2023年的感恩节假期总体来说是平静的。没有消息就是好消息这句话在这个感恩节假期更显出意义。再向前一些，其实从11月初美国国内好消息开始增多，市场一扫股市在10月份达到的低点。而昨天的美国经济数据继续亮眼，在通胀下降的同时，第三季经济年化增长率达到了5.2%。而市场普遍预期的年化增长率为4.9%。从个人消费支出方面看，排除食品和能源等波动性类别的核心价格，第三季度增长率为 2.3%，低于初值 2.4%。别小看这0.1%的降低，这是很重要的成果。看了这样的数据，美联储应该很开心，因为通胀在持续下降，并且离美联储的 2% 通胀的长期目标越来越近了。
在这样的好消息加持下，美股昨日开盘冲出了一个小高潮，虽然收盘还是小幅收跌，但基本上站稳了11月大盘收复的失地。今天是11月的最后一天，无论涨跌，也应该不会改变11月纳指和标普500的反攻。
这样亮眼的答卷也让一众怀疑美联储加息正常的人士承认其有效性，从目前情况看，美国经济大概率不会出现硬着陆，短期内出现经济衰退的概率不大。
广大的工薪阶层自然很开心。因为在2022年走出疫情的阴影后，大盘不仅没有升，标普500指数还在2022年10月10日滑到了一个相对的低谷。当时的经济走向是令人担忧的，外有俄乌战争，内有高通胀，年初还有几家银行破产。调节力度不够或者过大都可以造成经济的动荡。不得不说，在2023年的11月彷佛奇迹出现一般。
对于金字塔尖的1%的人群，这样的靓丽的经济答卷对他们是空前的利好。对这些人而言，股息和分红是占他们收入的一大块，经济形势转好也意味着他们可以坐享丰厚的股息和分红。何乐而不为呢？
唯一不喜欢经济和股市变好的应该就是卖空股指和期货的投机者，比如加注购买恐慌指数VIX的机构和人群。但很少会有人同情这样投机者的损失。
现任的行政当局更需要一个好的答卷进入2024年的大选年。对于多数美国纳税人来说，经济是为数不多的跨越党派的选民关心的议题。经济不好，股市不好，很多人没有好气。
在目前的高利率的环境下，抵押贷款的利率也持续高企，让分期付款的消费者的月供变得很高，很多人不得不推迟购房计划。其中不少是所谓的刚需：刚刚进入社会的年轻人，刚刚生孩子需要升级的家庭。我所知道的一些人原本希望从父母家搬出去的年轻人，不得不暂时蜗居在父母的房子里，省下租房买房的开销。因为通胀和高利率，租房成本也飙升。
所以看到这样靓丽成绩，市场一下子乐观情绪蔓延。不少分析师认为美联储将最早在2024年4月开始降息。降息这个词已经被千呼万唤始出来，看来离隧道尽头的曙光不远了。
一般来说，一旦降息其效果就如同高压锅的安全阀被拎起来，锅里的压力降低。这样锅里的液体沸点降低，一下子就开始沸腾起来。经济活动随着借贷成本的降低变得活力增加，企业的利润一般也会增加，可以预期一部分利润转化为薪资的提高。企业业绩好了，股市可望继续攀升。看似一派大好形势。
但清醒的人应该不会被短暂的利好冲昏头脑。美股大概是世界上长期看回报最好的市场，所以不能把股市屡创新高作为理所当然的事情。不信的话，可以和经过日本日经指数崩盘的日本人聊聊，他们应该不再对股市乐观。不信的话，也可以看看香港股市这三年的变化。
降息会大概率导致美元变弱，也造成以美元计价的资产价值降低。这股市上升和美元变弱的组合，最终的结果很难预料。美元变弱将引起进口商品价格上涨和大宗原材料价格上涨，虽然同时有出口增长的红利。不同的因素进行着博弈，就看哪个占上风。
而巨额的美债依旧是悬在头上的利剑，这个影响大大压过短期的经济利好数据。
近日一个朋友问本豹，是否该把手里的人民币悉数换为美元。我回复道：这事儿真的说不准。我要能预测也就成半仙啦。但近几天人民币兑美元快速回弹，已经到了7的关口了。假如明年四月份真的降息，美元会进入降息周期，美元指数应该也下降。我自己大概不会在加息周期的尾声去用外币买美元。
美联储是不是4月降息不重要，重要的是市场开始预期降息了。早一个月或者晚一个月都不重要，起风了，风向要变了。
豹子土狼 2023-11-30
