清朝末年,在以慈祥为首的后党和以光绪为首的帝党之间斗争日渐激烈之际,"京师大侠"大刀王五开设镖局,奔走江湖,摆设擂台,招聚爱国侠客义士,以图共同举事,反清灭洋、振兴中华。但他原来的师兄弟苟风涛卖身投靠了刑部尚书,告王五谋反,冲散擂台并捉拿王五问罪。