目瞪口呆的一周 03-14-2020
BRIAN ZHU
这周的大事
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冠状病毒疫情在全球加剧，世卫全部全球流行，意大利成为重灾区，全欧洲开始不同程度的隔离；美国宣布与欧洲断航（不包括英国）。
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美国宣布全国紧急状态，大部分地区从下周开始隔离，聚集活动被禁止，学校停课。
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美国股市经历历史的戏剧性一周。一周之内发生两次股市日跌幅超过7%而熔断，周五最后收市20分钟又急剧反弹，最终周跌幅约10%，股市总计从最高点最大跌幅大约在30%，股市正式进入熊市区间。
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石油出现历史最大跌幅，油价抵达每桶仅30美元。沙特阿拉伯开始石油的价格战。
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英国紧急降息50点，利率降到历史新低0.25%；
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印度政府出手拯救印度国内第三大银行”YES“以免于破产。
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中国一月份录得首次贸易逆差71亿美元。
SPY
本周股市再一次见证历史，出现2008年金融危机以来最大的下跌，而且一周内两次熔断。虽然由于最后20分钟的拉起，周跌幅10%，但是总体进入熊市区间。原本以为股市还会稍稍调整一下，但是如此迅即的下跌再次让人见证了市场的力量。
本周的下跌是由于新冠疫情引起，同时又受到石油暴跌的影响。美国的疫情不同于欧洲和中国，整个医疗卫生系统全部都是私营，州政府又各自为战，总统又是一副事不关己的样子，让市场难以估计这个疫情最终的杀伤力，而带来巨大的不确定性。市场需要的是确定性。所以同中国一样，只要政府下定决心，拿出强硬的措施，不怕牺牲掉未来的两三个月，市场就能够去评估损失。这就是为什么周五川普的讲话使市场急剧反弹。中国从宣布封城之后，股市也是一直在涨的。
疫情对股市的影响，主要是在于人群活动的减少导致企业 - 尤其是依靠人流的服务业 - 的现金流危机。最大的行业在于航空，旅馆，旅游，饭店，和进一步的人群的推迟消费，使其它个人运行的小自雇企业也陷入流动危机。这些企业需要资金的支持，但是这些企业的总体债务量不大。银行和一些大巨企业现在都有充足的现金，应该是没有问题的。从中国的经验看，这绝不可能发展成为一次2008年那样的全面流动性危机。只要能够确定疫情能在未来甚至6个月内结束，市场就有足够的动力去恢复。就像以前的BP的石油污染危机，刚发生时股票狂跌，但是一旦赔偿金额出来，虽然是一个天量数字，但是确定了之后，股票就一路恢复。
但是这次股票市场的急跌杀伤力很大。同以往有一个高位调整的过程不一样，这次的下跌两三周之内就跌到30%，估计margin call杀伤了众多的基金。这更像是一个围猎的过程，绝对不正常。那些持有大量空头头寸的，比如高盛，可能为此准备了很久。
现在市场的价位是很低的。上周估计到270是下跌的平衡点，可以抄底。这周跌落200周线，最低SPY甚至到2480点，估计极大的概率就是这次的底了。应该可能很多年都不会再到这样的低位了。如果美国疫情应对的好，最后很有可能就是一个V型反转。一个三周的空头绞杀战役完美收官。
总的说来，觉得这肯定是一个可以进入的位置。未来的几周应该在均线之间255和300之间活动，但是估计波动幅度不会再那么大了。通常意义的熊市不是一两年就可以结束的，可能螺旋下降最后会跌的很低，比如2008年次贷危机跌掉60%，但是这次，个人是比较乐观的，应该疫情的最终杀伤力不会那么大。这周的惊恐指数达到80，真是令人目瞪口呆。
QQQ
纳指这周也经历了一场大逆转，但是总的说来，跌的幅度小一点，没有像spy那样触碰到200天周线。科技公司对于病毒抵抗力大一点，这应该是可以理解的。下跌之后，几个主要的公司股票都进入了比较有吸引力的空间。
TLT
债券市场也经历了大幅波动。现在在达到第二轮顶点170之后，迅速回到前期点位153。在上周的极端恐慌之中，债券市场和股市几乎跌幅一样，这也是很诡异的，说明前期的利率下调并不为市场接受，大量的债券在被抛售。 个人觉得，这对股市应该是个好事。可能大量的债券正在进入股市去cover损失，而并不是人们抛掉股票去买债券。
USO
相比股市，石油市场这周才算得上是真正的黑天鹅。油价一天之内跌掉25%最低到28美元一桶。这个也叫人目瞪口呆。欧佩克和俄罗斯谈判失败，沙特决定增产打价格战，这是一个匪夷所思的想法。杀敌一百，自损一千，怕是如此吧。好处都会落到中国和美国。中国真是乐的合不拢嘴。美国的页岩油放在那里，他就是不开采，也永远是一个leverage，而俄罗斯，早就不靠石油吃饭了。沙特这些国家也是，几十年下去，还是出了石油之外啥都没有，但是那些钱到哪里去了？日本当年赚过一阵子的钱，但是居安思危，到现在也都维持的不错。沙特这些国家就是被美国反复的欺骗和欺负。
石油跌倒这样，估计短期都不会有什么反弹，可能反弹到40就差不多了。现在大家都认清楚了世界有多少石油。想想08年以前，华尔街大肆鼓吹石油块用完了，油价达到180美元，真是恍如隔世。
GLD
黄金和债券也是，在股市大跌的情况下也暴跌。个人一直是对黄金不感冒的。黄金的实用价值低，作为代币是历史曾经的选择，但是在数字时代恐怕会不一样。黄金在今后可能也只是一般的交易商品，作为避险资产今后怕不一定能避险。
$SSEC
最后说说上海指数。受世界其它市场影响，上海股市也跌，但是幅度要小很多。同上周所说，就目前来看，上海股市很可能2020年就是一枝独秀。 还是看好一直会冲到3500点。
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