中国的政策调子是，一控一防，市场反应失望，奥运狂欢结束，“功德圆满”。绷紧的神经该要松一松。
政府保GDP，这跟股市关系不大。防通胀就不同了，热钱现在不能多进来，政府估算不准，人民币发行就难控制了。外资进来，像前面跑掉的摩根斯坦利，美林，他的方向只有两个，房市和股市，房市流动性不强，所以一般会先跑进股市。
日元近期还稳，欧元现在勉强在146水平。今天美元是明显的强势，人民币仍然保持升值趋势，但是他的对象变掉了，人民币是针对欧元在升值。
这是一个新的变化。
中国的银行8月份私底下大量买入美元，政府的重点是成长，防过热是其次。
金融，保险，AIG，Merrill Lynch，Lehman Brothers都有事情，City group跌去15%，American Express跌14%。日经跌掉618点，-5%，日本央行向资本市场注资5兆日元，韩国停市，香港跳水，恒指-5.31%。
保尔森拖出总统布什讲美国经济目前很健康，格林斯潘说这是几个世纪以来最艰难的日子。保尔森高调子是要划清界限。现在地产，甚至手里的股票都可以拿来借钱。
贝尔斯登早已经敲了警钟：CDS不要再搞了，给出几个月时间不防范还要继续扩大信用。格林斯潘讲以后还会有许多银行倒掉，而且还是大型的。央行不会再救了，别指望央行会多印钞票来赎。他现在手里有1千个billion，要拿来控制全国的货币供应，要调控利率。
贝尔斯登和雷曼都是沾上CDS，贝尔斯登手里砸了9个trillion，是大致的30倍杠杆，雷曼也一样，根本不关mortgage什么事，都是他们自己做出的。
雷曼最头疼的应该是破产法的chapter11是否能起保护作用。SIPC担保银行储户的现金上限是10万；如果客户是在券商那里开户，券商破产自己的的股票不见了，你名下的股票最高保额是50万。破产法还有一条专门保护银行的，客户手里如果是交易性品种，像是用股票去抵押换现金，银行可以马上卖掉你的股票，破产法不保护。雷曼手里有大量的CDC，手上有他的债券的借款人，马上会卖掉。雷曼的债券今天仍然是1千200点，比政府债券还高出十几个点，还有人交易。
AIG情况不同，他有些资产，他是波音的最大客户，还有九百多架飞机要卖掉，所以对波音有影响。AIG宣告破产前可以去各个分公司调钱，现在又有了临时的特别通融，他可以拿手里卖不掉的债券去调换现金头寸。像华盛顿互惠、花旗这种银行类的就没有什么办法，花旗去找阿拉伯东家调钱，利息是百分之十几。
雷曼兄弟已经没有东西可以冻结、进行清算。主要是他的债券，股票的部分不清楚。美国央行要开会搞降息，央行开始恐慌了。前面只是承认贝尔斯登有问题，但觉得两房没有问题，是小题大做，摩根斯坦利受委托就去查，这才发现两房乱做帐，两房现金只有几十亿了，和帐目差了一两百倍，如果公布出来，他的股价是零了。
中国大陆今天下调存款准备金率，这是七八年来的第一次，上海深圳市场已经连续下跌22个月，现在要考虑到liquidity了。最近公布的PPI是12个月新高，CPI于8月同比上涨5%，生产者价格没有成长，消费者价格没有成长，那么就是中间阶层全负担了，中央集权的控制是非常有力的。
