来源：新华网
亚洲经济增长速度放慢
亚洲经济今年上半年仍呈增长势头，特别是印度等南亚国家经济增长速度高于去
年，但由于国际市场需求下降和原油价格上涨，多数亚洲经济体今年以来的经济增长
速度比去年有所放慢。
今年上半年，亚洲国家和地区的出口总体来讲继续稳定增长。但由于国际油价居
高不下，加上世界各地电子产品市场出现疲软，亚洲出口增长速度比去年有所下降。
新加坡的出口今年５月还出现了３年来的首次下降。
由于出口在亚洲经济中占很大比例，出口速度下降势必影响整个经济增长速度。
由于高油价提高了生产成本，再加上美国的紧缩银根政策限制了市场需求，经济分析
家们普遍认为，今年全年亚洲经济增长速度不可能超过去年。
今年以来，泰国、韩国、新加坡等国的经济增长率均未能达到去年预计的水平，
政府或经济专家纷纷降低了经济增长预测。经济增长率下降最大的是新加坡，今年头
一季度经济增长率为２．８％，远远低于去年第四季度的６．５％，使人们担心该国
可能出现经济衰退。虽然新加坡第二季度经济增长率达３．９％，但今年全年预计难
以达到增长４．３％的目标。
泰国和韩国也面临国际市场对它们产品需求减少的问题。泰国今年第一季度经济
增长率为３．３％，低于去年第四季度的５．３％。韩国今年第一季度经济增长率为
２．７％，第二季度在３％左右。此外，马来西亚、菲律宾和印尼的经济增长率在第
一季度也都低于去年第四季度，分别为５．７％、４．６％和６．３％。
此外，东南亚不少国家还遇到禽流感、干旱、厄尔尼诺现象等因素影响。去年年
底发生的海啸也影响了一些国家的经济发展。菲律宾最近发生的政治动荡也使政府的
经济改革原地踏步。
与东南亚国家形成对照的是，印度今年上半年经济增长依然强劲，头３个月增长
率达到７％。经济专家认为，印度国内新兴的消费市场是推动本国经济增长的主要动
力。该国制造业、金融业、服务业和房地产业都呈强劲增长势头。虽然面临下半年季
风雨季、基础设施不足、出口放慢和高油价等问题，印度政府仍然对今年达到经济增
长７％的目标抱有信心。
分析家们认为，今年下半年亚洲国家经济增长能否快于上半年，将取决于国际市
场对电子产品的需求是否增加，以及国际原油价格是否能够保持平稳。随着通货膨胀
的加剧，一些国家可能不得不紧缩银根，这也将影响经济增长速度。
国际经济分析权威机构雷曼兄弟公司认为，今年第一季度除日本以外的亚洲地区
总体经济增长率为６．４％，低于去年同期的６．９％。该公司认为，今年亚洲经济
增长率有望达到６．７％，仍然是世界经济增长最快的地区。
为了加强抵御外部冲击能力和达到互利目的，亚洲国家今年以来加紧了地区和区
域经济合作步伐。中国与东盟自由贸易区全面减税计划即将启动。中国与大湄公河次
区域国家５国也同意加强经济一体化。印度与新加坡最近也签署了经贸合作计划。
欧元区经济步履维艰
在刚刚结束的欧元集团财政部长理事会上，欧元区１２国的财长们对今年上半年
的经济增长情况进行了一番盘点，结论是令人失望的：欧元区的消费和投资依然不振
，出口增长也尽显疲势，石油价格暴涨更是“雪上加霜”，无情地拖慢了欧元区经济
增长的步伐。有鉴于此，财长们无奈地将今年的经济增长率预期由此前的１．６％调
低至１．３％。
欧元区经济在２００１年陷入衰退，直到２００４年才出现出口带动型的复苏性
增长。但是，由于欧元汇率居高难下，出口的带动作用显得难以为继。更重要的是，
包括消费和投资在内的内需未能及时跟进，从而导致欧元区本轮经济复苏极其艰难。
消费者不愿打开钱包的原因，很容易在就业市场找到答案。欧元区的失业率长期
在接近９％的水平上徘徊，严重打击了消费者信心。此外，欧元区许多国家目前正在
进行包括医疗和养老金在内的福利制度改革，这种结构改革带来的不确定性使得消费
者开始担心未来的生活。而政府财政赤字的猛升，更让消费者担心政府最终会提高税
收以弥补财政赤字这一“黑洞”。
同个人消费一样，欧元区投资的增长同样缓慢。欧元区投资虽然从去年第四季度
开始，摆脱了连续几个季度下滑的局面，但其季度增长速度从未超过１％，也难以挑
起支撑经济复苏的重任。而一直引领欧元区经济增长的出口，也受到欧元汇率高企的
消极影响。虽然最近以来，欧元对美元汇率有所下滑，但并不足以大幅提升出口增速
。
