转贴] 又被涮了吧？
| 中国外储诡异增加 央行套路玩傻高盛 中国央行下属的国家外汇管理局更新了中国央行10月最新的外汇资产数据。更新的数据中有一处令人惊讶的地方和一处不那么惊讶的地方。不那么惊讶的一点是：在沉寂6年之后，中国央行承认其购进了大量的黄金。但令人感到惊讶的是，尽管市场一致预计中国外汇储备将会从9月末的3.51万亿下滑至 3.47万亿左右，但10月底中国的外汇储备意外的实现了增长，达到3.53万亿(约合35255.07亿美元)。 在中国央行为稳定人民币汇率在市场中操作的大背景下。美国知名博客zerohedge发表文章称，中国央行使用了一些“伎俩”使得其10月底的外汇储备意外的实现了增长，达到3.53万亿(35255.07亿美元)。难道中国是在公开的伪造数据?非也!中国即期外汇储备并没有向人们展示其全部的情况。因为它不包括远期外汇账。中国，和很多新兴市场央行一样，都在不断增加使用远期外汇账来干预市场。 外汇储备增加可能显示人民币贬值预期已大为放缓。受人民币加入特别提款权预期强化、美联储推迟加息以及中国政府强力维护人民币稳定等因素影响，10月份人民币兑美元汇率相比8、9月份已是大幅回升。不过，在表面的平静下，人民币汇市仍暗流涌动。瑞银在2016-2017中国经济展望报告中预计，明年人民币对美元贬值5%、2017年贬值3%，2016 年底人民币对美元汇率为6.8、2017年底为7.0。尽管经常账户顺差规模仍然可观，但瑞银预计在美元进一步升值背景下，资本外流压力将会加剧。瑞银预计中国央行将会通过收紧资本管制等方法来管理人民币贬值步伐。 高盛在今年9月指出：“中国银行似乎在用他们自己的账户吸收外流的资本。考虑到中国央行可能的资产负债表操作。仅分析中国的外汇储备数据，很可能无法全部展示中国外汇流动的情况。今天的数据与中国央行9月的数据之间巨大的差距显示中国的银行可能使用自己的即期外汇仓位去帮助弥补一些外流的资本。这和美国国家统计局手法类似，当中国GDP增速低于7%时，中国央行将会采取一切手段来弱化中国经济的弱点，以保证市场对于中国资本外流的情况不会过度反应。” 但这只是高盛一厢情愿的解读，他们并没有真正摸清人民币的战略意图。随着国际货币基金组织(IMF)对特别提款权(SDR)货币篮子的评估日期日益临近，中国显示出对在岸和离岸人民币汇差容忍度下降的迹象。上周五盘初时段离岸与在岸人民币汇差扩大至260个基点左右，之后当地时间10时左右离岸人民币急剧升值，20分钟内汇差缩至100个基点以内。中国的资本管制措施导致两地汇差的存在。中国明确表现出希望在岸与离岸人民币靠拢的意愿，前段时间干预会出现在汇差达400个基点左右的时候，现在250-300个基点就足以引发干预。 国际货币基金组织(IMF) 8月份时表示，人民币若要加入SDR，需实现市场化定价。IMF执委会将于本月评估SDR的构成，届时将决定是否纳入人民币。中国政府似乎对在岸与离岸人民币汇差非常敏感，部分原因在于他们担心汇差过大会降低人民币“入篮”机率。 短期来看，11月底SDR水落石出之前，人民币汇率将会继续稳定;中期来看，贬值预期并未销声匿迹，如果加入SDR未成功，黑天鹅事件冲击下，叠加之前或有远期协议对冲操作等，人民币贬值预期或会卷土重来，如果顺利加入SDR，也不排除人民币要与美元脱钩，一次贬值校准市场预期;但无论如何，长期来看，人民币不具备持续贬值的基础。 |
