在增加。
》第三， 各级政府的钱也是入不敷出，本来嘛，real tax少了，哪儿来的钱。
》第四， 受一二三的影响，retail恢复劲力不会很足，直接影响gdp

现在经济好像确实这样。

好的方面

》第一， 政府去年砸的那么多的钱效应开始显现，各个主要公司全活过来了，经济有了活力，估计今年经济增长2.5-3%。
》第二， 信心不去年强多了，投资者对风险的承受能力好了很多。
》第三， 攻玉要靠他山之石了，中印巴，没有毛子今年的增长会不错，另外东南亚和澳大利亚、加拿大的就业市场也会好起来，美元在历史的地点，出口会强劲。

》在公司盈利方面，spx最保守的估计也有65，一般认为有75-78，以17的trailing PE估计，年底spx可到1275-1300左右，也就是说还有10%的上涨空间.当然，如果在65（20%的概率），大家会恐慌，PE只能按16算了，SPX只剩下1050左右了，也跌不到哪儿去。

GDP growth和公司盈利growth已经验证。现在要看是否“跌不到哪儿去”

但是，股价并没有上去，为什么？

》这些基本是大家估计到的，price in的。如果按着样发展，股市会平稳。但是如果一些估计不到的事发生，股市就大大坏了。当然下面的事情发生机会不大

因为下面的事情发生了：

》第一， 中国房市停滞
不要说跌了，只要不涨，中国的经济都很被动，但是又能有多少上涨空间呢？由于产业进一步不合理，基建占gdp太多，越来越多，中国现在在玩大胆。
这个还没有

》第二， 欧元区经济零增长，本来估计它们有1%以上的增长，但是它们的问题很多，尤其是金融上，可能今年没有增长。
这个是当前的原因，但是只要德、法没问题，PIGS对全球market影响不会很长时间。

》第三， Fed的利息，有人估计年底回到0.5%，有人估计通货膨胀上来，fed不得不加到1%以上，如果是后者，问题就麻烦了。

这个还没有

最后谈谈对一些market的看法
》 Emerging market，中性，虽然成长在预料中，但是price 太高了，另外small cap现在price也太高了

这点说对了

》US equity，中性，

还算是中性，虽然也有点弱。

》Treasury bonds，yield会回到4%以上，估计会到4.25-4.5，所以现在不能买。

这是下半年的事

》EFA，negative，eurozone包括英国不行了，日本也不行。澳大利亚应该不错。

这点至关重要，正在验证。

顺带说一下，美国经济最危险的事情早已经过去，虽然危机可能还在。