油价到底了吗？

上周末油价开始反弹，周末期货市场开市后，接着一气往上窜，又$44猛涨到$54，增幅巨大。

周末时，没有什么消息，主要的是美国页岩业大幅减产、几大石油公司也在消减（见油价战：美国先输一招棋？）和美国炼油工人大罢工（乍看起来，“罢工”会让油价大升，然而炼油业罢工，只会让汽油、航空用油等成品油价格大升，不会影响原油生产，故此原油剩余压力更大）。现在查查大家怎么说的。

图表：
2015.02.03
原油


卢布


美国大全股指标普500期货

能源股带动股指上涨

2015.02.04
原油


卢布


美国大全股指标普500期货


美元


“专家"们基本不相信油价到底了：

彭博：Oil’s Surge to Bull Market Viewed as Temporary Bounce
CNBC：Oil expert: This is a ‘dead cat bounce’

故有人说反弹乃空手客套利所致。今天的政府报告说美国原油储备居高（U.S. Oil Glut Nears Unprecedented Levels），加剧了油价的下跌。

美国产量：

此图来自Mark Perry。

近来中东、乌克兰和北非的冲突估计对油价也有一定的影响。

另外一个较玄的说法是油价从$110一口气跌倒$44，乃沙特一手造成，不过不是要打击美国页岩油业，而是打压俄国。我是不信这的（见沙特石油战？），觉得这是典型的阴谋论，瞎猜。不过纽约时报有一个新的消息，说沙特确有此意。

2015.02.03 纽约时报 Saudi Oil Is Seen as Lever to Pry Russian Support From Syria’s Assad

纽约时报说的嘛，直接属阴谋论的可能性不大，问题是沙特是不是真的这么做了。报道说沙特对叙利亚总统阿萨德恨之入骨，一定要将他弄下台，但俄国在后撑着，沙特只好出此下策，压打油价，转而对俄施加压力，结果一发不可收拾。沙特产油成本低，国库充实，不怕油价低。不过伊斯兰组织带来的动轮，让埃及、约旦、黎巴嫩摇摇欲坠，背后全靠沙特撑着。沙特自己是能撑，但是加了三个小兄弟，每年得花1200亿美元，沙特再富，两年也完了。

所以这是同归于尽的做法，除了产油国、俄国惨遭重创，美国页岩油业也被一块宰了。

我呢，还是不太信，交合太多。

不过，说会原来的话题，油价到底没有。觉得掉破$40的可能不大，不过还得二次探底，波折几个月。半年后，沙特有可能松口减产（新国王嘛），油价会反弹回$55左右，但今年破$60不太可能。

故此油价低迷对美国页岩油业的影响大体不变。


【附录】
U.S. Shale Boom May Come To Abrupt End

世界页岩油储蓄分布（高盛）