中国批准外资银行在海外发行人民币债券
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国首次向外资企业发行人民币证券敞开大门，本周批准了两家外资商业银行向海外投资者发行人民币债券。汇丰控股(HSBC Holdings PLC)和香港东亚银行(Bank of East Asia Ltd.)的中国子公司分别证实，它们已正式获得中国有关部门批准，可以在海外发行人民币债券。这两家银行计划在香港发行此批债券，为其在内地的银行网络提供资金。两家银行中国内地分支机构的数量是在华开展业务的外资银行中最多的。
这两家银行都未宣布债券发行的具体时间或规模。
在其它地区的信贷市场依然缺乏流动性之际，此类债券发行可以给跨国公司提供新的融资渠道。它们也会给未来的发债方建立基准收益率。此次债券发行还将让人民币成为更加国际化的货币，并进一步落实北京继续开放资本市场的承诺。
北京正在加紧实施人民币国际化的计划，比如为商品出口商制定了以人民币取代美元进行结算的条款。
不过，即将进行的债券发行眼下引起的反响可能会比较温和；预计这两家银行将主要面向香港投资者现有的人民币存款账户。此前包括商业银行和政府政策银行在内的中资发行方已进行过几次类似的发行，也都获得了积极的认购。
汇丰银行（中国）有限公司(HSBC Bank (China) Ltd.)行长兼行政总裁翁富泽(Richard Yorke)在声明中说，我们相信通过汇丰中国发行人民币债券，可以为需要融资的外资银行建立一个具有代表性的价格参照，并有助于发展香港的人民币离岸市场。这家银行表示，其中国内地业务的资本充裕，并非为了融资而实施这一计划。汇丰中国去年实现了盈利。
在中国境内融资长期以来一直是外国公司的目标。吸引它们的是中国近50%的储蓄率和庞大的银行存款。根据中国央行的数据，截至3月底，中国的银行共有相当于7.85万亿美元的个人、企业和政府的存款。.
人民币融资的另一个魅力所在是中国的监管规定让希望扩大在华业务的境外公司难以将资金从海外转向中国。
到目前为止，北京还没有批准境外公司进行大规模的人民币融资，但近年来它已暗示原则上支持这种活动。包括汇丰银行和东亚银行在内的一些在华业务广泛的公司也希望在上海证券交易所发行股票。这些银行已经可以接受中国的个人和企业存款。
与此同时，中国大陆日益活跃的债券市场目前仍基本没有向境外发行方及投资者开放。一个例外是2005年世界银行下属的国际金融公司(International Finance Corp.)在中国的银行间债券市场上发行了11.3亿元（合1.655亿美元）的人民币债券，即所谓'熊猫'债券。
政府实体是中国债券市场的主要发行方，而国有银行则是主要的投资者。中国债券市场上最大的一次公司债券发行是本周国有的中国农业银行(Agricultural Bank of China)发行500亿元10年和15年期债券。其中200亿元10年期债券的票面利率为3.3%。
上周末，中国央行前副行长、目前担任全国人大财政经济委员会副主任的吴晓灵呼吁政府建立一个更强大的债券市场，并表示依然存在着一些薄弱环节，其中包括缺乏一个值得信赖的发债方信用评级体系。吴晓灵说，如果中国希望发展债券市场，就需要发展信用评级。
James T. Areddy
