上篇说到周宣王几次遇到灭国的凶兆，导致郁郁寡欢病亡，把王位传给太子，就是西周的最后一个国王周幽王姬宫生，他在公元前781年继位。从登基开始，这个周幽王就不是一个好国王，他性格暴戾、贪图享乐、任用奸臣。他最宠爱的一个妃子叫褒姒，褒姒生有一个儿子，名字叫做百服，百服长倒也惹人喜爱，所以周幽王更加宠爱褒姒，后来竟然因之废掉申后和太子宜臼，立褒姒为后、百服为太子，因此埋下亡国之祸根。
却说褒姒的身世倒也可怜，她的母亲是一个老宫女，传说是受龙种感应不夫而孕，怀孕近四十多年才生下这个女婴，所以被周幽王的母亲姜后视为妖孽，令人用布包裹后抛到距离王宫二十多公里外的一条清水河里，说来也奇怪，小小的婴儿竟然没有被河水淹死，而是被一大群鸟合力衔拖上岸，这个奇景被一个正在逃难的卖桑木弓的汉子（就是上篇说到老婆被周宣王处死的逃犯）看到，认为这个女婴将来必定大贵，就想抱回家抚养，但他正处在逃难之中没有能力购买衣乳等物来喂养她，就在一个叫褒地的地方转送给一个叫姒大的人，姒大收为养女，起名为褒姒。
褒姒天生丽质，十四岁的时候就发育得很好，相貌极其美丽，有一天，她外出汲水的时候，被一个叫洪德的官家子弟看到，惊叹她的美貌。洪德的父亲是一位朝中的大夫，当时因得罪周幽王被囚禁在牢狱里，洪德灵机一动产生了献美的念头，就用三百匹布的代价买来了褒姒，再经过一番打扮教导之后就献进宫去，褒姒不负所望，立即得到幽王的宠爱，洪德的父亲因此被释放了。
褒姒入宫几年，虽一直得到幽王的宠爱，但一直郁郁寡欢，也没有什么喜爱，有一次，周幽王问她有什么喜爱，她信口回答是喜欢听撕裂丝布的声音，周幽王就让人拿来许多丝布，让宫女撕给她听，虽说如此，也不见她露出笑脸。周幽王一直以见不到她的笑容为憾事，想方设法要逗她发笑，但苦于没有办法，就找来几个近臣，让他们想办法，其中有一个叫虢石父的想了一个主意，那就是在烽火台点火召来诸侯，然后宣布是游戏，让诸侯白忙乎一场，以此来逗乐王后。这个主意得到幽王的赞同，就在第二天带着褒姒游玩骊山，并在当晚命人点燃烽火台。
却说这个烽火台是有来历的，由于周王朝建国时候没有实行中央集权的统治，而是实行分封制度，把土地分割给王族子弟、功臣，所以周王室本身的力量并不强大，无力抵抗相邻的异族。为了王室的安全，就在骊山建立了烽火台，一旦有异族入侵就点燃烽火，四周的诸侯一见烽火就会带兵来保卫周王。
那天晚上，当烽火点燃之后，临近都城的诸侯都带兵来了，但见不到入侵者（当时的主要敌人是西北面的犬戎），正在疑惑的时候，幽王令人告诉他们是自己偕王后在玩乐，让他们都回国，这个玩笑把诸侯气得个半死，个个带着怨恨离开，褒姒见骊山下的兵马匆匆而来，却悻悻而返，不知道到底发生了什么事，就问周幽王，当她得知是什么缘故的时候，不禁发笑，幽王见如愿以偿，非常高兴，就赏赐给虢石父千金，这就是“千金买笑”的由来。
虽说周幽王如愿以偿看到了褒姒的笑脸，但这个代价确实太大了，并不是区区的千金所能了结的，而是以他的大好江山作为代价。
烽火台取乐之后，虢石父更加得到幽王的信任，他又献计给幽王，让幽王发兵攻打废王后父亲的申国，申候探知之后很害怕，就向犬戎借兵，犬戎主见有机可乘就同意发兵，派了一万五千兵马亲自围攻都城镐京（现在的西安），幽王一见犬戎兵攻城，知道早晚会抵挡不住，就命令虢石父赶紧去点烽火，烽火虽燃起了，但诸侯以为跟上次一样，不愿再次被愚弄都没有发兵勤王，镐京在第三天就被犬戎攻破，虢石父、幽王、太子百服先后被杀，犬戎主见褒姒绝色就没有杀死她，把她带回自家取乐。
周幽王死后，犬戎赖在京城不走，而诸侯也知道实际情况了，晋国、秦国、卫国和郑国这四个诸侯国就忍不住了，出兵合力前来攻打犬戎，引狼入室的申侯也后悔了，也参与驱逐犬戎的行动，这样才把犬戎赶出京城，但此时的镐京已经支离破碎了，随后即位的周平王不得不迁都，这一迁都就意味着西周的灭亡、东周的开始，同时也意味着周王权更加衰落了，这个时候是公元前770年。
【简评】一直以来有许多人把褒姒作为乱周的罪魁，也把烽火戏诸侯作为西周灭亡的根本，其实这是不客观的，乱周的根源是周幽王本人，褒姒只是他的一件玩乐工具而已，再说，烽火戏诸侯一事也只是导火线，在此之前，王室跟诸侯的矛盾已经很激烈，大家都没有齐心协力辅助周王的打算，而是各自保存、扩大自己的实力。
