先来看说狠话的成功例子。从2011年到2012年中,西班牙、意大利等国的债券遭到抛售,利率屡屡飙升,如果控制不住的话,欧元就将面临着解体的危险。7月26日,欧洲中央银行主席馬里奧·德拉吉在一次讲话中说:“欧洲央行将会不惜一切代价维护欧元”,然后他故意停顿了一下,接着说了一句:”相信我,(资金)绝对充足“。(“Within our mandate, the ECB is ready to do whatever it takes to preserve the euro,” he said, adding: “believe me, it will be enough.”)
在德拉吉说了上述狠话之后,做空南欧国家债券的投机者们立刻领会了欧洲央行的决心,西班牙、意大利等国的债券利率马上开始一路走低了。
西班牙债券利率
再来看砸大钱的例子。1997-1998年,港币和港股遭到国际炒家的疯狂做空。1998年8月24日是香港恒生指数期货8月合约结算日之前的关键一天,当恒指短时间暴跌300点时,香港政府重手出击,入市干预,当天恒生指数被迅速拉回,收盘时恒生指数上扬318点。之后两天,港府注资数百亿港元,把恒指稳住不跌,让持有巨额空单的国际炒家铩羽而归。香港政府的救市行动总共投入了超过150亿美元的资金(相当于13%的外汇基金),之后恒生指数逐渐企稳回升,到1999年7月重上14000点。
砸大钱的另外一个例子是在2008年10月,美联储和美国财政部联手说服国会通过了金额高达7000亿美元的拯救银行和金融业资金,之后不久美国股市就触底上涨了。
相比之下,这次中国的金融管理层在上周股市大跌后显得有点惊慌失措,既没有重量级的负责人出来说狠话,投入的资金量与高达万亿人民币的日均交易额相比又不够多。更遗憾的是,周末就把将要采取的行动和投入资金的规模等重要底牌亮出来了,等到周一开市的时候,早已失去了出其不意攻其不备的震撼效果。
从这两天的救市效果来看,只有金融和两油板块稳住了,中小板和创业板全线溃退。现在就看金融管理层能否汲取教训,用比说狠话和砸大钱更震慑的方法(最好是双管齐下)达到重启市场信心、让股市止跌回升的效果。