本益比差距大 錢進中國不如投資印度

印度第一季股市回檔修正，中國股市則持續飆漲，但投顧公司認為，中國本益比高達35倍，印度不到20倍，投資中國不如投資印度，尤其印度具長線漲升題材，短線回檔無礙其多頭格局。

印度今年第一季股市表現，相較於亞洲主要國家股市，顯得疲弱，根據Bloomberg資料顯示，年初迄至3月31日止印股下修5.18%。富達國際亞太投資策略分析師亞巴尼吉歐（Maria Abbonizio）表示，印度股市現階段受到通貨膨脹超出預期，中央銀行升息抗通膨，壓抑經濟成長等影響而回檔；但放眼長線，這些利空都僅是短期的必然現象，無礙長線漲升架構。

保誠印度基金經理人黃明仁表示，今年印度股市走勢不如去年強勢，主要是因為一來印度股市從2003年以來，多頭行情已延續了三年之久，的確令不少國際投資人面臨著獲利了結賣壓；二來是因為印度當地通膨壓力仍大，促使印度央行不得不採取積極升息措施，因此，短期印度股市的走勢難免受到壓抑，難脫整理格局。

黃明仁認為，當印度股市在13,000點上下整理過後，有助於其累積繼續上揚的動能，因此，短線急跌，應是建立中長期獲利的好買點，從線型上來看，在12,500點以下應可逢低進場。此外，目前印度SENSEX指數未來一年的本益比只有17至18倍，對比到企業盈餘成長率上，這個價位仍屬合理。

如果投資人看到近期中國股市漲幅，想轉進中國相關股市的話，必須注意到上海證交所指數，目前市場預估，未來一年其本益比已經高達35.2倍，並且據消息指出，現在中國連小學生都要進場學習買股票。由此現象，相信投資人應可從中看見一些風險訊息。

黃明仁建議，如果投資人目前手上已經持有印度基金，建議可持股續抱，如果未來持股期間長達一年以上的話，應仍有不錯的獲利機會。不過，投資單一國家基金畢竟風險會比較大，因此，投資人仍應進行資產均衡佈局。例如在歐、美與新興亞洲國家股市間作適當配置，以這樣的配置結果，其實可不用太在意短期的波動，這些基金的中長期績效表現，不會令投資人失望。

亞巴尼吉歐強調，投資印度市場，任何總體經濟或個體經濟的意外插曲，確實會導致這個新興市場股市震盪，但只要秉持著由下而上的投資策略，在未來持續發酵的各種有利經濟長線的題材下，終將有相當的獲利空間。