23. 会买的是徒弟,会卖的是师傅.
股市中有很多名言警语, 是人们多年心血换来的结晶. 如要止损, 不能贪婪, 不能恐惧等等. 会买的是徒弟,会卖的是师傅也是常被人们提及的一句.
然而,许多说法似乎相互矛盾,相互冲突. 原因是, 所有的说教都有其前提, 有特定的环境和对象. 加入前提和对象就没有矛盾冲突. 准确理解这些经验需要准确理解其前提. 我们在学股之中对每一句话在不同的阶段理解完全不同. 只有遇到了这个坎才能理解人们所说如何跨越这道坎的确切涵义. 跨越这道坎以后才能总结出自己的经验. 许多人为某句话争论不休, 加上各自的前提都有道理. 但人们大都忽视了前提, 看起来讨论的是一个命题, 其实说的是两回事.
这句话讲的是确定入点和出点的难度差别. 确定入点较有规可寻,有了一定的经验以后, 顺应趋势并有明确止损点的入点即是好入点. 出点的确定则需要更多的经验并变幻莫测,把握准确的出点不易. 如在上升期任何点都可能是好入点, 而极佳的出点(顶点)只有一两个.
但是, 好的入点对最终是大胜还是小赢关系重大, 是战略问题. 这是人们已经能赚钱了以后的问题.
我们现在的理解是, 学会确定出点比学会确定入点难得多; 赚钱, 入点比出点重要得多, 此时的入点已经包含对出点的评估以及坚持拿住部位的信念来源. 入点不佳, 常会触及止损点导致出局, 股价迟迟不脱离入点影响持股信心.
24. 论体系.
学股之初,常听人们说股票操作要靠体系.学股的目的之一就是要建立体系.那么什么是体系?
简而言之,体系就是能重复使用,并且每次的效力相当的过程和系列步骤.
完善的体系必须满足如下条件:
其一是完整性.必须包含股票操作的全部过程. 并且各部分不能有明显的短板,因为体系总体强弱是由其最弱部分决定的.
其次是稳定性.因其可重复性, 体系的许多步骤变成机械动作,甚至是潜意识行为.另外一些步骤则是选择判断,用以决定下一步采用哪些机械动作. 选择判断的过程也具备一致性,相似的输入条件得出的结果是相同的.
股票操作体系大致由几个方面组成:
股票跟踪体系. 操作的股票来源和观察的对象.
机会确定体系. 在什么条件下对什么对象采取行动.
具体操作体系. 如何操作以及确定入点,止损点以及可能的止赢点.
资金管理体系. 判断风险,确定所用资金大小,加仓减仓.
这些与操作风格(投资投机,短线长线),资金的大小,操作手段(顺势,反弹,突破,平盘)以及个人性格(快性格,慢性格,粗旷,细致)有关.这些体系之间有紧密的关联,不可分割.如机会是与什么样的股票相关的,具体操作手段又与是什么样的机会相关.理解每个体系很重要,理解它们的关联同样重要.
我们的体系大体如下(仍在演化成熟之中):
股票跟踪体系. 首先是大势的跟踪,观察几个指数及重要的板块.在特定时期有特定板块起主导作用.然后依据大势在领头涨跌板块中挑选领头个股.我们基本不再跟踪特定的偏离大势走势的个股,如黑马,主要因为,尽管其收益可观,但跟踪其费时费力,总体效益不见得高,不如依据大势操作的效益和低风险.
机会确定体系.确定个股后寻找操作机会,机会只在关键点.我们依据模式操作.股市很复杂,我们用模式简化之.支撑与阻力线,趋势线以及均线是建立模式的重要手段和依据.双顶双底,突破支撑与阻力线以及趋势线,趋势翻转后的黄金比例回调等都是我们选用的模式.然而,这些模式的运用需要经验,它们经常失效,人们需要拥有对股市即时强弱的判断能力,运用这个能力可避免模式失效时仍然还在继续操作引起的失误,但这进入了经验层面,很难一概而论,需要具体情况具体分析.如经常出现假突破,经常双底双顶守不住,黄金分割率有几个,这次到底是哪个见效?这是比较困难的地方,经验丰富可以提高操作质量.
