猴子是怎么打败SP500指数基金的

noconfusion说过，给一千只猴子一只一个硬币，如果硬币的一面代表赢，一面代表输，让猴子们抛手里的硬币，输的一面向上的猴子就淘汰。最后一定会有一只运气的猴子坚持到最后，也就是它每次都赢。但它还是一只猴子。

这个寓言式的笑话多少说明了下海炒股票的情形。众多投机者中，一定会有赢家的。但要是你的眼光只盯着最后的几个幸运“猴子”，那你会觉得炒股也是一个不错的赚钱手段。今年银行股大涨，昨天回家俺也查了这三年账目，居然发现俺也当了一回幸运的猴子--打败了SP500 index基金。

以前的雇主那里有一个403（b）的退休账户，一直投资到fidelity的Dividend Growth基金里。这个基金在当年的97-98亚洲风暴时表现十分出色，曾经是五星级的基金。到2007年底，累积了近五万块钱。但那几年这个基金的表现是越来越差。到2008年一月一日，终于决定把它扔掉。当时决定玩玩sector fund,觉得经济是螺旋上升的，并且每个循环还是有迹可寻的。研究了2007年的fidelity的sector fund的表现，银行股（Banking Portfolio ）最差，跌了近25%。再看金融股里的Brokerage and Investment Management Portfolio也跌了4%。而当年的SP500 可是长了不少。按the dogs of the Dow的投资理论，要打败指数基金，就该买这种指数里上年表现最差的股票。于是俺就应用这个理论到sector fund里，买了这两个sector基金。

后面就不用我说了，这金融危机一泻千里，到最悲惨的时候，四万八变成了一万八，比起指数来也多损失了至少10%。但俺还比较沉得住气，没敢在金融股上直接买进（在别的基金里没有停止买进），但也没卖出。总觉得这个金融是美国经济的脊梁骨，倒几家，生意还在，别的银行还是要上来的。我不是持有单股，没有问题。当时的金融评论也是说要持有这类股票五年左右才能有收获呢。

现在还没有回到原点，也就是还在水下。但估算了一下，比fidelity sp500 index fund强2-3百分点。正得意呢，突然想到要没有换基金又如何呢？又比了一下Dividend Growth基金。天，俺居然落后了近10%！怎么回事呀，仔细看了看这个基金的情况--2008年换了manager，而它持有的股票的前三名居然都是美国三大银行的股票！真是山不转水转哪。

投资基金一点不比投资单股轻松。美国的基金数目比美国的股票数目还多呢，你怎么挑选？俺从2002年开始投资基金，花了五年时间才开始玩timing market的游戏。你要问我，有收获吗？有。那就是把你的大部分钱放在指数基金里，用少量的，输了也不让你伤筋动骨的钱玩点刺激吧，让平淡无味的投资多点酸甜苦辣。

祝愿你也成为一只幸运的“猴子”。

（二0一0年四月二十三日）