摩根士丹利认为，亚洲央行应增加黄金储备抵御外汇风险
随着黄金价格的高位企稳，黄金从２０年来的低谷步入牛市已是不争的事实，世
界经济，尤其是美国经济结构问题的不平衡，一直是各方讨论的焦点。而此时，人们
纷纷想起了黄金这个最原始也是最可靠的“捍卫信用货币风险”的至尊王者。
欧洲央行上周三（５日）公布的最新数据显示，欧元系统第三季度储备重估结果
表明，黄金储备不但没有减少，反而增加１２１欧元至１４９８．８２亿欧元，而９
月３０日当周，欧元系统的净外汇储备下降７亿欧元至１６５４亿欧元。
近日，摩根士丹利董事总经理、外汇研究部门全球主管任永力（Ｓｔｅｐｈｅｎ
Ｊｅｎ）公开表示，亚洲各国央行尤其是拥有大量外汇储备的日本、中国、韩国等应
该持有更多的黄金储备来抵御居高不下的外汇储备风险。
任永力认为，由于黄金具有相当的独立性，其与日元、英镑等强势货币的相关系
数几乎为零，金价的波动并不十分敏感，其良好的保值特性可以抵御汇率的自由浮动
。
９月２７日，《华盛顿协议》新年度开始，欧洲１５国央行由此获得了新的５０
０吨黄金出售额度，实际上“手中有货”的欧盟成员国和非成员国都已经基本无金可
抛。几个曾经的黄金储备大国在第一期的５年协议中已基本耗尽实力，实现预定抛售
计划。
今年以来，俄罗斯的黄金外汇储备增加更是异常迅猛，在９月１６日到２３日的
一周内增加了１２亿美元（增长０．８％），达到１５６２亿美元，再次创造了自俄
罗斯央行定期公布黄金外汇储备以来的新纪录。与今年１月１日的１２４５亿美元相
比，增长了近１／４。
北京经易智业投资有限公司上海分公司总经理陈进华对《第一财经日报》表示，
增不增加黄金储备实际上不是简单的经济账，前几年各国央行资金不充裕，恰处黄金
熊市，市场一直看淡黄金，所以抛售了不少黄金；另外，当时持有黄金的成本太高，
黄金几乎没有收益。
“从一定意义上说，增加黄金储备就是长远的战略考虑，因为黄金最后总会是一
块死的资产，收益始终不会那么耀眼。”陈进华认为，美元积累了所谓的大问题还没
有完全垮掉，就是其８０００吨的官方黄金储备在支撑。
ＵＢＳ投资银行的ＪｏｈｎＲｅａｄｅ表示，如果一个拥有庞大外汇储备的亚洲
国家动用部分美元购买黄金，将进一步推动金价上涨。
一位国际金融专家告诉记者，去年上半年阿根廷就曾经购买了４２吨黄金，其央
行也证实购买黄金是储备多元化的一种策略，而目前已处高位的金价又使一些国家感
到尴尬，陷于两难，既想入市买入，价格已经不菲。相关人士也猜测，更多国家增加
黄金储备的策略是否可行。但就目前的黄金实际价格来看，仅仅处于３５年来的平均
价格水平，购买黄金的成本并不太高。
对于我国官方黄金储备，陈进华认为，该储备规模比例确实不高，如果人民币完
全开放，相应的黄金储备规模是人民币走向国际化的必要保证，但增加黄金储备只能
是一个超长期行为，而不仅仅是短期利益
来源：第一财经日报
