清议：超主权货币锚住什么

清议：超主权货币锚住什么

赶在伦敦20国金融峰会之前，中国亮出了改革国际货币体系的底牌。这就是周小川的所谓“超主权货币”。
如小川同志所讲，“超主权货币”这一提法由来已久，70年前凯恩斯就曾主张推翻以主权货币为锚的国际货币体系，改为锚住由30种主要商品构成的国际市场一揽子商品价格。
我要纠正的是，“超主权货币”的历史比小川同志所说的还要长。到底有多长，小川同志自己稍稍动动脑筋就可以得出答案：由于白银与黄金都是超越主权的货币，因此，银本位和金本位，都是锚住“超主权货币”的国际货币体系。这起码可以将“超主权货币”的历史上溯到14世纪。更为准确的说法是，国际货币体系从一开始就选择了“超主权货币”，并且直到主权货币成为世界货币之前都是如此。
小川同志一定不是主张国际货币体系倒退回金银本位的时代，但从他以颇为赞赏的语气谈论凯恩斯的“超主权货币”方案来看，他并不清楚国际货币体系一以贯之的改革路线。
在很大程度上，白银之所以从17世纪开始渐渐退出国际货币体系，是由于此前出现的白银供给快速扩张随着北美和日本的白银产量减少而结束。金本位的出现，一方面是由于世界黄金产量出现了历史上最强劲的增长期，另一方面是黄金的价值量远远超过了白银，由此解决了储备货币供给不足与世界贸易快速增长之间的矛盾。
到19世纪末出现的黄金汇兑本位制，是对以往的“超主权货币”的第一次否决。尽管此时的黄金并没有彻底退出国际清算体系，并且依然是重要的储备货币，但国际货币体系还是由此进入了由主权货币及主权国债务
占主导地位的时代。其中的原因依然是“超主权货币”的供给不足。到20世纪初，与当年的白银情况相类似，世界黄金产量的增长链条突然被打断，但世界贸易总量却依然在增长。于是，当黄金供给不能满足世界贸易增长需要的时候，不得不以纸币替代实物货币。之所以没有从黄金汇兑本位制一步跨入完全的主权货币阶段，原因是防止各种主权货币之间的竞相贬值而威胁国际货币体系的稳定性。
布雷顿森林体系的本质，是美元汇兑本位制。虽然这一体系仍与黄金沾边，但不是锚住黄金，而是锚住美元。必须承认，布体系是二战后世界货币体系的必然选择，原因是当时只有美国的主权信用存在扩张空间。这实际上也给出了国际货币体系在主权货币时代的改革路线：哪一个（获多个）国家的主权信用扩张空间巨大，该等主权货币就应当成为储备货币。当然，其目的依然是满足世界贸易以及由贸易增长推动的世界经济增长的需要。
货币的本质是信用，而信用的最高等级是主权信用。这也是为什么国际货币体系自黄金汇兑本位制以后一直寻找强势的主权货币作为其存在支撑点的原因。
那么，小川同志所说的“超主权货币”究竟要锚住什么呢？
可以肯定，受小川同志赞赏的凯恩斯方案绝对行不通，不仅无法获得稳定，相反会大大加剧国际货币体系的波动性。原因是凯恩斯的方案，其实是主张将国际储备货币锚住一揽子商品价格。众所周知，商品市场是最容易操纵的。
如果没有理解错的话，小川同志的“超主权货币”似乎依然是锚住美元，只是在此基础上增加其它国家的表决权而已。
为什么不能将人民币作为新的储备货币呢？如今的中国，就主权信用扩张前景而言，与当年的美国不相上下。作为中国的央行行长，为什么不去争取人民币的国际化，反而维护美元在国际货币体系当中的地位呢？