以上两个体系的运用基于我们的K线判读读图能力, K线判读能力是我们TA的主要基础.如果没有K线我们完全不知道股市在干什么.有时我们也参考经济层面FA判研大势,帮助我们寻找发现机会和关注热点,然而,任何经济因素大都能在K线中得到反映,除非是突发事件,如果不是基本面强势,个股K线不会咄咄逼人.K线判读能力提高的唯一的途径是练习和实践.我们拥有近十万张K线图的看图经验.现在我们欣赏K线,它们不再是冷漠奇异难以琢磨的怪异图线,而是一部喃喃而语的小说,尽管常有琢磨不透的话语,但确有清晰的述说,充满生机.特别是那些我们操盘过的K线,当时的交互历历在目.很多时候大盘下跌之前K线图上已是大厦将倾摇摇欲坠之状,个股启动之时K线图上即是沉鹰伏鹤跃跃欲试之姿.趋势翻转K线常有特殊形态,强势走弱或弱势走强K线及其走势常给予明示.当然,你得防止任何意外和误解.在读图的时候,我们关注总体形态并观察每一根K线并试图理解其对前后相关K线的含义,但对重要部位的K线及其组合给予重视,因为那些重要的K线组合已经分门别类形成模式进入我们的潜意识,是我们理解股市的基础语言.如果积累数观察以万计的各类K线图的经验,理解股市就有了技术基础.
(一张走势清晰的K线图, 就如一场战场局势演化图. 战线纵横交错, 局势惊心动魄. 其中充满诱惑和险境. 如果被诱入陷阱没有及时逃脱, 其后的局势令人彻夜难眠担忧. 在关键部位果敢进入, 战局如预期演化, 成就感使人陶醉.)
具体操作体系.入点即模式的形成点,如到达支撑或突破阻力等,我们称为机会的关键点.止损点为模式的失败确认点.我们有最大止损额,如果该机会的可能止损额大于最大止损额,我们会放弃.如果没有到我们确定的关键点个股就启动了我们也会放弃.因为机会太多了,没有必要为了少数例外破坏体系.止赢点在我们依据经验计算的期望点(下一个关键点)以及5,13均线为依据.如触及5均线就减半仓, 触及13均线就退出.选用什么均线由你的股票操作时间框架决定.
资金管理体系. 这方面十分个性化,各人可选用自己喜爱的方法,以不冒大风险为原则.
体系的建立与完善是一个渐进漫长的过程, 必须基于知识与经验的积累和完善之上的旋行渐进过程. 寻找, 提炼, 精选与放弃. 其中, 股市的知识是第一位的. 并且知识必须进入潜意识. 对股市理解越深, 交易越合理, 这与围棋一样.
25. 论预测与操作
预测与操作是操作体系中的两大核心问题,风险控制和资金管理依附其上.
对我们而言,所谓预测就是依据我们的知识和经验对目前所获得的股市信息作出判断和预期. 我们的知识和经验已经变为一套模式,就象是一套标尺用以丈量物品大小形状一样.这些标尺如同医用听诊断器用来接受股市语言和信息,K线特定形态组合即是股市语言.许多人强调不要预测股市,而是要听从股市,我们将预测股市和听从股市合二为一,我们从股市收集的信息中提炼观点,因经常有误差而带有自己的倾向,它们只能称为主观预测.股市非常复杂,我们的测量工具太过简单,很多时候我们琢磨不透股市的行为,此时就是等待的时候,手握武器全副武装待在战壕却无仗可打十分难熬,我们总忍不住冲出战壕放上几枪(要不然谁知道我们是战士躲在地道里并且手上还有真枪呢),浪费了不少子弹.总以为股市悄悄地告诉点什么给我们了,不能错过,似是而非导致过度操作, 以前在此我们犯过太多的错误.现在我们追求我们的测量工具简单,实用,用法简明.我们的预测过程严谨而简单,结果清晰而明确,如有疑虑坚决放弃.
学股之初首先要面临的问题是了解股市.精力全部放在学习如何了解股市上,并且认为操作是个简单问题.随着体系的建立和完善, 操作问题日渐突出,主要体现在操作的随意性以及进出无度.因为涉及止损及持长问题.牵扯到大量的心理活动,心态因素日显影响.有大量成功的预测因操作失误而以失败告终.而后我们花了大量时间训练操作(操作期指,风险极大,必须严谨),首先依据预测制定操作计划,操作中以实现操作计划为正确与否的唯一标准,尽量排除各种其它因素的干扰,追求操作机械化.
26. 股市是零和游戏
这是人们经常试图描述股市本质的一种说法, 但并不完全正确.
长期而言, 股市是正和. 因为随着经济发展股市也是向上增长. 扣除3%通货膨胀, 年增长率约7%. 这超越了经济增长率. 原因是股市代表经济最活跃健康的个体. 落伍的即被淘汰. 这里有两个问题: 每个个股增长率差异巨大, 甚至被淘汰. 其次长期是指相当长的时期. 时间不够长则难体现10%的增长. 如果一段时间内股市增长率超过10%, 必在另一阶段回调补偿. 所以选股和时机很重要.
