美元强势是美国制造业的罪魁祸首，而联储会官员是帮凶。

美元强势是美国制造业的罪魁祸首

去年一整年，美元指数大约涨了9%。这两天，美元又因为联储会官员在周日发表的谈话而继续涨。该鹰派官员大约是说他不需要看到通货膨胀率上涨或其它的经济情况，就支持继续调高利息。这说法预联储会主席叶轮在12/16日的说法截然相反，所以美元因此再次被炒高。俺估计或许有部分的联储会成员在炒美元外汇，而需要不定时地出现，发表要涨息或继续涨息的言论，来炒高美元汇率。

美元的强势究竟对美国经济的伤害有多大呢？

美国的出口除了农产品出口就是制造业出口。虽然出口只占美国GDP的16%，可是美元强势的影响不止是出口企业失去竞争力，对没有出口的制造业也会不利。比如美国的钢铁公司和铝公司如US Steel， AK Steel，Alcoa 因为进口的钢/铝成品因美元强而变得便宜了，在美国国内的销售量也 受到影响，必须裁员，降低工厂使用率来减少产量。

昨天1/4日出炉的美国制造业PMI从11月份的48.6,降为12月份的48.2，进一步恶化。因为11/27日的联储会后美元上升了大约5%，对制造业造成很大成打击。

同样的美国原油产商因美元强势进一步压低原油的价格， 有些公司因此倒闭了。美元的强势也使得其它货币较弱的国家生产原油的成本降低，比如俄罗斯，伊拉克，伊朗，马来西亚等，原油从业人员的薪资这一部分以美元计会少了很多，像卢布贬值了30%， 表示俄罗斯工人的薪资的支出以美元计也减少了大约这么多。

除此之外，美国国际性大公司即使没有出口，其子公司在海外的盈利以美元计会减少了很多。比如GM没有出口车到中国，而是在中国设厂制造。美元兑人民币从1：6.2 到1：6.6涨了6.4%。

假如美国的通用汽车GM在中国是卖20，000* 6.2=12万4千元人民币，相当于2万美元。现在人民币兑美元汇率从6.2变为6.6，换算成美元只有18.788美元了，少了1212美元。若是过去一部车毛利10%，相当于2000美元。现在毛利只剩（2000-1212）=787美元。毛利总共下降了1212/2000=60.6%！不是下降6.4%！

这就是为什么美元大涨对美国国际性公司的盈利非常不利，除非有做汇率对冲，否则盈利和营业额都会大减。

这种没有出口的国际大公司有AAPL（苹果），INTC， MSFT， GE，IBM等。

苹果因为全部制造都在中国，美国销售这一部分因为进口价便宜了而增加毛利，足够低销了中国销售损失的毛利。而像GM，INTC，GE等美国的制造供应美国，中国子公司制造的产品，供应中国内销的这类模式就会造成损失。这些公司的总裁，在每季度财务报告会上，屡次提到美元强势造成盈利减少的问题，可见而知情势严重。而美国公司只要获利不佳，即使还有获利，为了讨好华尔街和提升股价，不惜裁员。比如像Cisco。

再说，美元强势会加速让美国制造业外移，外包（Outsource),让美国本土产业空洞化，和造成工程师失业。长期对美国未来的工程师从业人员的数目成长有害。

所以若是美元从目前的价位继续再涨5%， 美元指数达104。对美国经济危害很大。然而联储会因为喜欢演讲，发表高论，或许无意之间，造成了美元持续涨高的后果，这不是联储会涨息的本意。联储会本意是促使通膨率达2%，避免通缩。而美元高涨却使得通膨率下降，长期处于低位，是背道而驰！

再说联储会涨息0.25% 本身不是促使美元上涨的因素，即使考虑到2016年涨息四次到1.5%，也还不是美元从去年到现在大涨9%的理由；在2008年之前，联储会利息在1%-5.25%的7年期间，美元指数远低于现在，大约在78-85之间，而且当时美元趋势是下跌的。问题是每一次联储会官员发表升息的强硬谈话，即使还没实际加息，就会把美元炒高2%-3%。 而偏偏每一位联储会成员都喜欢演讲和放话，提高在公众视野里的存在感。所以一次实际加息之前，可能有四五次因联储会官员放话导致四五次美元持续被炒高的现象。

 

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今日的操作

中国股市昨天已经趋稳了，所以今早欧股和美股也一反昨天的大跌而上涨了。可是美元依然强势，这是不好的现象。特别是对美股利空，对欧股利多，对中国经济有帮助。

现在标普500的2020-2023成为大盘上涨的重要阻力区，要突破这一区间才会继续往2080去。

黄金虽然今日还是逆势上涨，估计涨幅会受美元上涨压制。 近日黄金的上涨主要是股市暴跌产生的危机感和中东沙特与伊朗断交产生的国际形势紧张。然而这因素将在几日内消失。

所以NUGT若还没有卖掉的，最好今日就全卖了。如果DUST跌至14.5元以下，可以买入。借着美元被炒高，黄金价格被压低，而暂时利用DUST/NUGT来达到盈利。

原油今天下跌主要也是中东局势被淡化的结果，暂时伊朗和沙特不会开战。然而这潜在的危机会一直存在。做多原油的主要原因是俺看多本周三EIA的报告。俺认为库存会减少，因为进口应该要比上周的7.9M桶减少了。

天然气因为天气预报1/17日后将转变成利空而下跌。没有新的寒流从加拿大南下，西部会因El Nino偏热，东部也会因之前预测的寒流消失而回暖。但是，天然气在2-2.2元会有强力的支撑。

UGAZ可在1.9-2.1元之间买入。

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附录：

俺昨天说过，短期（1-5天）内天然气的价位在2.2-2.4元之间波动，稍微长期是在2.0-2.4之间波动。除非1/17日后再次出现全国性的下雪，天然气才有可能破2.4元到2.6元。

短期内UGAZ2.0-2.1元可以买进。2.5元以上要开始卖掉。可以分批卖掉。
DGAZ11.6-11.9元可以买进。12.75元以上可开始分批卖出。若到了15元就要全部卖了。

苹果是最保险的股票，不但有分红，还有近两千亿美元的回购资金在等待。今天是抄底捡便宜的好机会。可以买入。短期在105-115之间波动，今天是超跌到102附近。6个月看好在120-125之间，大约从现在价位涨20%-25%.
 

 

关于美国的利益输送。

格里斯潘没买过股票，其它的人俺不知道。美国的利益回馈，有时候不像表面的那么清廉。比如克林顿总统卸任后 靠演讲赚的钱远远超过8年在任期间薪水的总和。每一次演讲费用在一百万美元以上。
请问，克林顿的演讲有这么值钱吗？前国务卿Colin Powell卸任后有一年靠演讲赚了6千多万美元，这钱是谁给的。
当然都是非盈利政治团体给的。而非盈利政治团体的金主就是大财团。要给谁多少，给多久，恐怕都是跟这些人在任期内对利益团体的贡献多少有关。
克林顿如果每当过总统，同样的口才，应该不会有人花一百万美元请他来演讲。而且老实说，这些人的演讲没有新内容！