在所有影响经济增长的因素中，最让欧元区决策者头疼的则是国际石油价格的上
涨。面对这一难以预测的不可控制因素，自欧洲中央银行至欧盟委员会都只能静观其
变。欧盟委员会目前虽然仍坚持今年１．６％的经济增长预测不变，但欧盟委员会负
责经济事务的委员阿尔穆尼亚留下了活话：如果油价持续在目前６０美元一桶的水平
不变，欧元区今年的经济增长率将会减少“０．２至０．３个百分点”。
由于欧元区主要成员国政府“债台高筑”，各国已无力再运用财政政策来刺激经
济增长，因而欧洲央行掌握的利率政策便成了成员国政府最好的“攻击目标”，法德
等国家给欧洲央行施加了很大的压力，要求欧洲央行降低利率，以刺激经济增长。可
是，一向以抑制通货膨胀为己任的欧洲央行以油价上涨可能引发通胀为由，拒绝降息
。
在本月初举行的欧洲央行理事会上，欧洲央行再次决定保持２％的利率不变，这
已经是央行连续第２５个月作出同样的决定了。欧洲央行行长特里谢表示，欧元区的
通货膨胀率一直在２％上下波动，而油价上涨的阴影则始终存在。此外，目前的利率
水平已经是历史最低，央行通过保持长期利率处于低水平已经为经济增长作出了应有
的贡献。特里谢强调，低利率并非促进经济增长的“万能药”。
特里谢此言不虚，并在经济合作与发展组织中找到了知音。总部设在巴黎的经合
组织日前发表一份报告，将欧元区经济今年的增长预期调低为１．２５％。报告敦促
欧元区国家加快经济改革，并警告说，如果改革不能及时进行，欧元区的潜在经济增
长率将在２０２０年至２０３０年间由目前的２％降至０．９％，远远低于欧盟在“
里斯本战略”中提出的３％的增长目标。
经合组织的报告给欧元区国家开的改革药方包括：改革劳动力市场，加快统一大
市场的建设、促进创新、提高劳动生产率和改善公共财政。该报告特别强调劳动力市
场改革的重要性，指出高失业率和职工过早退休已经成为欧元区经济的“两大特点”
，要求各成员国加快在政治上有争议的劳动力市场改革。
由此看来，欧元区经济步履维艰，有周期性因素的影响，但更是欧元区经济结构
调整过慢的后果。欧元区要实现经济复兴，恐怕还有很长的一段路要走。
日本经济有望摆脱徘徊局面
日本经济财政担当大臣竹中平藏日前向内阁会议提交的７月份经济形势报告认为
，从整体形势来看，日本经济已经看到了摆脱弱势徘徊、开始缓慢复苏的征兆。这是
日本政府１１个月来首次向上调整对整体经济形势的评估。
日本中央银行１３日发表的《金融经济月报》说，日本经济已经缓慢复苏，复苏
势头也越来越明显。日本央行还认为，随着结构调整的进展，日本经济有望摆脱徘徊
局面，再次进入缓慢复苏的轨道。
种种迹象表明，日本经济经过一年多的再次调整，一直阻碍经济复苏的企业设备
投资过剩、员工过多、拖欠债务过大的问题已经基本消除，个人消费继续增长，内需
已经成为经济复苏的主要动力。
日本经济产业省６月３０日发表的“企业设备投资计划”调查结果显示，２００
５财政年度日本１３３１家大企业的设备投资计划总额为１１．３万亿日元，比上年
度增长１４％，为１９８０年度以来的最大增幅。其中汽车、钢铁、化学等制造业企
业的设备投资增幅达到了２１．３％，非制造业也计划增加８．５％。
日本中央银行７月初发表的企业短期经济观测调查结果显示，本年度日本所有产
业的设备投资将比上年度增长５．４％。其中，大企业的设备投资比上年度增长１６
．２％。设备投资将大幅增长的主要原因是，企业设备过剩问题已经基本消除，设备
过剩指数已经下降到了正３，为１４年来的最好状态。
随着企业整顿改革的深入，企业人员过剩问题也基本得到解决，制造业中大企业
的人员过剩问题已经恢复到了１９９２年以来的最好状况。企业倒闭数量已经连续１
４年减少。企业信用调查机构东京商工调查所的统计显示，今年上半年的倒闭企业为
６４００家，比上年同期减少９．４％。日本总务省最近发表的“劳动力调查”结果
显示，今年５月份，日本的失业率为４．６％，比前一个月下降了０．１个百分点。
日本的就业状况已经有了很大的改善，全国就业人数已连续６个月增长。
经济形势的好转使企业收益大幅增加，债务不断减少，金融机构的不良债权余额
也持续下降。截至今年３月底，日本大型金融机构的不良债权已经下降到总资产的４
