美国股市﹕一月发红包﹖

美国股市﹕一月发红包﹖
2007-01-07 21:10:46


　　相信你一定听过这句话「过新年、穿新衣、领红包」，但你知道每年一月，股票市场亦有所谓的一月效应（January Effect)，也就是一月大涨现象。且根据交易者手册编辑，同时也是着名市场历史学家杰夫雷•赫兹的研究结果显示，近半个多世纪以来，美国股市1月效应的命中率奇高无比，从1950年开始的52年中仅有4次出错，準确性高达92．3％。所以也有投资朋友戏称，一月效应是股市送投资人的红包。你準备好收红包了吗？

　　据多维社报道，所谓一月效应，就是每年年初，一月份时，整体股市将会上涨，且小型股票的表现往往好于大型股。有人解释，虽然每年一月是个天候欠佳的月份，不过投资人拿年终奖金买股票，并且挪出一部分新资金到退休计划里等等，导致股市激涨。圣母大学的金融教授提姆（Tim Loughran）表示，一月效应通常来自一些资本非常小的股票，多数都是市场价值在一亿以下的公司；所以一月效应并非指股票的大体走势，实际上是指小型股与整体走势相比较，会相对强劲；再简单地说就是小型股票会在一月时大涨。

　　那么，一家公司小到怎样的规模才符合这个标準？很多投资者都知道小额资本股票，就是市场价值在二十亿以下的公司。你可能也听说过微型资本这个词，指的是市场价值在五亿以下的公司，制造一月效应的股票是这些小股票，而不是多数投资者常买的或者基金中持有的那些大资本股票。还有另一派人士是看DFA U.S. Small Cap Portfolio(DFSTX)，该指数基金只投资美国股票中市值最低的10%的那些股票。

　　根据历史统计，近52年来，其中1月份是跌市的仅有18次，全年确实走低的有11次，五次不升不跌。因此，从这个角度来说，1月效应的精确率也高达88．9％。由于人们普遍对股市产生一种长期向好情结，2007年是否也会有一样好的行情？

　　专家对于今年市场对于元月效应，看法并非一致，就如同美股这一波以来，市场也是多空分歧，从市场的历史经验来看，只要市场有一致的声音出现时，才是泡沫的开始，因此，到目前为止仍没有这种现象发生。

　　摩根士丹利（MORGAN STANLEY）的策略师麦格维（HENRY H. MCVEY）看法则是偏为悲观，他认为，投资人所习惯的年初行情，可能已经来了又走；市场市场的走势可能会有些崎岖，或许会拉回。麦格维强调，市场连续6个月的报酬都为正数，过去12个月来有11个月收红。况且，观察近几年来的走势，第4季的反弹似乎抢走了一月效应的动能，因此第1季市场果真拉回修正，我们也不会感到意外。

　　美林(MERRILL LYNCH)的首席投资策略师伯恩斯坦（RICHARD BERNSTEIN）则说，个股的品质，和报酬存在极大的差异。美股去年十二个月，连涨十一个月，而且出现连续六个月月线收红，这样看来，一月份向下修正的机会大于上涨，加上一月第一周只交易三天，在成交量萎缩的情况下，投资人可能会获利了结。但未来将有两大经济指标出炉，分别是供给管理协会的制造业指数和十二月就业报告，会是未来的看盘重点。

　　有了专家看法，一般投资大众对一月效应有什么心得？家住法拉盛的黄太太接受多维记者访问表示，她不太清楚什么是元月效应，购买股票都是抱着长期投资的心态，所以不会因为有什么特别的股市现象而改变投资策略。但是黄太太说，现在知道了，2007年开始会留意看看，说不定会做些小额投资。有着十余年投资经验的网友ＵＫ在网络留言表示，每年到了12月底，他都会开始留意可以买进的小型股票，一来是元月效应命中率高；二来是小型股票股价偏低，小笔金额就可以投资，觉对值得投资。

　　展望2007年，普天寿财经公司(Prudential Financial)指出，随着美国联準会可能停止升息、油价持续稳定，以及新兴市场国家内需持续蓬勃发展等利多，预计2007年全球景气呈现温和上升，元月效应出现的可能性似乎提高，投资人可选择适当时机布局全球中小型股基金。

　　美林証券投资策略师伯恩斯坦补充，虽然1月走势的差距正在缩小，但是并没有消失，因此他建议愿意承担一些风险的投资人，可以留意评等较低的个股。美林証券投资策略师伯恩斯坦说，基于历史的机率，C及D级个股一月份的表现通常强过大盘，再考量其走势超越大盘的力道，美林証券认为投资人应当在一月份认真考虑加码低品质的个股，以利用其不同于以往的季节走势。

　　总体而言如果你是长线投资者，或许可不用急着跳入一月行情中，如果有兴趣参予，可挑些财务情况与未来展望较佳的各股，长期持有。但是如果你只是想要加入所谓的一月效应中，美林証券投资策略师伯恩斯坦表示，投资者一定要小心，在现有的投资组合中，要记得随时汰换走势较疲弱的个股；也建议投资人在低品质股走高后卖出，再加码高品质的个股。想趁着新年初始赚个红包钱的投资朋友，建议开始留意近期陆续公布的成屋销售量、消费者信心指数等，都是攸关美国房地产市场景气及消费意愿的指标，如此才可做最正确的判度断。正所谓工欲善其事必先利其器，有了準备才不怕届时一月效应会不会失灵？@/P>