葛卫东：我的投资原则
2014-05-21
我从1991年大学毕业就开始做投资，一开始在国营企业上班，主要是在期货市场上，要知道做过期货的人对人类的交易心理了解比较透。做期货最大的一个忌讳就是恐慌心理。我们做投资特别是做期货，第一是顺势，第二是用心灵来感受阻力最小的方向。如果你杂念太多的话，你就感受不到哪个方向是阻力最小的了。做期货的投资者一般都非常重视风险控制，我做市场这么多年，对投资心理一直很感兴趣，散户为什么赔钱，主要还是不能克服贪婪和恐惧这两大人性的弱点，其实投资的关键是要事先明确目标，要按照之前的策略来做。往往人在达到这个目标之后还不满意，这样就容易受伤，我自己以前也有这样的经历，出错的时候往往都是踌躇满志的时候。所以说一个目标定下来，就要去除一切杂念，这是非常辩证的。
我现在做交易有三个原则：第一，是不是能通过冒1元钱的风险赚3元钱；第二，基本面分析是不是支持你投资的方向；第三，技术面是不是也支持你投资的方向，基本面能不能和技术面形成同步共振。比如6000点大家看着能涨到8000点、10000点，但是它就不涨，它开始掉头了，这就是基本面和技术面不相符了，这种就不适合交易。
和市场保持适当距离
“40多年前，最初提出‘蝴蝶效应’并创立‘混沌理论’的美国气象学家爱德华·洛伦茨，一定想不到，他的理论竟然会改变一位中国人的投资理念，并让他挣到钱。”葛卫东笑言。
葛卫东解说“混沌理论”的基本思想，即众所周知的：一只南美热带雨林中的蝴蝶扇扇翅膀，可能引起美国得克萨斯州一场龙卷风。“一个微小的数据误差会带来与原来截然不同的结果，类似道理，股市同样不可能被长期预测。所以，我也不对股市预测。”葛卫东谈“混沌理论”带来的第一个启发。“气候、构造、岩性、环境变迁、水力等多种因素的共同作用，才导致了河床的最后形成。”葛卫东以河床的形成来阐述自己的第二个感受，“不预测市场，并不意味着放任不管。市场也有脉络可循，我会保持和市场的适当距离，排除杂念，用心感受阻力最小的方向。”尽管葛卫东不预测股市，但他清楚地知道自己应该做什么。
理念决定行为
2008年，在别人纷纷预测上证指数还要跌到1500点，甚至1200点的时候，葛卫东在跌破2200点时就开始介入，2000点至1800点时已经满仓。介入的行业，主要是新能源和金融，并在上升至2600点以后，将新能源了结，转而加仓于黄金、房地产，出色的择时、择股能力，造就了产品高收益。对于后市，他坦言，虽然不像1700点时那么坚决地看多，但总体上还是偏多一点。“截止到你采访的今天(7月15日)，我们还是满仓。”他透露。
不动则已 一击必中
在葛卫东的办公室里，有一张挂毯，一只狮子的头像占据整个画面，毛发、胡须清晰可见，栩栩如生。在葛卫东看来，投资也需要有狮子一样的个性，善于忍耐，学会等待，不动则已，一击必中，这也是他推崇朱利安·罗伯逊的“老虎基金”的原因之一。在记者看来，葛卫东身上确实存有“狮性”。他敏锐，善于从别人不注意的角度来观察问题。昆明出差，以前30分钟的路程现在走了一个半小时，让他与不久前在日本大阪时，导游所介绍的日本最后一个大型投资工程进行比较，并从中测算中国目前政府投资力度的大小。与此类似，他会从中国平安投资富通事件中，总结出这其实只是一次性损失，整个集团的盈利能力还在，符合巴菲特所说的“公司出现一次性事件造成的股价大跌，值得投资”。
他善于学习。交谈中他提到的书籍至少有5、6本，大师们的成功案例他烂熟于心。从索罗斯狙击英镑的战役中，他推算出索罗斯究竟将资金的杠杆放大至多少倍，并以此为借鉴，将自己做期货投资的杠杆比例控制在3倍以下。他会统计分析索罗斯和巴菲特2位大师每年的盈利率，均不超过30%的数字，让他得出只要能够实现稳定的复利增长，就无人可敌，这让他心态平稳，总结出“不冒险、不激进”的指导原则。从阅读《战胜华尔街》这本书中，他得出要避免“一叶障目”的误区，自此从不分昼夜大量阅读各种报告的“信息灾难”中解脱，开始从更高处培养大局观，“只看新闻联播和第一财经”。
他善于反思。1996至1997年时，他和一个朋友分别投资四川长虹和深发展，2只股票1年多同时翻了10倍，但最终自己到手的利润不过3倍，远远低于朋友，这让他得出“小波动一定不要去理会”的结论。“做股票如找金矿。每次牛市都会有翻10倍的牛股出现，把心态放平和，把复杂的问题简单化，只要‘持’得稳，‘守’得牢，你就能抓住机会。”他告诫。
将游戏打通关。但在记者看来，“狮性”并非葛卫东的唯一。和常人一样，在他身上，还存有“诗性”。他师从“吴派”传人学太极。他讲述自己练习套路和推手时的苦恼、喜悦：“不仅健身，而且还能悟到投资的道理。双手一推，非黑也非白，不好也不坏；双手一推，非虚也非实，不慢也不快，没有胜又何来败，随缘而去乘风而来，才是我胸怀。”兴之所至，他以双手来比划招式。
他会为自己的投资团队的默契而欣喜。“我的大局感好，我来担任投决委主席，他们坐得住，可以一天都不动，我们优势互补。”他介绍，“比如，我感觉到房地产行业有戏，我就会告诉他们，要关注。他们就会仔细研究个股基本面，从中筛选最好的一个。而研究的结果是，因在2008年大量拿地的缘故，保利地产的基本面要好于万科。结果，我们选择的保利地产果然比万科表现出色。”
他会为目前的轻松状态而得意。每周都会去打1、2次高尔夫，早晨起来，也会不定期的去游泳。“而在8、9年前，我会盯一整天盘，身上也会揣2部手机，走在路上，1部用来查行情，1部用来下单。”他为摆脱以往的事务性繁琐而满意。公司网站上，挂着5月份公司内部蓝绿杯小场足球赛的照片，“我们75前队(1975年前出生)在打满加时赛后，以1分惜败75后队。”葛卫东笑谈比赛结果，“毕竟是老了，体力不如年轻人。”但自言已经“老了”的葛卫东，在谈及公司未来发展时，却一点也不显老。看似随意而说出的100亿，200亿，甚至500亿，是目前5个亿规模的几十、上百倍。“我们知道市场的‘水很深’。但就像打电子游戏，如果有能力通关、爆机，赢取高分，为何不试一试？”他发问。
来源：第一财经日报2009年对葛卫东的专访