％以下，有些大型银行降到了２％以下。日本金融体系已经趋向稳定。金融形势好转
，企业效益提高，使金融机构对中小企业提供贷款的门槛降低，企业筹措发展所需资
金难度大幅下降。
企业利润大幅增加，职工收入也水涨船高。《日本经济新闻》汇总的调查统计数
据显示，在今年３月底结束的２００４会计年度，在东京证券交易所上市的１６００
家公司的税后纯利达到１２．７９万亿日元，比上年度增长３７％，连续第二年更新
历史纪录。今年４月份，工薪者的平均收入比上年同期增长１％。由于就业人数增加
，职工收入增长，个人消费出现了近年来少有的旺盛势头。内需对刺激经济增长的作
用在扩大。
但是，由于国际原油价格一再更新历史最高纪录，加上推动日本经济复苏的美国
经济可能减速等因素，外需对刺激日本经济增长的作用将进一步缩小，日本经济能否
像人们期望的那样走出新一轮增长期，依然存在着很大的不确定性。
美国经济困难中稳步增长
今年以来，美国经济虽然遭遇石油价格飙升和通货膨胀压力上升等困难，但继续
保持着强劲的增长势头。从总体情况看，今年美国经济将稳步增长，下半年前景继续
看好。
美国经济今年面临的最主要困难是石油价格飙升。虽然上半年世界石油价格有起
有落，年初时还出现了比较明显的下降，但总体上看油价呈上升趋势，目前在每桶６
０美元的水平徘徊。以现行美元价格计算，目前的油价处于历史最高水平。这对美国
经济增长造成很大的阻力，成为美国经济面临的一个值得长期关注的大问题。
随着美国经济的持续复苏和增长，加上能源价格高涨，通货膨胀压力也明显增大
。今年前５个月，美国的消费价格按年率计算上升了３．７％，明显高于去年全年的
３．３％。其中能源价格上升了１８．７％，以石油为基础的能源价格更上升了２７
．４％。与此同时，即使扣除每月价格浮动性较大的能源和食品，核心消费价格也上
升了２．４％，高于去年全年的２．２％。这说明，除了能源价格外，其他商品的价
格也呈升势，这引起了美国联邦储备委员会的注意。
有鉴于此，美联储今年延续了去年年中开始实施的逐步紧缩的货币政策。在上半
年的四次货币政策决策会议上，美联储每次均将短期利率提高０．２５个百分点，使
联邦基金利率即银行间隔夜拆借利率从年初时的２．２５％提高到目前的３．２５％
。虽然这对美国经济的长期增长相当有利，但在短期内显然会对作为经济的主要支柱
的个人消费开支和企业投资的强劲增长起到一定的遏制作用。
因此，美国经济今年出现了降温势头，增长速度有所放慢。第一季度的增长率为
３．８％，虽然与去年第四季度持平，但明显低于去年全年的４．４％。个人消费开
支第一季度的增长速度为３．６％，明显低于前一季度的４．２％，也低于去年全年
的３．８％。但从总体情况看，美国经济今年增长稳定，没有出现大的起伏，就业持
续增加。在经济衰退中遭受打击最严重的制造业持续复苏。同时，利率的提高使通货
膨胀得到一定的遏制。由于美国近３０多年的能源战略调整取得了较大成效，此次石
油价格飙升没有对美国经济增长构成明显的威胁，高油价对美国经济的影响不是很大
。
从今年下半年的前景看，美国经济将以总体温和的增长速度和大致良好的态势发
展。美国白宫经济顾问委员会不久前公布的预测认为，虽然能源价格继续上升，但美
国经济仍在以稳健的步伐增长，劳工市场的情况也在继续改善。尽管通货膨胀压力有
所加大，但通货膨胀的较长期预期仍然得到很好的控制。预计今明两年美国经济的增
长速度均为３．４％。美国联邦储备委员会也认为，美国经济正在坚实增长，通货膨
胀得到控制。这与非官方经济学家们的普遍预测基本吻合。
近期内美国经济面临的主要问题还是石油价格问题。事实表明，全球高油价时期
已经到来。由于全球石油供求关系趋紧的状况短期内难以改善，世界石油价格预计将
在下半年乃至更长时期内居高不下，从而继续对美国经济增长造成阻碍，减缓经济发
展的步伐。油价飙升对美国今年下半年和明年的经济增长将会造成多大的不利影响值
得关注。但应当指出，除了发生石油供应中断等严重意外情况，也不能过高估计高油
价对美国经济的负面影响。
中长期内，美国经济面临的更大危险是其本身存在的问题，包括财政赤字和贸易
逆差屡创新高以及房地产市场的泡沫问题。如果美国政府不对这些问题采取相应措施
，它们将对美国经济构成长期的而且是日益严重的威胁
