SP 500 近几个月的波动

2018年第四季度开始时SP P/E 是19，高于市场长期均值18，2019年年初SP P/E 是16.3左右，低于市场长期均值18。高估了，大概率会下来，低估了，大概率会上去，这是资本市场的基本规律，至于以什么理由或借口不重要。

曾经有议员问本杰明-格兰厄姆为什么股票价格最终一定会回归到Intrinsic Value的水平，他回答：“This is a myth of our business."

我的理解是市场有一个绝对大多数认可和接受的价格范围，一个公平的交易价格范围，所以大家都会接受。