价格波动太大！欧盟监管机构提议建立能源衍生品交易熔断机制
曹泽熙
面对日益深重的能源危机，欧盟想尽办法控制危机对经济造成的负面影响。
9月23日周五欧盟金融市场监管机构提议，暂时暂停能源衍生品交易可能有助于欧盟能源市场恢复平衡。
欧洲证券及市场管理局（ESMA）向欧盟委员会提交关于能源衍生品市场的保证金水平和过度波动的回应。ESMA提议，对天然气和电力衍生品实行“临时刹车”，可以改善能源市场的运作方式，同时随着时间的推移开展更多的根本性改革。
该机构在声明中说，尽管已经在MiFID II框架等方面制定了相关熔断机制，但最近几周能源衍生品极端波动后停止交易的数量非常少，因此，考虑在临时基础上，仅对能源衍生品市场实施一种新型的交易停止机制似乎是有益的。ESMA称，这种机制的参数应该在欧盟层面设定，以适用于所有交易能源衍生品的平台：
我们设想这些机制只在有限的时间内和特殊情况下触发停止，例如，在可能导致无序交易条件的极端波动性高峰的情况下。
我们认为，通过允许交易暂停，这样的措施将支持更有序的价格发现过程，因为它旨在为市场参与者提供更多时间来处理极端市场压力情况下的信息流。
ESMA表示，它可以正式澄清商业票据和欧盟政府债券已经有资格作为抵押品。但它拒绝了业界关于欧盟碳排放配额的建议，因为它们“波动性大，法律保护有限”。
不过，有媒体报道称，欧盟委员会私下承认对能源市场进行干预几乎无能为力，而且市场压力并不是一些官员声称的“故障”造成的。
ESMA采取行动的目的是为了应对欧洲能源市场的流动性危机。当前的流动性危机主要是由于天然气等能源价格的波动加剧造成的。由于剧烈的波动性，能源市场的许多参与者发现自己处于无法响应追加保证金通知的境地。
当前，欧盟已承诺提供为交易者们帮助，包括直接干预市场和直接向需要流动性的公司注入流动性。
