股市投资中的避重就轻

股市如此之妙, 因无数股民折腰包.

股市的妙处, 就在于其不确定性. 就是因为这个不确定性, 才使得股市有如此大的吸引力. 试想, 如果真有一种方法, 一种模式, 一种理论, 能保证投资人只赚不赔, 股市大概也就失去了其存在的意义.

多少年来, 关于股市的理论层出不穷. 然而到目前为止, 还没有一个稳赚不赔的理论. 因为如果有的话, 世界上的人也就衣食无忧, 成天躺在沙发上数钱了.

美国1991年有一本关于投资道琼弱股”Dogs of the Dow”的畅销书: “Beat the Dow”. 这本书讲的是, 在每年的最后一天购买道琼指数中红利最高的10只股票. 当年这本书风行一时, 后来还出现了模拟这种投资方式的共同基金. 令人遗憾的是, 从1945到 1995年, 这些dogs的年回报率也就比道琼指数多3个百分点; 如果以50年为计, 这些假设的组合也就增长了3.7倍….五十年道琼指数涨了多少倍?

再如所谓的总统选举周期理论, 从二次大战结束后好像无懈可击, 然而2008却是灾难性的一年…

另有” Sell in May, Go Away” 理论….事实是, 谁要在2003年五月和2009年五月就走了不就亏了么?

“一月效应”理论—所谓一月定一年, 一月份指数涨跌, 决定当年的股市走向…今年一月指数是跌的, 难道今年的股市就必须跌吗?,

凡此种种, 都说明一个道理, 股市中不确定的因素太多, 非一种理论或模式可以准确预测.

如果投资人不对风云变幻的市场进行仔细的研究分析, 而是盲从于电视机上的谈话脑壳(talking head), 随波逐流. 他们已经不知不觉地迈入了那些拥挤的板块和个股.其结果也就可想而知.

美国诗人Frost 有言:

“Two roads diverged in a wood, and I—
I took the one less traveled by,
And that has made all the difference.”


这话应用到股市投资上, 似乎颇能说明问题.

投资中的避重, 就是回避减持那些Crowded Sectors

所谓crowded sectors, 就是那些表现平庸, 但却被华尔街的大老们追捧的板块和个股, 去年股市新高以来被华尔街追捧的太阳能板块就是一个典型的例子. UNG也很能说明问题.

就轻, 就是把注意力集中到趋势强劲向上, 技术表现优越, 然而却被华尔街怀疑, 淡化, 乃至看衰的板块和个股, 这些就是股市中的 “road less travelled by”,


最近被大型机构狂抛的零售类股就是个很好的例子. 我在以下帖子里做过分析. 我认为, 零售类仍然是华尔街继续看衰的板块, 因为在跟踪零售股的945位分析员中, 给予买进或强力买进的比例仅占40%, 可以预期, 随着经济的继续复苏和消费者信心的继续改善, 有更多的分析员改旗移帜, 从而给这个板块中的个股带来更多的买压, 促使股价上升.


机构撤资 敌退我进?