为什么不及时锁住盈利——答美西游子

来源: 万枫于 2010-10-17 08:23:25 [档案] [博客] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读：7816 次 (2157 bytes)

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1）Long term capital gain has a tax rate of 15% while the one for short term doubles it. Why don't you give Uncle Sam $50k rather than $100k, by just waiting for a year.

其实，税率只是原因之一，下面还有更主要的原因。

2) 即时的锁定盈利听起来很不错，但需要正确的timing，而这点很难。再者，锁住盈利以后呢，还得投不是？所以又得找机会进，这就需要不断地进进出出，不断的timing。我以往的经验表明，操作越多，失误的可能性越大，到头来不如不动的好。我倾向于只做大势的基本判断，决定整体上要不要入股市，股市不好时远离它，一旦觉得感觉不错，决定进入，就要尽量避免在每天的timing上枉费心机。我想，刚买进的时候如履薄冰，要准备随时止损，但如果开头不错，远离了成本区后，那就长持着吧。

3) 你一旦动了随时锁定盈利的念头，你的投资心态会改变，会是急功近利的。比如这次goole, 在$470左右进入的，当股价一周内从$470涨到$480时，你每天都会考虑，要不要锁定盈利。如果你有幸忍住了，当股价随后两天内从$480跃升到$500时，你必定是忍不住了卖出了，而现在的股价已经$600了。在这过程中，你每天，甚至每时每刻都要决定是不是卖出，那是一种煎熬，我不想那样过日子。如果断了那思凡的心，一开始就不打算卖，就会心平气和的对待每天的潮起潮落。当然，我也不是傻傻地,或简单的buy and hold。我会关注大市，关注个股的新闻，当觉得大市或个股情况将会变得很糟糕时，就会整体撤离股市或者个股。休整个一年半载。地上如果看不到兔子，就继续在空中盘旋吧。

4) 重仓投入的股票，如同航空母舰，虽功能强大，但机动性不好，需要一些小吨位的巡洋舰，驱逐舰，护卫舰的相互支持。些小吨位的舰艇，就是股票期权，用得好了可以在很大程度上保护航母的安全远航。对于股价变动小的股票（如我去年持有的SPG, VNO, 和BXP），可采用卖covered call的方式，来对冲向下的风险。比如当spg 的股价在 $60时，卖出下月的call with strike price at $70得$3。如果下月股价下跌或上涨不超过$70，你净得$3。如果股价超出$70，超出得部分不归你，但你还是可以得到$13 。这是每月的cash flow, 量不大。对于google这样，波动大的股票，卖covered call的方式不妥，可在重大事件前，直接买call 和put，如果发生big surprise你都会赢利，因为一边的option 会成倍的增长，另一边顶多为0。但如果没有发生big surprise，你两边的option都会损失掉。这就如同买车保险，如果没有事情发生，你的保险金就是“白”交了，而换回的是平安。
谢谢美西的讨论，以上是我的想法和操作理念，定有不对之处，望斧正。
万枫