美联储再次出资救助货币基金
2008年10月22日07:13
美
国联邦储备委员会(Federal Reserve)称，将向深受投资者撤资困扰的货币市场共同基金业提供至多5,400亿美元贷款，这是它为提振脆弱的信贷市场而采取的又一举措。这是在过去1个月里美联储官员为为支持货币市场基金而采取的第三个重大措施。在正常情况下，货币市场基金属于低风险投资，它主要通过投资短期债券获得不高的回报。
货币市场业自9月中旬以来持续动荡，当时由纽约Reserve Management Co.管理的一只名为Reserve Primary基金的大型基金因持有已申请破产的雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)发行的商业票据而出现了亏损。商业票据是一种短期债券，为许多基金普遍持有。
在Reserve Primary基金的亏损被公诸于众后，约有5,000亿美元资金流出了“优质的”货币市场基金业，限制了部分基金满足投资者对现金需求的能力。货币市场基金业严重依赖于银行发行的商业票据。
最近，一些投资者已开始重新买入优质基金。据《货币基金报告》(Money Fund Report)称，在截至10月14日当周，零售优质货币基金共吸引了130亿美元资金，机构基金吸引了33.8亿美元资金。而此前一周这两类基金的净流出分别为56亿美元和181亿美元。不过，这种流入仍只是一种试探性的举动。
德意志银行资产管理业务董事总经理Joe Benevento说，新计划扼杀了自银行拆借实际已开始发生以来市场上的复苏。Benevento称，新的融资安排把我们推倒在球门线前。
根据这一计划，货币市场基金业将共同创立5个新的投资工具，在会计学术语中叫做特殊目标工具。这些工具由摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)管理，将购买货币基金持有的定存单和商业票据。Vanguard Group、BlackRock Inc.和Federated Investors Inc.等公司已在该方案制定过程中提出加入。
向这一投资工具出售此类存单和票据的货币市场基金除了获得特殊目标工具的股份外，还将获得现金。Fed将向特殊目标工具提供贷款，以后者持有的资产作为抵押品。
实际上，此举确保了货币基金能够迅速从美联储筹集现金。这项计划可增加到6,000亿美元，其中美联储提供5,400亿美元债券融资。它只会支持高评级的A1/P1短期债券。
此举标志着美联储管理其资产方式的另一重大转变。1年前，美联储共有8,500亿美元资产，大多数都是美国国债。现在美联储共有超过1.7万亿美元资产，其中大多数都是银行和其它需要现金的金融机构的贷款和承诺。
Investment Company Institute称，货币市场业的规模共有3.5万亿美元。iMoneyNet Inc.的数据称，优质货币基金占其中的1.58万亿美元。
在过去几周里，美联储采取了多种举措支持信贷市场。根据其中一个计划，下周它将开始从部分机构直接购买商业票据。
货币市场基金管理人员上月向美联储称，此类计划对他们而言局限过多，不足以应对所面临的投资者的赎回潮。美联储一位高级官员称，如果美联储不采取行动，一些基金为了满足赎回需求可能会耗尽流动资金。
货币基金仍对持有到期日超过7天的投资工具持谨慎态度。大银行作为所谓的造市商在促进交易方面通常发挥更大作用。不过，由于此类银行都要先着手处理自身的财务问题，许多第二市场买卖已经失灵。
Jon Hilsenrath / Diya Gullapalli