在股市回调期如以股市冲高到高点计算则是负和, 巨大损失并没有相对应的赢利. 如果公司破产, 损失更是巨大.
短期股市是零和.
股市是投资场所, 以追求安全同时追求利润为目的. 因追求产生竞争, 是搏奕和竞争的场地. 股市特点是大数非封闭系统. 参与者信息不透明也不对称. 场外因素影响巨大. 与其它市场形成相辅相冲的关系. 相比较大多数人, 个体力量微不足道. 相比较场外因素, 场内因素弱小无法阻挡场外因素. 这样的体系通常处在脆弱平衡, 一旦危机来临, 众人的选择往往导致对整体最不利的局面. 场外因素以及人们的过急反映导致股市短期行为的非理性. 所以股市参与者并不限于多方空方, 大户散户, 还有经济周期, 政治气候等等场内场外因素. 在这些因素面前, 多方空方都是弱势方, 大户散户都是细户.
27. 股市是概率游戏
与许多由众多因素确定,由众多个体参与的体系一样,股市的走势是概率性质的.并且, 即使股市是确定性的, 因为要考虑的因素众多, 经常超越了人们理解的能力, 而运用概率手段可大大简化其理解过程.
操作体系中有三个概率是重点:
1. 看盘成功的概率. 成功是指入点 (不能由入点跌回到止损点) 到止赢点都符合,并在一定的时间框架. 通常达到50%就具备赢利可能.
2. 操盘成功的概率. 成功是指由入点进, 由止损点或止赢点出. 人们可能以为这很简单, 实际上却相当难. 人们不断强调守纪律守纪律就是因为纪律难守. 如果能做到严守纪律, 说明其相当自信, 经验丰富, 看盘能力了得.
3. 止赢与止损比的概率. 能做到多以3:1止赢与止损比就很好.
总体操作结果由这三个概率的乘积决定. 大于1即可能赢利.
人们学股建立体系就是在试图提高这三个概率.
人们的看盘成功率过低, 是因为不成体系, 或者是体系中的条件太宽松. 加上更多的条件即可减少操作次数, 提高成功率. 如依据大势做个股, 成功率可得到显著提高. 条件还包括做强势板块强势股, 做带量启动或突破股等等.
操盘成功率的提高则需要相当长时间的磨练, 涉及到人们的心态和心智.
28. 论大势.
股市是概率游戏, 由几个概率决定成败. 其中看盘成功的概率又是首要决定因素. 提高看盘成功概率的诀窍如下:
1. 需要有一个稳定的看盘体系, 无论其如何粗糙.
2. 不断加入更多条件, 减少由此得到的机会, 同时成功率随之提高直到可操作的成功率.
3. 跟随趋势是提高功率非常有效的手段. 这也是为什么人们强调趋势的原因.
4. 如果操作对象是大盘股, 如属于某项指数成分股, 由DJI, SPX 和IXIC几个股指组成的大势决定了总体趋势. 它们极大地影响个体趋势.
如果用简化模型描述美股, 美股其实只有一个股票: SPX. 其它的可看成依附其上的. 花大力气研究大势是学股的捷径. 关注跟随大势是炒股的捷径.
29. 投资与投机.
我们认投资投机的区别是参与正和游戏还是参与零和游戏而区分的. 投资追求资本本身的收益, 分红和价值的自然增长, 不是追求别人的利益, 因而有道德的优越. 零和游戏收益则完全来源于别人的损失. 但主要是那些主动参与零和游戏的人们的损失.
人们参与零和游戏部分是因为想获取高利润(特别是新人), 部分是因为追求低风险. 买入并持有的策略简单易行. 但长期而言股市不仅是正和, 也可能是负和. 当年威镇天下的DOW 成分股票大都云飞烟散, 从人们的记忆中消失. 即使是好的公司, 高价介入也难以获利. 这要求既要讲究选对股票, 又要选对时机, 绝非买入并持有那么简单.
当然, 因经济总体是向上的, 长期而言股市大体是正和, 买入一个好股票并持有一段时间, 其赢利机会大于损失. 这是业余投资者的机会所在和应追求的目标, 能追上大势就应满足, 跑赢大势就应幸福而陶醉.
就投资与投机的损失而言, 投资者大得多. 大机构能跑赢大势的不多, 没能跑赢就意味着损失. 他们的资金巨大, 从而损失也巨大. 输给谁? 他们装模作样又是管理又是控制, 养着大批拿着高薪无能的管理者和分析人员, 却不如闭着眼睛直接买入指数. 还有很多投资人血本无归. 所以LIVERMORE指责投资者们才是股市里的赌博者. 这也是专业上股市投机者存在的理由. 在业余层面, 投机比投资对专业技能的要求高得多. 专业层面, 他们生存在不同世界, 碰巧在同一条河里饮水.
