奥巴马玩航母，人民币汇率大幅贬值

国门口，美国航母耀武扬威，是恐吓？还是另有阴谋？奥巴马突然穷兵黩武的背后，人民币汇率成为一把双刃剑，它是美国与中国谈判的筹码，也是中国绝杀奥巴马的利剑。

没有任何理由支持人民币兑美元突然贬值，尤其是在美国公布它那不大让人放心的经济数据的当口，贬值像一把剑直指奥巴马——这让人联想起美国航母逼近中国，而中国拿什么应对？……

8月12日，人民币大幅贬值247个基点，美元兑人民币中间价从上一个交易日的 6.7768上升至6.8015。8月13日，人民币继续贬值20个基点，美元兑人民币中间价升至6.8035，人民币一周内的贬值几乎回吐了今年6月 19日汇改以来大半的升值幅度。8月16日，人民币继续贬值29个基点至6.8064。

人民币汇率或可以升得慢，但如此幅度的贬值自 2005年以来还是头一次，人民币为何在此时一反常态？是参考一篮子货币的有弹性汇率制度的体现，对中国出口下滑的担心，还是另有其他玄机？

市场供求决定汇率VS弹性汇率制是幌子

8月11日，由于美国6月份贸易数据公布加剧了人们对美国经济放缓的担心，美元指数当天大涨近2%。 8月12日早间，美元兑人民币中间价大幅飙升至6.8015。美元指数在连续下跌了近两个月后，连续五日上涨，涨幅达3.1%。而美元兑人民币中间价也并非只是8月12日才上升，之前两天已经开始小幅上升，只是幅度较小，并未引起人们的注意。

中国人民币银行货币政策委员会委员夏斌8月12 日在日本参加会议期间表示，“人民币贬值属于正常现象，也是有管理的浮动汇率制度的一部分。”

此前6月19日，中国人民银行正式发文宣布汇改重启，“决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。”并进一步解释指出，推进人民币汇率形成机制改革，“重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。”人民币汇率更有弹性显然不是仅指升值，而是根据情况有升有贬。

虽然欧美是中国最大的贸易伙伴，但并不存在直接的贸易竞争关系，因为欧美出口的优势是高科技、高技术产品，而中国出口的主要是低端制造业产品。中国最主要的竞争对手是新兴市场国家，诸如印度、俄罗斯和东南亚等国家。当美元贬值时，人民币升值，人民币相对于其他新兴市场货币的升值幅度将缩小，这有利于减少贸易竞争力的损失。

另外，从防止热钱大规模流入的角度，人民币汇率的变化越迷离越好。人民币持续升值的一大危害就是热钱的流入。2005年～2008年间，人民币持续升值近20%，热钱大幅潜入，不断推高股市和房市，通货膨胀也被抬高。

而此次汇改的时机和汇改以后人民币的走势，都让投机资金有些摸不着头脑。4、5月份，欧洲债务危机愈演愈烈，全球经济二次探底说法弥漫，中国贸易顺差也维持在较低的水平。市场普遍预计人民币升值将延后，央行却一反常态，在G20会议之前宣布汇改。

在汇改之后，除了开始10天出现人民币大幅升值外，接下来的一个多月美元兑人民币中间价一直维持稳定，并未出现明显升值的迹象。据“远见杯”中国宏观经济预测，24家机构认为今年年底美元兑人民币汇率为6.6757，较7月初将仅升值2%。

虽然央行在汇改声明中指出，人民币汇率形成机制要以“市场供求为基础”，但人民币本就不是可自由兑换货币，何来市场供求呢？如果人民币兑换是受到严格管制的，人民币就不存在真正的市场供求。

如果在美元升值的时候，人民币贬值是合理的，那么在美元贬值时，人民币理应升值。可是自汇改重启以来，除了初期连续大幅升值至7月2日的6.7720外，在接下来的一个月时间里，美元兑人民币中间价都是小幅波动。而在整个7月份美元指数贬值幅度超过5%，欧元兑美元升值了 6.68%。

海关总署公布的中国贸易数据显示，7月份中国贸易顺差为287亿美元，为18个月以来的最高点，连续三个月贸易顺差维持高位。虽然仅以短期的贸易情况看汇率有失偏颇，但如果以“实现国际收支大体平衡”为基础的话，人民币汇率仿佛更应该升值，而不是贬值。

热钱进入中国，追求人民币升值的收益仅仅是小菜，真正的大餐永远都是瞄准中国的股市和房市。人民币升值的迷踪拳，最多只能降低投机性资金在升值上的一点收益，很难决定热钱的本质流向。市场资金对此次人民币大幅贬值的反应并不大，美元兑人民币无本金交割远期(NDF)几乎未受美元兑人民币中间价上行的影响。

人民币绝不仅是一个经济问题，其背后政治的推手挥之不去。美国驻中国大使洪博培7月底明确表示，“人民币升值幅度还有待进一步探讨。”如果人民币汇率仅仅是经济条件所能决定，又何须进一步“探讨”呢？人民币重启汇改之路，与其说是受经济条件左右，还不如说是今年中美第一次战略会谈后的结果。