关于“指数股”

指数股”是我们对Exchange Traded Funds (ETFs) 的统称，它是一种跟踪股票指数、可以在市场上自由交易的证券。大家可以把指数股理解为一种特殊形式的共同基金（Mutual Fund）：发行机构把不同的股票买来，汇合到一起形成共同基金，然后再分成一小块一小块拿到股市上卖，就变成了指数股。你买一支指数股就相当于购买了“基金”里的所有股票。

指数股在最近几年发展很快，而且种类繁多：有跟踪大盘指数的，也有跟踪行业指数的，还有跟踪其它国家股市的…… 最近更出现了跟踪债券（Bond）市场和黄金价格的ETF，真是让人眼花缭乱。

目前市场上的指数股主要分为以下几个系列：

SPDRs：Standard & Poor's Depositary Receipt，由State Street发行，跟踪S&P的大盘和行业指数。其中最著名的是SPY（跟踪S&P 500指数）和MDY（跟踪S&P 400指数）。另外还有九支行业SPDR，比较活跃的有金融行业的XLF和科技行业的XLK；

HOLDRs：Holding Company Depositary Receipts，由Merrill Lynch发行，其中有15个代表特定行业，2个代表整体股市，比较知名的有半导体的SMH，生物科技的BBH，石油服务的OIH，制药的PPH，软件的SWH，区域银行的RKH和互联网的HHH等；

iShares：由Barclays Global Investors (BGI) 发行，包括60多支跟踪大盘、行业和国际市场的指数股，最近更是创造性地发行了四支跟踪债券 （Bond）市场的ETF，其中三支是政府债券、一支是企业债券；

VIPERs：美国最大的基金公司Vanguard也不甘寂寞，发行了两支指数股，其中Vanguard Total Stock Market VIPERs（VTI）跟踪的是Wilshire 5000 Total Market Index，而Vanguard Extended Market VIPERs（VXF）跟踪的是Wilshire 4500 Completion Index

指数股具有共同基金的好处，例如投资多样化（Diversified），但它还有很多胜过共同基金的特点：例如，它可以像其它股票一样全天交易，可以卖空（Short），可以用保证金（Margin）购买，无需缴纳共同基金的管理费，避免不必要的资产增值税等等。可以说，指数股出现以来，共同基金已经越来越失去了吸引力。聪明的投资者已经发现，75%的共同基金在过去10年间的平均年回报率超不过S&P 500指数，这真是不如买一支SPY划算。

现在，越来越多的投资者开始认识和喜欢上了指数股，特别是QQQQ这支跟踪Nasdaq-100的指数股几乎每天都是交易量的“老大哥”。以下是根据日平均成交量排列的10支最“热门”的指数股：

QQQQ — 俗称Qubes，跟踪Nasdaq-100指数，股价大约是指数值的1/40；

SPY — 俗称Spiders，跟踪S&P 500指数，股价大约是指数值的1/10；

DIA — 俗称Diamonds，跟踪道琼斯30种工业平均指数，股价大约是指数值的1/100；

SMH — 全称Merrill Lynch Semiconductor HOLDRS，涵盖20家大型半导体企业，代表了半导体行业的发展；

XLF — 全称Financial Select Sector SPDR，包括75家有代表性的银行、保险和证券等大型金融企业，是 S&P 500的九个行业“指数股”之一；

BBH — 全称Merrill Lynch Biotech HOLDRS，涵盖20家大型生物科技企业，代表了生物科技行业的发展。

MDY — 全称Standard & Poor's MidCap SPDR，跟踪S&P 400 中型股（Mid Cap）指数，股价大约是指数值的1/5；

IWM — 全称iShares Russell 2000 Index Fund，跟踪Russell 2000小型股（Small Cap）指数，股价大约是指数值的1/5；

PPH —全称Merrill Lynch Pharmaceutical HOLDRS，涵盖20家大型制药企业，代表了制药行业的发展。

注意，除了HOLDRS以外，其它指数股可以最少以一股成交，但HOLDRS只能以100股为单位进行买卖， 像53股和167股这样的交易单不会被接受。

指数股特别适合于中长线投资者，因为他们最看重的是“大势”，没有精力研究各种公司的业绩，不希望看到自己的投资组合因突发事件而大起大落（持有个股会时常发生这种现象）。这样的投资者可以选择几支流通性好的指数股，在股市触底后买进，等大势逆转后抛出，交易次数不多，风险相对较低，能够踏踏实实地睡个好觉。