QE3的市场刺激作用能持续多久？（9/16/2012）

量化宽松3（QE3）出台了。它有刺激股市上涨的作用，这点已经被前两天的股市狂涨所证实。但问题是其作用能持续多久？我们用下图来看一下前两次量化宽松的股市反应

图中兰线和黄线是SSO的最高最低价。量化宽松1(08年12月到10年三月)由图中两根绿竖线之间标出。量化宽松2(10年11月到11年六月)由图中两根粉线之间标出。图中的红点是牛熊指数的月指数。
一个值得注意的趋势是每次量化宽松后的股市回调。说明量化宽松制造泡沫的作用以及市场清醒后回归现实的现象。量化宽松3是否能象2和1一样刺激股市取决于投资者的反应。目前的民调显示90%投资者表示由于经济的萧条前景不会随着伯南克的指挥棒跳舞。而且很多投资者认为目前技术板块的泡沫会很快破掉。
那么如何判断将来股市的反应呢？牛熊指数可以回答这个问题。从图中可以看到在前两次量化宽松后的股市回调前，在股市创新高的时候，牛熊月指数都明确地给出了降温的信号。加上我在旧贴中显示牛熊月指数曾经准确预报出2008年的熊市及2009年的牛市回归。我们有理由期待牛熊月指数会告诉我们何时市场会从量化宽松3的刺激后清醒过来。