30. 不要比股市更聪明.
这句话相当迷惑初学者.有几年经验后才能初步理解其含义. 这句话与股市告诉你什么你就做什么等等论述类似.
如果要比较聪明, 你得明白比较的对象. 首先是股市有聪明和愚蠢之说吗? 其次才能谈论股市有多聪明和多愚蠢, 其后才能谈论你与股市比谁聪明和愚蠢的问题.
初学者开始并没有股市是什么的概念, 股市杂乱无章, 只要我们聪明一点, 运气再好一点就能赚钱. 正好我们比别人聪明一点 (考试总能拿前几名不就轻松地证明了吗?), 所以我们可以试试运气, 人不可能一辈子运气都不好.
开始运气确实不好, 基本上是亏损. 运气还没到. 一段时间后运气还是不好, 并且发现总有人和我们作对, 他们好象有点脑子. 我们好象有点笨(次次都错, 那也是需要点才能). 此时, 对没有知识和经验的人们来说, 股市就是赌场, 胜率不在你那一边. 如果没有基本的止损本能, 基本上就输光出局了.
经过一年左右浸泡在股市中, 人们发现了一些统计规律, 尽管运气还是那样, 有时可以赚钱了. 慢慢地武器也有十八般, 个个爱不释手, 天天操练. 股市也不是那么可怕, 就那么回事, 我们还行. 年初那样象兔子一般胆小如鼠有点可笑. 再看看别人赚钱也不以为然, 我们也会.
再经过一段时间后发现, 同样一件武器,这次可以赚钱,下次就可亏钱,还是需要运气. 尽管如此, 我们不愿放弃机会, 我们不是懒惰之人, 我们也决不是胆怯之辈, 缺的只是经验和运气, 加紧操练 (进入过度操作前期).
通过一段时间操练,武艺精进, 标志是运气好了点, 我们可以抓到大鱼了. 但总体赢利没有显著提高. 赢利被众多的无谓的亏损抵消 (进入过度操作后期). 于是, 我们开始对股市深层次的反思. 不要比股市更聪明就是其中之一.
此时我们对股市有了基本认识, 它力大无比, 蛮横无理, 但也有很多破绽, 给我们机会. 如果当股市机会出现之前抓住它, 无疑能获取智力上的极大满足, 获利也可观, 特别是OPTIONS, 因为OPTIONS直接与股价变化的速度与加速度相关. 股价剧烈上升后剧烈下跌, 转折点的OPTIONS获利惊人(获利以多少倍为单位).
幸运的是我们经常目睹朋友抓顶抓底, 条条大鱼活嫩丰满, 验证了比股市更聪明的可能性和合理性. 但是, 此时过山车的惊险对身心都是极大消耗, 20倍的赢利转眼就变成10倍常人都难冷静面对. 并且比股市更聪明需要天份, 我们的天份不够.
经过反思, 我们决定放弃大部分武艺, 放马南山, 只保留两到三件.
即便如此, 我们加入更多限制条件, 使得操作机会大大减少, 质量提高. 如顺势, 不在第一低点做多, 不在第一高点做空, 只做双顶双底. 后来又加上尽量不在均线之下做多, 不在均线之上做空.
原则是, 股市不表态(示弱或示强), 我们不行动(不要比股市更聪明), 等股市运行完第一段最小阻力线以后我们才抓第二段最小阻力线. 由此我们确保不要比股市更聪明. 此时, 运气成份大为降低. 我们不需要运气了.
与此同时, 我们进入更为复杂的局面, 心理心智的影响开始显现, 表现为一种错误会以各种不同方式出现, 反复犯相同简单的错误,因为出错的原因来自内心深处.
31. 论心态.
心态问题在人们走向成熟之前必然要遇到的问题.实际上它是你的技能走向成熟之前必然要遇到的问题.其表现为能发现机会,并作出正确决策,但执行中因某种担忧不能完成决策的正确执行.往往拿到一副好牌,却打不出应得的效果.
其原因是技能的运用不够熟练和自如.想赢怕输,患得患失.在竞技体育中经常可以看到这样的情况,因为竞争激烈,人们必须拿出并无十分有把握的手段,能否成功需要运气.此时,是否有信心, 是否有状态,一个鼓励,一个暗示对调整精神状态至关重要, 精神状态又决定运气的好坏,这就是心态.如果很有把握,就没有心态的问题.制定体系,严格按计划而不是随意行动,可极大地避免心态的影响.说是心态,不如说是心智.
