近两个月股市下跌不少，昨天不仅RUT跌入熊市，其它几个指数也到了二月低点。离圣诞节还有一周，这是不让股民们过好年了。两天跌千点，方寸不能乱。市面上炒作的利空再多，也要放在历史环境下比较，做出一个量化的评估。有以下几个案例：
- 1987年秋股灾，短期跌三成，中远期没有跌、反而上涨
- 2000年dot com，短期跌三四成（春天微软反垄断），中远期跌一半以上（秋天季报预警带动大跌）
- 2008年房地产，短期跌四成（九十月份DOW从11K到8K之下），中远期跌四五成（2009年春6300做底，从Dow 14K为顶计算，跌了一半多）
- 2010年希腊、2011年欧猪危机，短期跌一成五，中远期上涨
本轮的主要推手是以中美贸易（含知识产权）冲突为首的全球商贸结构的动荡洗牌，进而引发公司盈利、经济衰退的忧虑。现在的跌幅已经略胜于欧猪危机，如果放任下去，会向1987年看齐。我给本轮的定性是烈度强于欧猪，但是目前不如2000和2008。为什么？
- 欧猪危机会引发欧元区动荡，其经济衰退可能连累美国，甚至坏贷蔓延。但是欧洲垮掉，对美国市场喜忧参半，因为资本流动、战略竞争上美国可以获利。本轮问题的核心是美国和中国，发病在心脏地带，贸易上的争斗比欧洲债务、欧元垮台的问题小些，但是中美相争的前景不好、可能蔓延。综合这些，现在的局面对美股的影响该大于欧猪。
- 和2000年比，现在的资本市场有泡沫状。比特币的疯狂令人想起dot com，但是还没有到当年多少个dot com、现在多少种比特币的不靠谱。另外现在市场上多数公司盈利不差，新兴公司的创收模型比当年好。因此现在的泡沫不如2000年。
- 和2008年比，也比不了那时。当时除了房地产的次贷泡沫，还有原油等商品泡沫。次贷问题撼动资本主义的核心，既金融系统的信用问题。大银行一个接一个倒闭，人们买保险柜存现金，资本主义市场的戏法没有人信了。现在的贸易冲突、即便升级成为冷战，也没到了伤害资本主义根基的程度。
因此，如果股市这里成顶，后面的下跌应当有两三成（中远期，SP回2000，回吐川普当选后的涨幅）。这个熊市胜过欧猪，弱于2000、2008。那么时程如何？看指数的图线，去年11月到1月呈左肩形态，今年4月到9月是头，现在的下跌后应该出一个右肩，大约花两到四个月做成。因为很多技术指标跌到位，这里对应着出右肩。而右肩后的下山，应该对应着过去一年围绕中美贸易冲突等对实体经济的伤害，公司盈利和经济数据在明天春天全面下滑，股市从短期的利多（消息面上中美达成某种程度的协议）陷入绝望。类似的时程参考2000年：春天初次大跌，夏天回暖，秋天大量季报预警、股市下跌不回头。
展望：本周成底，会出单日涨500点。CNN指数在未来六周到60。
操作：现在手持两笔小的多仓（对应建仓点位QQQ 158.3、162.4），另有上一轮从161到165.5套出本金的剩余多仓，加上401K（163附近），多仓已经不少。从option多仓上，后面如果能够再次收回本金、或者逢低再次建仓，这里做多能赚不少。而初始投入做多的资金连今年利润的一成不到（建多仓、收回本金、再建多仓。。。），今年的利润全是二月鱼头、第二腿和十月鱼头做空得来。虽然比做空的猛熊们逊色不少，但是猛熊版本的少爷这些年早已见了多次外婆了、喊的厉害的猛熊们也往纸交靠拢。今年投资不赔就不错，何况能赚些？
