续谈日元套利交易

续谈日元套利交易（组内讨论稿）

续谈日元套利交易 

 

一、日元套利交易产生的基本描述

二、日元套利交易的高峰时期（2004～2007年）

三、日元套利交易者大规模平仓回流期

四、未来日元大幅贬值,套利资金将疯狂进入美国长期国债

 

一、日元套利交易产生的基本描述

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我们知道日元套利交易者主要是赚取日元和美元之间的利差，除此之外，套利过程中日元贬值，对于拆借日元的交易者来说也是一笔非常划算的买卖。那么日元套利交易者又为何会从日本逃离出来转战美国呢，首先日元于1980年12月成为可自由兑换的货币，且于1999年实行零利率，由于贷款利率非常低，大量的日元被拆借出来，投入到美国市场，从而压低了美国的长期国债收益率，给美国股市、楼市带来繁荣；其次，1990年日本房地产+股市泡沫后，日本国内经济一撅不振，在经历10年的通缩后，为了拉动经济，日本于1999年实行了零利率政策；再次，日本国债从2000年之后也是一路走低.后面维持1.4左右的利率，日本股市自1990年以来反弹力度不大，1997年日本经济又遭受东南亚危机的打击；沉淀在日本国内的资金基本没什么投资去处，这就给日元套利交易者的产生创造了条件。而日元真正被大量拆借出来的时期正是美联储在2004年～2006年美国提高联邦基金利率之时，2004年到2006年美联储大幅加息，日元套利交易者疯狂进入美国资本市场，套利交易进入高峰阶段。

 

二、日元套利交易的高峰时期（2004～2007年）

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1999年日本实行零利率， 2001年日本央行在零利率基础上实行的进一步的