巴菲特2015年股东信都说啥了
http://finance.sina.com 2015年03月02日 02:50 北京新浪网
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新浪财经讯 北京时间3月2日下午消息，据《华尔街日报》，巴菲特致股东信堪称最受全球商界关注的公司报告，不管是菜鸟散户还是知名对冲基金，他们都渴望向历史上最为成功的资本家学上一招半式，此外吸引他们的还有“股神”独特的语言表达。
以下是巴菲特股东信的精华：
谈美国投资机遇
“经管我们常常投资海外，美国才是投资者的金矿，已被发掘的珍宝相比储备可谓凤毛麟角。感谢上帝眷顾，我和老搭档芒格出生在美国，对于这一巨大的优势，我们永远感激不尽。”
谈从经验中吸取教训
“我的经商经历有助于进行投资，而我的投资经历使我成为一个更好的商人，两个身份相辅相成。一些真理只有经历了才能真正领悟。”
谈美国未来
“美国市场经济的活力将继续展示其魔力，繁荣不会一帆风顺、没有波折，从来就不会。我们将经常的对政府表示不满，但最能够确定的是，美国的好日子还在前方呢。”
谈伯克希尔的未来
“一百年后，伯克希尔铁路公司和能源公司仍将在美国经济中扮演关键角色，大部分家庭仍需要房子和车子，公司和个人都少不了保险业务。展望未来，我和芒格认为世界仍将需要伯克希尔，我对公司管理层充满信心。伯克希尔仍将是美国商界的直布罗陀海峡。”
谈投资乐购
“我们今年清仓了乐购，我很抱歉，本该更早的清仓，我犯了大错，不够果断。”
谈投资行为
“投资者以其自身行为，能够使持股变得高度危险，这样的人有很多，频繁交易、谋求‘沽市’、风险分散不充分、向投资顾问和资金管理者支付高昂而不必要的费用，而举债能够毁掉不错的回报。”
谈1965年控股麻省纺织公司伯克希尔
“我达到了目标却不知道下一步怎么做。”
谈老助手芒格提出的最关键的建议
“他给我的建议很简单：忘记你对以不错价格买到一般业务的了解，相反，要以合适的价格购买不错的业务。”
谈伯克希尔投资新行业的能力
“我们不会因为长期与某个行业打交道而具有偏见，也不会面临希望维持现状的同事施加的压力。重要的是：如果由马来控制投资决策，那就不会有汽车业了。”
谈并购与分拆
“投资银行家是靠业务吃饭的，他们常常要求对收购目标公司股票给出20%至50%的溢价。银行家告诉收购方，考虑到‘控股价值’，溢价是合适的，当收购方CEO当家后业绩将腾飞(这话哪位急于收购的CEO不爱听呢？)。
几年后，一本正经的银行家又来了，迫不及待的说必须将收购的业务分拆，以释放股东价值。银行家会说，分拆后的公司将腾飞，因为管理层将更具企业家精神，免去了母公司官僚的束缚。”
谈伯克希尔而能遇到的麻烦
“我认为让伯克希尔出现财务问题的可能性是零，我们随时准备应对千年一遇的‘洪灾’，事实上，一旦洪灾发生，我们将是卖救生衣的人。2008-2009年金融危机时，人们首先想到向伯克希尔求助。”
谈现金
“在一个稳健的公司，现金有时候被认为越少越好，被视为非生产性资产，将拖累股本回报率这样的指标。但是，现金对于公司就如同氧气对于个人：有时你不会注意到，缺少的时候是能否生存的关键。”
谈伯克希尔派息的可能
“最终，可能未来二三十年后，伯克希尔的盈利和资本资源可能过于庞大，很难聪明的进行投资。那时我们的董事将决定派息或股票回购是否是最好的办法。如果公司股价低于内在价值，股票回购是最好的选择。”
谈接班人
“品格最关键，公司CEO必须对公司全力以赴，而不是个人利益。”
“他的动机不该是虚荣和贪婪，这很重要。CEO的行为对各级管理人员至关重要，如果他们看到CEO将股东利益奉为至上，他们也将效仿。我的接班人还需要具备另一个特质：抵御可摧毁公司的三大恶习的能力，它们是傲慢、官僚和自满。当这些企业癌细泡扩散时，最强大的公司也注定失败。”(谷云)
